需求側(cè)改革帶來的投資機(jī)會(huì)

大家好，我是融融。今天是12月15日，星期二

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12月11日召開的高層會(huì)議，對(duì)2021年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了部署。雖然這些會(huì)議的內(nèi)容很少有人完全看得進(jìn)去，但是一些新的提法和觀點(diǎn)還是非常值得我們給與關(guān)注的，今天給大家摘出要點(diǎn)，看看能夠?qū)ξ覀兾磥硗顿Y有指引。

會(huì)議有三個(gè)要點(diǎn)：一是強(qiáng)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略科技的重要性。二是強(qiáng)調(diào)反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張。而第三點(diǎn)就是首次提出需求側(cè)改革，強(qiáng)調(diào)要讓需求牽引供給。

發(fā)展科技的重要性我們不用深講，這是未來引領(lǐng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最直接的力量。特別是在卡脖子的領(lǐng)域，必須加大資金，人力，物力投入，快速趕上去。

反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張，主要是針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，最近各大巨頭都在進(jìn)軍社區(qū)團(tuán)購(gòu)，引起爭(zhēng)議。主流媒體也發(fā)文說：掌握著巨量數(shù)據(jù)和資源，別總惦記著幾捆菜，幾斤水果，科技的未來是星辰大海，有遠(yuǎn)大前景可為。這話說的特別到位，我們可以看看國(guó)外的巨頭在做什么，首富貝佐斯正在建造最強(qiáng)宇宙飛船，第二馬斯克地上造汽車，天上造火箭，直接上火星。華為不是不能進(jìn)軍房地產(chǎn)，不是不能造電動(dòng)車，但是人家不干。人家做的才是真正改變?nèi)祟惿?，推?dòng)經(jīng)濟(jì)變革的核心。只有科技變革帶來的是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力量，而砸錢菜攤補(bǔ)貼只是分小商小販蛋糕。

重點(diǎn)在于需求側(cè)改革上。解釋這個(gè)詞之前不能不提之前的供給側(cè)改革。供給側(cè)改革是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要手段。簡(jiǎn)單來講就是產(chǎn)業(yè)出清，煤炭鋼鐵小廠關(guān)閉，龍頭集中。當(dāng)時(shí)供給側(cè)改革第一次提出來，并不是爆發(fā)式的炒概念，但深刻影響到了鋼鐵煤炭等周期行情。預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)全面走穩(wěn)后，新一輪的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將啟動(dòng)，這次改革的重點(diǎn)與前一輪在企業(yè)類型和重點(diǎn)領(lǐng)域方面可能會(huì)有所不同。

需求側(cè)改革。這是個(gè)新名詞，每個(gè)頂層設(shè)計(jì)所提出的新名詞，都是值得特別重視的。這次第一次提出需求側(cè)改革，未來符合這個(gè)政策方向的新業(yè)態(tài)、新炒作邏輯，都是需要重視的。

所謂需求側(cè)改革，簡(jiǎn)單理解就是消費(fèi)升級(jí)。咱們的溫飽都解決了。全國(guó)也消除貧困了。那么吃好點(diǎn)，穿好點(diǎn)，住好點(diǎn)，用好點(diǎn)，將成為新的消費(fèi)驅(qū)動(dòng)力。

吃好點(diǎn)：綠色食品，更新鮮，更豐富。

穿好點(diǎn)：從遮羞，保暖，向個(gè)性，時(shí)尚，民族特色轉(zhuǎn)變。

住好點(diǎn)：從小戶型，向大戶型，從剛需向改善性住房轉(zhuǎn)變。

用好點(diǎn)：這個(gè)就比較復(fù)雜了，比如說汽油車換電動(dòng)車也是需求。

是和之前所提的所謂內(nèi)循環(huán)是一路邏輯，核心是擴(kuò)大內(nèi)需，形成新的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)點(diǎn)。而當(dāng)下談擴(kuò)大內(nèi)需，其實(shí)是在討論增量的問題，增量的消費(fèi)需求才能有效拉動(dòng)內(nèi)需。順著這個(gè)邏輯，增量就體現(xiàn)在新消費(fèi)上。

一是技術(shù)變革帶來的新消費(fèi)需求，比如新能源/智能汽車的爆發(fā)元年，又比如5G基礎(chǔ)設(shè)施完成后的新消費(fèi)電子生態(tài)、新的5G應(yīng)用生態(tài)。二是，消費(fèi)升級(jí)，一個(gè)升級(jí)體現(xiàn)在產(chǎn)品屬性上，比如最近上市的泡泡瑪特，ip、潮流消費(fèi)；一個(gè)體現(xiàn)在渠道變革，比如直播、c2m等。

“需求側(cè)改革”為哪些板塊提供投資機(jī)遇

從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看，從投資驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)變，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。國(guó)家將通過政策引導(dǎo)來促進(jìn)消費(fèi)領(lǐng)域的升級(jí)。消費(fèi)升級(jí)可以從兩個(gè)方面來理解。第一是對(duì)實(shí)物商品的升級(jí)。這一塊很好理解，例如我們?nèi)粘Ｊ褂玫氖謾C(jī)就在不斷的更新?lián)Q代，人們對(duì)電子消費(fèi)品的需求日益旺盛。再比如人們?cè)谌粘Ｉ钪袑?duì)高品質(zhì)的追求在不斷升級(jí)。金龍魚、海天醬油、五糧液、伊利牛奶、華為手機(jī)、格力電器等著寫名優(yōu)產(chǎn)品的市場(chǎng)空間將越來越大。

而另一方面是人們對(duì)服務(wù)的需求不斷提升。這其中，最具有代表性的就是醫(yī)療服務(wù)與文化娛樂。例如抖音的短視頻、芒果電臺(tái)的娛樂節(jié)目、華熙生物的醫(yī)美產(chǎn)品、片仔癀的名品中藥、恒瑞醫(yī)藥的最新化學(xué)藥等等。這些知名產(chǎn)品都將在需求側(cè)改革中獲得更大的發(fā)展空間。龍頭企業(yè)的知名產(chǎn)品將受到更多消費(fèi)者的青睞，業(yè)績(jī)保障性也凈獲得大幅提升。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)上的投資者可以重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)領(lǐng)域的龍頭公司。

短期來看，此次高層會(huì)議明確提出需求側(cè)改革，消費(fèi)和科技仍是政策中長(zhǎng)期重點(diǎn)導(dǎo)向。市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)可能迎來消費(fèi)帶動(dòng)的慢牛行情。可選消費(fèi)、必選消費(fèi)、消費(fèi)龍頭在未來依然有很大空間。

對(duì)于基金投資者而言，消費(fèi)主體的基金也將成為不可或缺的投資重點(diǎn)。嘉實(shí)新消費(fèi)（001044）、鵬華消費(fèi)優(yōu)選混合（206007）、易方達(dá)消費(fèi)競(jìng)選股票（009265）都是投資于消費(fèi)領(lǐng)域的不錯(cuò)選擇。