11.追求穩(wěn)健投資，選債基or銀行理財(cái)產(chǎn)品？

債券基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品，都是偏穩(wěn)健的投資品種，預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)略高于銀行存款和貨幣基金，又小于股票基金。

以前，很多朋友去買銀行理財(cái)，是沖著保本保收益的特性去的，但在資管新規(guī)后，保本理財(cái)產(chǎn)品也在逐步退出歷史舞臺(tái)。

如今，大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品和債券基金一樣是凈值型產(chǎn)品，那么這兩類產(chǎn)品又有什么區(qū)別？我們又該如何選擇？今天這節(jié)課，我們來(lái)給大家做一番詳細(xì)解答。

銀行理財(cái)產(chǎn)品 VS 債券基金

目前的銀行理財(cái)產(chǎn)品，核心還是投向固收類資產(chǎn)。根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)報(bào)告（2020）》數(shù)據(jù)，截至2020年末，銀行理財(cái)中固定收益類產(chǎn)品有40630個(gè)，占比90.55%；混合類產(chǎn)品有3946個(gè)，占比8.79%。從存續(xù)余額來(lái)看，2020 年末固定收益類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為21.81萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.65%，占比84.34%。

債券基金由于品類較多，有些是只投向固收類資產(chǎn)，比如純債；有些是投資固收類資產(chǎn)+股票類資產(chǎn)的，比如二級(jí)債基。

銀行客戶基數(shù)大，擁有很強(qiáng)的渠道和客戶優(yōu)勢(shì)，服務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富。客戶買銀行理財(cái)產(chǎn)品，可以在銀行的app上購(gòu)買，也可以去銀行柜臺(tái)獲得面對(duì)面的指導(dǎo)服務(wù)。

而基金公司最大的優(yōu)勢(shì)是投研能力更強(qiáng)，有全面資深的投研團(tuán)隊(duì)，一整套完善的投資框架和投研、風(fēng)控體系。債券基金的購(gòu)買，很多人并不是直接在基金公司買的，基金公司更像是廠商，主要提供投研服務(wù)，客戶常常會(huì)通過(guò)銷售渠道購(gòu)買。

在購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，大部分情況下，我們能看到的是產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，只有很少數(shù)的產(chǎn)品，可以去看到過(guò)往的凈值曲線。

而買債券基金時(shí)，我們都可以看到產(chǎn)品成立至今的凈值曲線，對(duì)過(guò)往收益、回撤控制等進(jìn)行考量。同時(shí)，我們還可以去考察這位基金經(jīng)理過(guò)去管理的產(chǎn)品如何，有更多的歷史數(shù)據(jù)可以回溯，驗(yàn)證這位基金經(jīng)理是否足夠優(yōu)秀。此外，還可以通過(guò)定期報(bào)告等了解基金的部分持倉(cāng)變動(dòng)等信息，投研服務(wù)更加全面細(xì)致。

新舊銀行理財(cái)產(chǎn)品的變化

前面我們說(shuō)到，銀行理財(cái)在資管新規(guī)后，開始向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。在進(jìn)一步講產(chǎn)品的選擇之前，給不太了解的朋友再補(bǔ)一個(gè)課。

以前，很多人對(duì)銀行固定收益類理財(cái)產(chǎn)品的印象是保本，收益固定，本金保障，不需要去關(guān)注底層資產(chǎn)。但是2018年資管新規(guī)之后，銀行理財(cái)產(chǎn)品開始向凈值化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，部分銀行已經(jīng)將銀行理財(cái)清零。

這里解釋下凈值型理財(cái)產(chǎn)品的意思。

假設(shè)產(chǎn)品初始凈值是1，當(dāng)投資有盈利或者虧損的時(shí)候凈值也會(huì)隨之發(fā)生變動(dòng)，比如，產(chǎn)品盈利5%，凈值就變成1.05，如果虧損5%，凈值就變成了0.95。投資者根據(jù)自己持有產(chǎn)品期間，該產(chǎn)品凈值的變化享受收益或者承擔(dān)虧損。

目前全國(guó)性銀行基本已經(jīng)停止發(fā)售保本理財(cái)產(chǎn)品。 如果不愿意承擔(dān)本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)，后面可能只有大額存單、國(guó)債、貨幣基金等產(chǎn)品可以滿足。

現(xiàn)在購(gòu)買銀行理財(cái)，你可以看到它的凈值走勢(shì)。

在極端行情下，固收類理財(cái)也存在短期虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)央廣網(wǎng)報(bào)道，數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月28日，一共有391只理財(cái)產(chǎn)品凈值跌破面值1元，虧損幅度最大的達(dá)到了40%。

其中346只是固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，占比為88.7%，虧損幅度大多在5%以內(nèi)，主要投資于國(guó)債、央行票據(jù)、金融債等固定收益證券的理財(cái)產(chǎn)品。

當(dāng)然，這樣的虧損是浮虧，因?yàn)閭卸唐诓▌?dòng)造成的，并不代表最終虧損，除非在浮虧時(shí)進(jìn)行了贖回。

從理財(cái)市場(chǎng)總體來(lái)看，出現(xiàn)短期虧損的產(chǎn)品占比很小，截至2020年6月28日，市場(chǎng)上存續(xù)的凈值型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量為18836只，當(dāng)時(shí)出現(xiàn)浮虧的391只理財(cái)產(chǎn)品，只占總量的2%。

但我們要明白的是，保本產(chǎn)品即將清零，“躺賺”時(shí)代成歷史，以后在投資時(shí)，要更加對(duì)自己的錢負(fù)責(zé)。同時(shí)，也更加考驗(yàn)銀行的投研能力，要求銀行對(duì)底層資產(chǎn)的篩選把握能力更強(qiáng)。

除了轉(zhuǎn)為凈值型產(chǎn)品，銀行理財(cái)還有一個(gè)重要變化時(shí)，那就是門檻降低。銀行自營(yíng)理財(cái)?shù)拈T檻，很多已經(jīng)從5萬(wàn)元降低到1萬(wàn)元，代銷理財(cái)，大部分是1元到100元起購(gòu)。

債基和銀行理財(cái)，哪個(gè)更適合自己？

那么，對(duì)于債基和轉(zhuǎn)型后的銀行理財(cái)，我們到底該如何選擇？這里我們主要針對(duì)債基和銀行自營(yíng)理財(cái)來(lái)進(jìn)行討論。

從投資門檻來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)，大部分是1萬(wàn)元起購(gòu)，門檻還是相對(duì)較高的；債券基金，一般是1元或者10元起購(gòu)。對(duì)于投資金額在1萬(wàn)元以下的，那自然是選擇債基更合適一點(diǎn)；1萬(wàn)元以上的，那再根據(jù)個(gè)人實(shí)際情況進(jìn)行選擇。

從流動(dòng)性上來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)往往有固定的贖回日期。有的是規(guī)定每周幾可以贖回，有的則是有固定到期期限，從30天到180天不等。

債券基金，要注意它的運(yùn)作方式，比如定開型的基金是有固定持有期的，正常開放式的債基支持隨時(shí)贖回，2-3個(gè)交易日到賬銀行卡。

圖片來(lái)源：中歐財(cái)富app，2021.6.18

如果是對(duì)流動(dòng)性要求較高，債基會(huì)更適合一點(diǎn)；當(dāng)然，我們前面課程也介紹過(guò)，一般債基最好是持有30天以上，可以省去贖回費(fèi)。

從資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)，銀行理財(cái)是100%投向固收類資產(chǎn)，不參與股市，中高評(píng)級(jí)信用債為主。

債券基金中，純債基金不參與股市投資，但二級(jí)債基可以配置不超過(guò)20%的權(quán)益類資產(chǎn)。這個(gè)我們?cè)?a ref="nofollow" target="_blank" style="color:#4990E2;text-decoration:none;">《債基第2課丨弄懂債基，這些功課少不了》中，對(duì)債基的分類做過(guò)詳細(xì)介紹，大家可以回顧下。

如果風(fēng)險(xiǎn)偏好低，不想配股市，選擇銀行理財(cái)或者純債基金都是可以的。如果希望同時(shí)做點(diǎn)股票等資產(chǎn)的配置，那銀行理財(cái)就無(wú)法滿足了，二級(jí)債基更適合。如果希望有更多的參考數(shù)據(jù)，對(duì)過(guò)往收益、回撤控制等進(jìn)行考量，希望能有定期報(bào)告來(lái)幫助他了解基金重倉(cāng)的品種，倉(cāng)位調(diào)整等情況，這種更適合選擇債券基金。

最后要講的一點(diǎn)是，債基和銀行理財(cái)產(chǎn)品，并不是非A即B的選擇題，也是可以綜合配置的。比如風(fēng)險(xiǎn)偏好低，只想配一點(diǎn)股票資產(chǎn)，那可以一部分錢買二級(jí)債基，另一部分短期內(nèi)不會(huì)用的錢配置銀行理財(cái)。

好了，到這里，我們10節(jié)課的債基課程就結(jié)束啦。

債券基金，因其自帶“穩(wěn)健”特質(zhì)，能在資產(chǎn)配置中起到穩(wěn)定器的作用，建議小伙伴們配置偏股型基金的同時(shí)，都考慮配點(diǎn)債。通過(guò)我們10節(jié)課的學(xué)習(xí)，大家對(duì)債基的分類，從哪些維度考量、篩選基金，如何看懂基金年報(bào)，應(yīng)該都有所了解了，后續(xù)在實(shí)際投資中，也可以多多溫習(xí)~

基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。以上材料不作為任何法律文件。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。投資人應(yīng)認(rèn)真閱讀相關(guān)的基金合同、招募說(shuō)明書和產(chǎn)品資料概要等信批文件,了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,并根據(jù)自身的投資目標(biāo)、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)井不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn),管理人管理的其他基金井不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)的保證。