巴菲特忠告中國股民

巴菲特那一套在中國行得通嗎

——代序

在中國，如果說巴菲特是當(dāng)今全球最受崇拜的投資大師，大概沒有人會反對；可是，如果說他在中國也能取得同樣的成功，則恐怕沒有多少人會認(rèn)同。尤其是我國1億多股民中，三分之二是根據(jù)各種股評和消息面來炒股的，他們追求的是“不虧本，少賺點”。要想讓這些人真心實意地去踐行巴菲特的價值投資理念，嚯，還真有些難為他們了。

人們之所以懷疑巴菲特的那一套在中國行不通，是基于以下兩點理由：一曰中國股市不成熟，不規(guī)范；二曰巴菲特的投資理念知易行難。其實，這兩點理由根本站不住腳。

先說中國股市不成熟，不規(guī)范?？梢哉f，越是不成熟、不規(guī)范的股市，巴菲特的價值投資理念就越奏效。在成熟、規(guī)范的股市里，上市公司的基本面與股價之間的結(jié)合度較高，即使你不怎么去關(guān)心基本面，僅僅把股票當(dāng)作交易品種來看待，最終損失掉的也可能只是傭金，因為這些股票本身就值這個價；相反，在不成熟、不規(guī)范的股市里，股價偏離基本面太多，如果再不注重考察其內(nèi)在價值，僅僅靠捕風(fēng)捉影來投資，這樣的風(fēng)險就太大嘍。

再說巴菲特的投資理念知易行難。這固然有客觀原因，但主要還是主觀因素?？陀^原因是我國股市中缺少巴菲特價值投資所提到的兩個重要元素：一是估值；二是盈利模式的可持續(xù)性。主觀因素是絕大多數(shù)投資者沒能真正掌握并運(yùn)用巴菲特的投資精髓。

有則笑話說，新娘子學(xué)燒菜時切洋蔥頭，切得眼淚直流，于是打電話向媽媽請教。媽媽說，放在水里切就沒事了。過一會兒新娘子又打電話來說，現(xiàn)在她和洋蔥頭全都泡在浴缸里了，接下來又怎么切呢？呵呵，投資者如果這樣來學(xué)習(xí)巴菲特的投資理念，十有八九要失敗。

巴菲特的價值投資理念放之四海而皆準(zhǔn)，在中國當(dāng)然也不例外，這可以從他在全球范圍內(nèi)投資股票取得的成功中得到證實。

什么是巴菲特的投資精髓呢？1994年他在紐約證券分析師協(xié)會演講時說：“我認(rèn)為有3個基本的觀念，如果這些觀念牢牢根植在你的思維架構(gòu)里，我想像不出你會無法在股市取得不錯收益。這些觀念沒有一個是復(fù)雜的，沒有一個需要數(shù)學(xué)天賦或類似才能：①你必須把股票看作是一份企業(yè)；②把市場的波動看作是你的朋友而不是你的敵人，從市場的愚蠢中獲利，而不是參與其中；③投資中最重要的是安全邊際。”

可以說，這3點就是巴菲特投資方法的核心。當(dāng)他聽說價值投資在中國很流行時對中國股民說：“投資的精髓，不管是公司還是股票，要看企業(yè)本身，看這個公司將來五年十年的發(fā)展，看你對公司的業(yè)務(wù)了解多少，看管理層是否喜歡并且信任。如果股票價格合適你就持有?！?/p>

巴菲特始終認(rèn)為，股票投資應(yīng)當(dāng)選擇好的公司，并且在價格合理的時候買入。所以，他從來不買那些股價漲得過快的熱門股，而是潛心挖掘穩(wěn)健上行的股票。在他眼里，熱門股必定估值過高。

對比之下，中國投資者非常偏愛買熱門股，這就不但成不了巴菲特，而且連他的皮毛也學(xué)不到。離開了價值投資，即使你一年賺8倍10倍也成不了巴菲特，因為這樣的業(yè)績必然需要超級行情作支撐，這樣的錢來得快去得也快。就像賭博一樣，你贏再多的錢也不稀奇，因為會贏就會輸。要知道，巴菲特如果遇到這種大牛市早就敬而遠(yuǎn)之了。

本書從巴菲特的價值投資理念出發(fā)，結(jié)合中國股市實際，盡可能多地引用巴菲特的原話來闡述他的核心理念和投資技巧、理論精髓。

誠然，本書并不認(rèn)為巴菲特說的都對，也不保證運(yùn)用他的投資理念就能在股市中戰(zhàn)無不勝。因為誰都知道，中國股市中有許多國有企業(yè)是憑借政策利好盈利的，有許多民營企業(yè)離開了某個創(chuàng)始人很快就會陷入困境，這也是巴菲特頭疼和忌諱的地方。但至少，好好理解并準(zhǔn)確把握巴菲特的投資精髓，會有助于你用理性的眼光來看待投資。