1655.價(jià)值投資的三大原則

歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，國內(nèi)領(lǐng)先的集投資交流交易一體的綜合財(cái)富管理平臺(tái)，聰明的投資者都在這里。聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的內(nèi)容名字叫價(jià)值投資的三大原則，來自大唐煉金師。

1、買股票就是買公司

這條是價(jià)值投資的根本，這句話就是價(jià)值投資為什么被稱為價(jià)值投資的原因，價(jià)值就是股票背后所代表的公司的價(jià)值，價(jià)值投資的本質(zhì)是陪伴企業(yè)利潤增長，賺企業(yè)利潤增長的錢。

但價(jià)值投資也不是只能賺企業(yè)成長的錢，還可以利用市場的不完全有效性，在我看來算是一部分投機(jī)，但是這不是完全的零和游戲，而是在企業(yè)困難的時(shí)候用腳給企業(yè)投的贊成票，也是所謂的人棄我予，當(dāng)自己能力圈內(nèi)的企業(yè)有大幅不理性的跌幅時(shí)，那就笑納市場的饋贈(zèng)。

2、正確面對(duì)市場波動(dòng)

關(guān)于市場波動(dòng)格雷厄姆有過很精彩的比喻。

“設(shè)想你在與一個(gè)叫市場先生的人進(jìn)行股票交易，每天市場先生一定會(huì)提出一個(gè)他樂意購買你的股票或?qū)⑺墓善辟u給你的價(jià)格，市場先生的情緒很不穩(wěn)定，因此，在有些日子市場先生很快活，只看到眼前美好的日子，這時(shí)市場先生就會(huì)報(bào)出很高的價(jià)格，其他日子，市場先生卻相當(dāng)懊喪只看到眼前的困難，報(bào)出的價(jià)格很低。另外市場先生還有一個(gè)可愛的特點(diǎn)，他不介意被人冷落，如果市場先生所說的話被人忽略了，他明天還會(huì)回來同時(shí)提出他的新報(bào)價(jià)。市場先生對(duì)我們有用的是他口袋中的報(bào)價(jià)，而不是他的智慧，如果市場先生看起來不太正常你就可以忽視他或者利用他這個(gè)弱點(diǎn)。但是如果你完全被他控制后果將不堪設(shè)想。”

市場的波動(dòng)只能利用，左側(cè)交易者可以在理性分析負(fù)面消息后買入企業(yè)，如果買的夠低就有了一個(gè)安全墊。

3、安全邊際

安全邊際就是對(duì)市場先生的利用，沃爾瑪?shù)膭?chuàng)始人山姆·沃爾頓說：“你只要買的便宜，就可以賣的便宜”，我對(duì)這句話的理解就是，如果你買的便宜，就算市場情緒一直不高，那也不會(huì)虧錢。

格雷厄姆是用清算價(jià)值買企業(yè)，費(fèi)雪是買成長股，那最好的當(dāng)然是用格老的方法去買費(fèi)老口中的好公司，關(guān)鍵是為什么會(huì)有這樣的好事輪到你，這需要你對(duì)這個(gè)企業(yè)有超出別人的理解，因?yàn)楹霉就槐阋?，?dāng)它們便宜的時(shí)候往往是有石破天驚的壞消息的時(shí)候，比如貴州茅臺(tái)的反三公和塑化劑時(shí)間段，比如現(xiàn)在的騰訊面臨的反壟斷和A4紙危機(jī)。

這就是價(jià)值投資的最重要的三個(gè)原則，其他的原則是這些原則的衍生。

比如：

不懂不投：既然買股票就是買公司，如果你不懂這家公司，怎么知道它是便宜還是貴，怎么正確面對(duì)市場波動(dòng)，怎么預(yù)留安全邊際？