1286.騰訊一定比阿里巴巴更值得持有

歡迎收聽(tīng)雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，3500萬(wàn)投資者在線交流，一起探索投資投資的智慧，聽(tīng)眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做騰訊一定比阿里巴巴更值得持有，來(lái)自于柳葉刀財(cái)經(jīng)。

（1）騰訊控股的基本面

5.62萬(wàn)億港幣（4.77億人民幣）的市值對(duì)于騰訊來(lái)說(shuō)是真的便宜了。騰訊在一個(gè)沒(méi)有天花板上的賽道，解決了10億以上人的社交問(wèn)題，這是了不起的成就。

阿里巴巴+螞蟻金服之前加起來(lái)一度接近10萬(wàn)億的市值，這么看起來(lái)其實(shí)騰訊還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了。

騰訊未來(lái)仍舊很可怕，它的很多東西做的不像阿里這么激進(jìn)，包括你看支付寶做了這么多，微信似乎都沒(méi)有發(fā)力，微信至今都沒(méi)有類似花唄的產(chǎn)品出來(lái)，這也側(cè)面說(shuō)明了騰訊的能力。

看看三季報(bào)，三季度騰訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1254億元，同比增長(zhǎng)29％，凈利潤(rùn)385億元，同比增長(zhǎng)89％，非國(guó)際通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤(rùn)為323億元，同比增長(zhǎng)32％。其營(yíng)收及凈利潤(rùn)，均超出市場(chǎng)預(yù)期。在具體業(yè)務(wù)方面，C端業(yè)務(wù)開(kāi)始重當(dāng)“火車頭”，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，B端業(yè)務(wù)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期。

這么些年，騰訊這營(yíng)收就一直沒(méi)有停止增長(zhǎng)過(guò)?？梢哉f(shuō)，騰訊仍舊是整個(gè)國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)最快的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，大象一直在起舞。

現(xiàn)金流、毛利率、財(cái)務(wù)、營(yíng)收、現(xiàn)金等各種指標(biāo)，都揭露一個(gè)赤裸裸的現(xiàn)實(shí)，這公司真的太優(yōu)秀了。賽道當(dāng)然也不用看了，社交這個(gè)賽道，騰訊仍舊是NO.1，to B的業(yè)務(wù)也逐漸開(kāi)始發(fā)力。你能想象QQ已經(jīng)20年了么？QQ至今月活仍舊是10億級(jí)別的數(shù)據(jù)，所以未來(lái)的10年還是屬于騰訊的10年，沒(méi)什么好疑問(wèn)的。

（2）騰訊的企業(yè)文化&投資帝國(guó)

騰訊的企業(yè)文化跟阿里的文化是有很大區(qū)別的，馬化騰比較低調(diào)，整個(gè)公司也比較低調(diào)，還有就是騰訊不太喜歡收了公司就給控制了，騰訊更喜歡的是投資公司，只是純財(cái)務(wù)投資，讓創(chuàng)始人還是在這個(gè)公司里繼續(xù)掌控公司，給足公司經(jīng)營(yíng)所需要的一切條件。而阿里更追求絕對(duì)的控股權(quán)，騰訊是不謀求100%控股，而且任由它們的實(shí)控人通過(guò)"同股不同權(quán)"的方式繼續(xù)保留控制權(quán)。

看看騰訊在京東的持股就知道了，京東目前前三大股東情況如下：騰訊持股為17.8%，為第一大股東，擁有4.5%的投票權(quán)；京東集團(tuán)CEO劉強(qiáng)東持有京東集團(tuán)15.4%股權(quán)，為第二大股東，劉強(qiáng)東擁有79%的投票權(quán)。

然后，騰訊持有拼多多16.9%是最大的機(jī)構(gòu)股東。

你感受下騰訊在這兩個(gè)股票上的布局就知道，雖然騰訊不做電商，但騰訊通過(guò)京東以及拼多多在反復(fù)圍剿阿里巴巴，前幾年很多人還不覺(jué)著有什么，但是現(xiàn)在呢？可能很多人都會(huì)有這個(gè)感覺(jué)，拼多多+京東最終會(huì)全面侵蝕阿里巴巴的市場(chǎng)份額。甚至在東南亞，各位可能不是很清楚，東南亞的第一大電商平臺(tái)是shopee，然后才是lazada，但實(shí)際上shopee的市場(chǎng)份額現(xiàn)在是全面超越Lazada的。

再有就是騰訊持股美團(tuán)12.18%，同樣是第一大機(jī)構(gòu)股東。拼多多以及美團(tuán)今年市值都在暴漲，且美團(tuán)已經(jīng)證明自己在這個(gè)賽道里面已經(jīng)是絕對(duì)的NO.1，未來(lái)仍舊不可想象。

所以，這里很有意思，騰訊自己有社交，又同時(shí)是美團(tuán)、拼多多、京東的第一大機(jī)構(gòu)股東，且持股比例都不低，美團(tuán)已經(jīng)吊打了餓了么，拼多多和京東也撕咬阿里巴巴的市場(chǎng)份額。

到去年年底，騰訊投資了800多家公司，總計(jì)市值高達(dá)4198億元，不過(guò)到今年9月月底的時(shí)候，這些股份已經(jīng)增值到了8907億元，現(xiàn)在要超過(guò)萬(wàn)億了。

其他的公司，你們也感受下，騰訊是貝殼的第一大機(jī)構(gòu)股東，騰訊是蔚來(lái)的第一大機(jī)構(gòu)股東，

持股比例都超過(guò)了10%。騰訊目前在41家上市公司里面位列十大股東，毫不夸張地說(shuō)，騰訊才是中國(guó)最好的投資公司。

我個(gè)人是非常喜歡騰訊這個(gè)公司，企業(yè)文化也比較平和、低調(diào)，且公司發(fā)展也是非常穩(wěn)健。

所以如果想買互聯(lián)網(wǎng)公司，買騰訊控股就完了，買了騰訊就等于一站式買入了以下公司：騰訊控股、拼多多、美團(tuán)、京東、貝殼、蔚來(lái)汽車、騰訊音樂(lè)、金山辦公、中國(guó)聯(lián)通、嗶哩嗶哩、唯品會(huì)、永輝超市、中金公司、同程藝龍、搜狗等等等等。

所以你說(shuō)騰訊是一個(gè)集社交、生活服務(wù)、游戲、新能源車、電商、本地生活、支付、金融、房產(chǎn)中介、直播、搜索、科技、音樂(lè)等為一體的帝國(guó)過(guò)分么？4萬(wàn)多億人民幣的市值現(xiàn)在看來(lái)是真的很便宜了。騰訊高管自己評(píng)價(jià)自己說(shuō)是各行業(yè)數(shù)字生態(tài)的"共建者"，而不是傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所扮演的"顛覆者"角色。這個(gè)是對(duì)自己非常準(zhǔn)確的一個(gè)定位。

我們選擇優(yōu)秀公司，一般是基于以下2點(diǎn)：1.天花板很高的賽道，對(duì)客戶來(lái)說(shuō)有很高的需求黏性；2.優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)。

現(xiàn)在騰訊橫跨這么多賽道，且最主要的是，它自己只是專注社交。其他的賽道則只不謀求100%控股，任由它們的實(shí)控人通過(guò)"同股不同權(quán)"的方式繼續(xù)保留控制權(quán)。這種格局、心態(tài)、前瞻性，勢(shì)必會(huì)讓騰訊可以更加專注自己，每一個(gè)騰訊投資的公司也會(huì)更加專注自己。

騰訊的團(tuán)隊(duì)也不用說(shuō)了，絕對(duì)的中國(guó)最好的互聯(lián)網(wǎng)公司的團(tuán)隊(duì)。所有的高管也都處在一個(gè)最好的年級(jí)，馬化騰比馬云小了7歲，馬化騰還不到50歲。

所以，我們看預(yù)期，未來(lái)10年，騰訊可能是預(yù)期最強(qiáng)的公司。如果從投資的角度去選，毫無(wú)疑問(wèn)，騰訊一定是優(yōu)于阿里巴巴的。

作者：柳葉刀財(cái)經(jīng)

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