最近各項“穩(wěn)增長”政策陸續(xù)出臺了，上周五發(fā)改委在下班前一下子發(fā)了十幾條關于如何幫助服務業(yè)恢復發(fā)展的政策通知，其中一條就是關于引導”外賣等互聯(lián)網平臺企業(yè)進一步下調餐飲業(yè)商戶服務費標準，降低相關餐飲企業(yè)經營成本“。
這條政策一出來，美團就上演低臺跳水了，股價跌了14.86%，創(chuàng)本輪中概股調整以來的新低。這條政策讓人想起了2020年疫情剛爆發(fā)時候，銀行、高速公路等與民生相關的行業(yè)要向實體經濟讓利。
年初以來市場對于中概股的悲觀情緒正在逐步恢復，這樣一下子好像又前功盡棄了。雖然是美團中槍了，但周五晚美股開盤，阿里巴巴、京東、拼多多甚至連B站的股價都低開了。這關小破站什么事啊，難不成UP主恰飯的分成也要提高一些了？
所以，政策要求互聯(lián)網平臺向實體經濟讓利，一定程度上也會讓市場給予互聯(lián)網平臺更差的情緒（更低的估值中樞）
這條政策出來之后，網上的觀點分歧很大，一部分朋友拍手稱快，覺得美團這種壓榨外賣小哥的邪惡勢力終于被制裁了。一部分朋友認為強迫平臺讓利不太合理，并且指出以后外賣補貼可能會減少，以后叫外賣可能會變得更貴了，還不如自己跑到樓下吃
首先，可能在一部分朋友的認知里，美團是一家靠著剝削店家和外賣小哥的非常賺錢的邪惡企業(yè)。但實際上不是的，美團的外賣業(yè)務并不怎么賺錢，經營利潤率大約在6%左右。
拆分美團的業(yè)務來看的話，主要有三塊：
第一大塊業(yè)務是外賣業(yè)務，收入占比很高但利潤占比很低，主要是通過外賣業(yè)務吸引用戶下載美團APP，外賣業(yè)務擔當美團的流量入口。
第二大塊業(yè)務是到店酒旅業(yè)務，收入占比最小但利潤占比最高，這是美團把流量變現的核心手段。到店酒旅業(yè)務包含很多，比如KTV、健身房、按摩、桌游、密室、劇本殺等等。要么分傭金，要么收廣告費。
第三大塊業(yè)務是各種燒錢補貼送福利搶客戶業(yè)務，比如社區(qū)團購等等，這里面隱含美團未來的第二、第三成長曲線。
大家都知道一點，美團作為互聯(lián)網平臺，它并沒有創(chuàng)造更多的價值而是重新分配價值。其中最主要重新分配了外賣小哥的時間價值和外賣客戶的時間價值。外賣到家和下樓到店吃飯，最主要就是節(jié)省時間。外賣小哥出賣了自己的勞動時間獲取了收入，而消費者付出了快送費節(jié)省了時間。
但是大家有沒有發(fā)現？很多時候外賣配送費是免除的，我們經常能夠拿到幾塊錢的紅包。我們不可能一直白嫖外賣小哥的辛勤勞動，那只能說有人幫我們支付了這一筆費用。
有觀點會直接是美團幫我們支付了，但這是不對的，雖然補貼紅包是美團平臺方給的，但美團外賣業(yè)務還是能微薄盈利的，所以它不是能夠真正付出代價的一方，美團依然只是負責重新分配價值。
參與外賣這門生意主要有六個群體：
1、叫外賣的消費者
2、送外賣的外賣小哥
3、外賣平臺的美團
4、負責做外賣的店家
5、給外賣店家提供各種原料的供應商
6、收租的店鋪持有人
其中外賣的消費者我們剛才分析了，他們是獲利的，節(jié)省了時間成本還不用付出太多配送費，而外賣平臺的美團是微薄盈利的。
送外賣的小哥咱們很難討論，假設外賣小哥覺得送外賣不賺錢他應該就不送去干別的了。但很多保險經紀人和房地產經紀人都轉行送外賣了，據說連賣基金的也準備去送外賣了，我們先假設外賣小哥的收入勉強匹配他們的勞動付出。
那么剩下為配送費買單的，就是收租的、店家和它的材料供應商了。
不過嚴格來說，應該是我們公司或者家樓下收租的、店家和它的材料供應商，并不是所有的。美團不光是重新分配了外賣小哥和消費者的時間價值，它作為互聯(lián)網平臺還打破了地理限制，還重新分配了周邊地區(qū)和遙遠地區(qū)的租金價值。
舉個例子，前段時間我和佐羅一起參加了某個基金的線上調研會議。可能是因為最近行情太差，凈值回撤幅度較大，基金經理不厭其煩地反復給我做心理按摩，一個簡單的投資觀點說得跟深度行業(yè)研報似的，以致于到飯點了我們還沒能走出會議室，而且下午還有調研會議。
時間已經不允許我們長途跋涉去我愛吃的牛腩粉了。如果沒有外賣，我們就只能到樓下的小飯館就近解決。但幸好現在有外賣，佐羅一邊耳朵聽著長篇大論的后市觀點，一邊耳朵聽著我想要吃什么。
以前開餐飲店，最重要的考量目標就是選址要好
選址關系到客流量的大小，如果挑了個鳥不拉屎的地方開店，誰會去?。克匀肆髁看蟮牡赇佷佔舛紩绕渌貐^(qū)的鋪租貴上好多。
但是有了外賣平臺之后，涌現了很多在偏僻地區(qū)開張的小作坊，這種小作坊門店只擺幾張桌子，明擺著不怎么依賴線下主要做外賣業(yè)務，對門店選址的要求就可以大幅降低了。
不過地理位置的租金價值本質上也是時間價值。去太遠的地方吃飯，我們必然要付出更多的路程時間，就近解決主要就是為了節(jié)省時間嘛。
綜上，我們可以得出三個結論：
1、美團確實不創(chuàng)造額外的價值，更多是重新分配時間價值和地理價值。美團不是一家非盈利性的公益組織，肯定也是要賺錢的，但它的外賣服務并沒有一些朋友想象中那么賺錢。
2、由于各種紅包補貼，消費者目前是外賣這門生意里最受益的群體，同時外賣也創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，而為此買單的是一些原本掌握優(yōu)質地理位置的商家和店鋪房東。
3、如今經濟增長壓力較大，消費者消費能力減弱，平臺方讓利也是應盡的責任，但也可能因此減少了平臺的紅包發(fā)放數量。短期看，由于服務費減少店家是受益的。長期看，如果紅包補貼減少，一些對價格比較敏感的消費者可能就減少外賣重回門店消費了。其實對整體外賣生意是不利的，更受益的可能是距離公司和家里比較近的商家和收租的。
持有中概基金或者持有美團的股東們，就當是共度時艱，回饋實體經濟了。
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