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今天是9月1日,星期三
8月行情剛剛收官,用“結(jié)構(gòu)性的撕裂”來形容當(dāng)月行情,非常貼切。上證指數(shù)月線收出了上漲陽線形態(tài),而深圳市場的寬基指數(shù)則普遍以調(diào)整態(tài)勢收場。這種分化非常明顯的行情,導(dǎo)致了基金市場凈值的寬幅波動,直接使得我們經(jīng)常觀察的“近三年”基金業(yè)績排名,也發(fā)生了非常明顯的變化。今天我們來聊目前排名榜上基金的特點(diǎn),以及我們在長期定投過程中,應(yīng)該參考這份榜單的哪些要素。
在這份“近3年主動優(yōu)秀權(quán)益基金”排名當(dāng)中,目前暫時位居冠軍的是“國投瑞銀進(jìn)寶”,他在近三年的漲幅高達(dá)466%,緊隨其后的是泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇,近三年漲幅也超過了450%;位居3到5位的基金分別是“信誠新興產(chǎn)業(yè)”、“金鷹民族新興”和“匯豐晉信智造先鋒”,他們的漲幅非常接近,近3年業(yè)績表現(xiàn)處于414%到412%之間。
總結(jié)這五只基金的共有特點(diǎn),有望梳理出接下來發(fā)掘中長期業(yè)績走強(qiáng)產(chǎn)品的屬性。
第一,就是持倉均衡,不下重注盲目押賽道。從這五只基金的重倉股上,我們能看到一些共同之處,就是他們均持有“寧德時代”,盡管該股8月單月跌幅高達(dá)10%,不過并沒有影響上述基金的業(yè)績表現(xiàn),這就涉及到上述基金的持倉結(jié)構(gòu)問題了。五只基金的股票倉位占比多數(shù)在90%以上,持倉卻較為分散,重倉股占比并不集中,也就是說,他們并不是靠短期賭賽道個股,取得的優(yōu)秀成績。其中有四只基金的前十大重倉股“持倉占比”均在57%以內(nèi),這也是有異于巴菲特長期持股的另一種投資風(fēng)格。他的典型代表,就是彼得林奇,13年的時間里,買過15000多只股票,累計投資回報率也達(dá)到了2700%,平均年報酬率接近30%,當(dāng)然,這種風(fēng)格的基金走強(qiáng),與市場環(huán)境有很大關(guān)系。
第二個特點(diǎn),就是基金規(guī)模遞增?!盎鹨?guī)模”作為重要的基金公開數(shù)據(jù)之一,盡管很容易查詢到,卻往往被大家忽略。最近一個季度以來,這五只基金的規(guī)模均呈現(xiàn)正向波動狀態(tài),也就意味著,大多數(shù)投資者并沒有因為他們階段性的領(lǐng)漲,而獲利拋售,反而有逐步加碼的趨勢。由此,“基金規(guī)?!焙汀盎饦I(yè)績”形成正向循環(huán)后,更有利于中長期排名的提升。
第三個特點(diǎn),就是持有人結(jié)構(gòu)上。這五只基金中,除了“金鷹民族新興混合”之外,其他產(chǎn)品均有本基金公司“內(nèi)部人”持有。最了解自家基金產(chǎn)品表現(xiàn)的,大概率是自己公司的員工。因此,敢于配置自己基金公司的產(chǎn)品,并且拿得住,也是一個客觀參考的指標(biāo)。
第四個特點(diǎn),就是在“近三年”業(yè)績排名優(yōu)秀的基金中,夏普指標(biāo)均處于1.7以上。“夏普”指標(biāo)又叫夏普指數(shù),是1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主威廉·夏普研究出的計算指標(biāo),可以用來衡量如基金等金融資產(chǎn)的投資性價比的。簡單講,就是你每承擔(dān)一份風(fēng)險,能帶來多少收益。理論上來說,同樣規(guī)模、主題的基金,夏普比例越高,風(fēng)險收益比越大。此次排名靠前的五只基金,夏普比例就都處于1.7以上,而無論是從近一年角度,還是近三年角度,相當(dāng)一部分業(yè)績排名靠后的基金,該指標(biāo)則為負(fù)值。因此,同學(xué)們在選擇基金時,也可以考慮重點(diǎn)參考這項指標(biāo)。
當(dāng)然,僅僅是看到榜單,同學(xué)們會比較迷惑,說他們業(yè)績表現(xiàn)確實突出,那是不是一攬子全部配置進(jìn)去呢其實并不需要,想解決這個問題,我們可以和大盤短期極端調(diào)整時,或者結(jié)合上一個周期時的業(yè)績,來綜合衡量。比如我們可以把時間放在一個月之前,也就是在今年7月底,觀察當(dāng)時在“近三年”業(yè)績排名前列的基金是誰?再和目前對比,從“重合度”來評估他們的業(yè)績穩(wěn)定性。典型的像當(dāng)時位居“近三年主動權(quán)益類”基金冠軍的,還是樊勇管理的“金鷹信息產(chǎn)業(yè)”。而8月以來,隨著科技股的大幅回落,部分信息產(chǎn)業(yè)個股遭遇了股東的大筆減持,影響了其基金凈值的表現(xiàn)。而陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒,和王鵬管理的泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇,在7月底時位居排名二、三位。8月底排名時,也依然能夠位于第二和第五位,近三年回報均超過了350%,說明這兩位基金經(jīng)理構(gòu)建的投資組合,經(jīng)受住了8月以來市場分化的考驗,并且依然貢獻(xiàn)出了正向的業(yè)績。因此,從不同市場環(huán)境的變化來看,王鵬和陸彬管理的基金,更具備持續(xù)跟蹤價值。
這里還有個數(shù)據(jù),需要分享給大家,那就是,在近三年時間里,基金凈值漲幅翻3倍的基金數(shù)量,已經(jīng)達(dá)到了45只。同周期里,漲幅超1倍的基金數(shù)量,也高達(dá)1324只,在“三年期”基金中數(shù)量占比超四成。也就是說,投資者只要在三年前,無腦買入并持有一只主動權(quán)益類基金,到今天進(jìn)行統(tǒng)計,將有40%以上的概率,會獲得翻倍的漲幅,充分說明了,長期做“正確的事”,回報是巨大的。綜合來看,既然是從“三年期”的角度出發(fā),選擇優(yōu)秀產(chǎn)品,就要用同樣中長周期的維度來持有。其實無論基金經(jīng)理表現(xiàn)如何,基金主題怎樣更換,長期持有,都是取得基金投資優(yōu)良成績的前提。否則,投資視角過于短視,持有周期自然無法延長,那么,即使挑到了好基金,選到了優(yōu)秀的基金經(jīng)理,拿不住的話,那么,事前一切的功課,都是無用功。
最后,我們還要提醒同學(xué)們,如果持有基金過程中,基金凈值出現(xiàn)了超出以往的回撤表現(xiàn),或基金經(jīng)理的投資偏好,出現(xiàn)了重大轉(zhuǎn)變,我們就應(yīng)該及時反思這種情況,還是否符合我們之前配置該基金的初始思路。一旦和我們原有看好的理由相違背,就要考慮制定新的投資策略,及時進(jìn)行基金品種的調(diào)換,或重新調(diào)整倉位,而不能簡單僵化的做持有。
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用戶評論
1388867obry
找不到文稿了呢
1899530qmms
都是新能源,接盤吧
1304532nnhl
還是喜歡聽你講的
會說話的貓_pure
老師棒極了
巴特勒2020
感恩