“先知芒格已經95歲了，巴菲特到今年8月份的時候就是89歲了。他們的信寫了十幾年，我們也當做圣經一般讀了很多年。其實也許真的一切都快到曲終人散的時候了。所以我想不能再偷懶了，陪著大家一起重新把這么精彩的，像圣經一樣的致股東信讀一遍。我們就從2018年最新的一封開始，我陪著大家，咱們一起來看一看。中間可能有些個別的字句發(fā)音不夠準確，請大家諒解?！?——南添
一、主講老師介紹南添：
南京財經大學學士學位、望岳私募投資總經理、“羅馬大道商業(yè)分析師青訓營”創(chuàng)始人，現(xiàn)已培養(yǎng)超過250人價值投資專業(yè)人士或業(yè)余愛好者。2009-2014年任天風證券投資主辦兼私募基金部總經理。主要負責公司對沖套利類資管產品的投資管理和專業(yè)隊伍培養(yǎng)，同時負責公司在私募業(yè)務領域的業(yè)務探索。
南老師專注于二級市場中優(yōu)秀企業(yè)的長期投資，擅長透過現(xiàn)象看本質，抓住優(yōu)秀企業(yè)最核心的商業(yè)模式。目前南老師專注于培養(yǎng)優(yōu)秀的投研隊伍，并致力于打造匯集優(yōu)秀分析師的“羅馬大道商業(yè)分析師青訓營”，業(yè)內也稱該訓練營為“芒格頭腦訓練營”。
二、課程內容介紹：
不久前，股神巴菲特發(fā)布了一年一度的致股東信，面對這樣一封含金量巨大的股東信，你真的“看懂”了嗎？一般來說，股神巴菲特的話看上去總是很簡單淺顯，但其實意味非常深刻，并不是中國價值投資者經常理解的那種喊口號式的方式，要看懂、理解清楚離不開專業(yè)導師的解讀。
現(xiàn)在，我們的人氣導師，羅馬大道商業(yè)分析師青訓營的南添老師推出重磅彩蛋——語音解讀《2018巴菲特致股東信》，用豐富的專業(yè)知識、精妙的分析和通俗易懂的語言表述，帶大家領略這封信的魅力，和大家共同進步。
南添老師本次的解讀可以分為四個主題：
第一篇、專注于森林，忘記樹木
巴菲特股東致股東信的開始介紹了伯克希爾2018年的業(yè)績，告誡投資者應該多關注賬面價值，即股東權益，只要賬面價值一直在實現(xiàn)增長，就說明生意本身沒什么問題。南添老師在解讀時，提醒我們要關注股神用的5個關鍵定語：?“第一點，你可能會買到全部或者部分，但最好永遠是當做你買下了全部企業(yè)。第二點，一定要良好，一定要優(yōu)秀。第三點，一定要持久。第四個，管理層一定要有能力。第五點，一定要價格合適?！?/span>南添老師也解釋了由巴菲特自己定義的名詞-所有者盈利，并提出股權激勵是一把雙刃劍，在實施股權計劃時，應該正確估計股票的價值，保障股東們的利益。
第二篇、出售任何你有幸擁有的東西
巴菲特把伯克希爾旗下的資產，用5個小森林來形容，包括他的實業(yè)企業(yè)利潤，股票組合，共享控制權企業(yè)，國債和現(xiàn)金以及提供現(xiàn)金流的保險業(yè)務。南添老師在這個主題里幫助大家回顧了伯克希爾的四個樹林，以在股災之后，A股大量的上市公司都推出回購計劃為例，建議大家別因為一些差價就放棄有幸擁有過的好東西。
“出售任何你有幸擁有的東西都是毫無理由的。這句話說三遍，我覺得太有必要了。我們大多數(shù)人一輩子踏上人生的巔峰的機會總是很少，甚至更大概率是沒有，我們這輩子也不曾或者很少能夠擁有那些終極的體驗。我們能夠在自己內心里面認為是最好的，而且在外在世界也知道那是最好的東西，那就是最好的東西?！?/span>
第三篇、巴菲特如何應用杠桿
南添老師在這個主題中，解讀了巴菲特的第五塊森林的商業(yè)模式和如何從經營保險業(yè)務中賺取利潤。在保險業(yè)務中，巴菲特最看重的是浮存金，浮存金指的是保險人向保險公司交的保費，列入保險公司的負債，以后出保，保險公司賠償給用戶的那些錢。在保險業(yè)務不虧損的情況下，巴菲特利用浮存金去做投資。對于眾多保險公司，大家都想學習這個商業(yè)模式，南添老師也建議大家不要盲目應用巴菲特高杠桿理論，除非具備以下條件：多的現(xiàn)金流和能借助無息杠桿。
第四篇、凡人只有經歷巨浪，才能獲得巨額財富
在最后一個主題中，南添老師帶著大家了解了巴菲特的長期投資生涯。投資就是賭國運，巴菲特在這次股東信中，再次表示，伯克希爾的大部分成功是應該被稱為美國順風的產物。面對風險的時候，一般投資人都是選擇避開，巴菲特則是選擇了長期投資，，耐得住寂寞，守得住本心，從頭走到尾。
以下引用南添老師在解讀完全篇以后的感受“2018年的致股東的信，已經和大家一起念完了，或者說一起學習了一遍。這種感覺還是很奇妙的，因為在過去很多年里，我總很懷疑我看到的國人的一些理論，很多時候我不知道怎么做，我都會去把那么多年股東的信再看一看。當然后來我才越來越覺得，可能查理芒格更加像個先知一樣，要比巴菲特還要偉大。他們倆創(chuàng)造了一切，但交給巴菲特解釋一切。
股東信是極令人震撼的寶藏。你們也看到，寫這樣一封蘊含深刻的信，背后需要經歷的東西太多了，雖然我們今天講了大概兩個小時。不過我也得說，其實站在未然歷史的角度，人類歷史上曾經可能有無數(shù)個巴菲特，但是他們二人組最最大的貢獻，肯定不是錢，因為畢竟只有伯克希爾的股東感受到了，不是別人感受的。
我覺得，一方面二人組對美國社會的商業(yè)倫理作出了巨大的建設貢獻。另一方面，他們言行一致的、毫無保留的向大家做了這么多年的交流和溝通，造福了很多普通的人，我覺得這真的是一件了不起的事情。
BRK不是黑暗森林中間的火堆，它是我們人類社會的燈塔，是宇宙的燈塔。
所以我們想要珍惜這次5月份的BRK大會。我衷心祝福他們長壽，但是我也很擔心他們的精力和體力不如以前了，不能像以前那樣開一整天長達七八個小時的大會，所以我組織了青訓營的朋友們，5月份去美國去感受一下燈塔的狂歡。
我對這次5月的朝圣充滿了期待！我也很感謝挖優(yōu)狗胡恒博士翻譯了這么棒的文章，很多朋友像且慢網做了很多推廣，也要感謝神奇公式網，大伙支持一起組織5月份的BRK朝圣之旅。從某種角度來說，這也是人生的運氣！也是國運帶來的！不然我也許是個山溝溝里面啥都不知道的人。我感到非常的知足。”
三、特別活動介紹
每個月，南添老師的“芒格頭腦訓練班”，即“羅馬大道商業(yè)分析師”青訓營將正常開課，每一個月只需要抽出一天時間充電，保證你全年動力超級充足，從企業(yè)分析、價值評估、組合管理，到課后高質量高素質的志同道合的價值投資者交流群，掃描下方二維碼即可查看活動詳情。如需報名，歡迎添加神奇女俠微信號“gssqgs”。
此外，已有將近30人結伴前往美國朝圣股神——參加2019年伯克希爾哈撒韋股東大會，即將于5月3日-5日在美國奧馬哈舉行，如果你想和我們一起前往，也歡迎添加我們詳細咨詢。
