近日，未名醫(yī)藥發(fā)布2023年半年報(bào)，公司上半年?duì)I收約2.1億元，同比增長(zhǎng)11.47%；凈利潤(rùn)約為-5375.73萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，大降324.39%。紅星資本局注意到，對(duì)于業(yè)績(jī)驟降的原因，未名醫(yī)藥在半年報(bào)預(yù)告中作了簡(jiǎn)單說明：系公司投資收益減少。
此外，未名醫(yī)藥今年上半年的銷售費(fèi)用約為1.36億元，銷售費(fèi)用率為65.2%。而在過去三年，其銷售費(fèi)用率一直保持在80%以上。其中，2022年，未名醫(yī)藥以81.9%的銷售費(fèi)用率位居A股醫(yī)藥制造業(yè)板塊第5。
上半年銷售費(fèi)用率超65%
市場(chǎng)開發(fā)與學(xué)術(shù)推廣花去1.2億元
未名醫(yī)藥的銷售費(fèi)用率雖然在2023年上半年有所減少，但仍高達(dá)65.2%。
財(cái)報(bào)顯示，2023年上半年，未名醫(yī)藥銷售費(fèi)用約為1.36億元，同比減少5.59%，占營(yíng)業(yè)收入的比例為65.2%，上年同期為76.97%。對(duì)于銷售費(fèi)用的變動(dòng)情況，未名醫(yī)藥未在半年報(bào)中作詳細(xì)說明。
紅星資本局梳理其近3年的年報(bào)數(shù)據(jù)注意到，2020年-2022年，未名醫(yī)藥的銷售費(fèi)用分別約為2.86億元、3.45億元和2.92億元，銷售費(fèi)用率分別為103.4%、85.7%和81.9%，均在80%以上。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年A股醫(yī)藥制造業(yè)板塊中，有38家企業(yè)銷售費(fèi)用占總營(yíng)收比例超過50%，未名醫(yī)藥以高達(dá)81.9%的銷售費(fèi)用率位居第5。
從具體項(xiàng)目來看，市場(chǎng)開發(fā)與學(xué)術(shù)推廣費(fèi)是未名醫(yī)藥銷售費(fèi)用的主要支出。2022年及2023年上半年，該筆費(fèi)用分別約為2.5億元和1.2億元，占整體銷售費(fèi)用的比例為86.17%和88.4%。
對(duì)此，未名醫(yī)藥曾在2022年年報(bào)問詢函回復(fù)中提到，近幾年公司產(chǎn)品公立醫(yī)院銷售占比下降，銷售費(fèi)用實(shí)行預(yù)算制管理。市場(chǎng)推廣的方式包括：學(xué)術(shù)推廣會(huì)議、市場(chǎng)宣傳、市場(chǎng)調(diào)研、市場(chǎng)推廣等。其中，學(xué)術(shù)推廣會(huì)議是指參加全國(guó)性專業(yè)學(xué)會(huì)舉辦的會(huì)議，各區(qū)域組織的區(qū)域性會(huì)議，小型科室會(huì)議等。
雖然近兩年公司的銷售費(fèi)用率有所減少，但仍然保持在80%以上。對(duì)此，未名醫(yī)藥表示，公司雖然通過加強(qiáng)管理和強(qiáng)化成本控制，但銷售費(fèi)用率仍然較高，是多個(gè)原因造成：
子公司未名生物醫(yī)藥有限公司現(xiàn)有唯一上市的產(chǎn)品恩經(jīng)復(fù)，自2020年全面退出醫(yī)保及被列入輔助用藥及重點(diǎn)監(jiān)控目錄以來，銷售受到巨大的打擊，下滑嚴(yán)重，2022年受多重因素疊加影響，銷售下滑接近50%。由于具備較好臨床應(yīng)用價(jià)值，未名醫(yī)藥并未放棄恩經(jīng)復(fù)，一直保持一定的市場(chǎng)投入，但該藥銷售收入下滑過大，導(dǎo)致銷售費(fèi)用率未大幅下降；
持續(xù)進(jìn)行院外銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入，但同時(shí)院外銷售投入產(chǎn)出效率相對(duì)醫(yī)院銷售低，且主要銷售渠道為小而散的終端客戶，銷售網(wǎng)絡(luò)搭建及客戶引流的過程中需要進(jìn)行大量市場(chǎng)開發(fā)和市場(chǎng)推廣投入；
干擾素市場(chǎng)品牌眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，需要一定的市場(chǎng)投入保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
虧損擴(kuò)大至超5000萬元
醫(yī)療器械貿(mào)易業(yè)收入為0
去年，未名醫(yī)藥的營(yíng)收凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了嚴(yán)重下滑。
2021年，未名醫(yī)藥營(yíng)收超4億元，同比大增45.47%；凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)扭虧，盈利約2.71億元，2020年為虧損近2億元。
但值得注意的是，未名醫(yī)藥2021年業(yè)績(jī)得以大幅提高的原因，主要來自于確認(rèn)了對(duì)北京科興生物制品有限公司的投資收益約4.7億元。
公開資料顯示，北京科興系未名醫(yī)藥的聯(lián)營(yíng)公司，持股比例為26.91%。剩下73.09%的由科興生物的全資子公司科興控股有限公司持有。北京科興作為大眾所熟知的新冠疫苗生產(chǎn)商，為未名醫(yī)藥的業(yè)績(jī)?cè)鎏聿簧僦Α?/p>
但也正是因?yàn)檫@部分投資收益，導(dǎo)致未名醫(yī)藥近幾年來均被不同會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具“保留意見”，被指未能全面接觸北京科興的財(cái)務(wù)資料。同時(shí)，深交所也曾關(guān)注并問詢關(guān)于北京科興的投資收益相關(guān)情況。
2022年，未名醫(yī)藥營(yíng)收約為3.57億元，同比下滑11.33%；凈利潤(rùn)約為-1468.98萬元，同比大降105.42%，由盈轉(zhuǎn)虧。2023年上半年，未名醫(yī)藥的營(yíng)收同比雖有小幅提升，但虧損擴(kuò)大至5375.7萬元。
分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，2023年上半年，未名醫(yī)藥鼠神經(jīng)生長(zhǎng)因子收入約8113.82萬元，占營(yíng)收的比例為38.79%；干擾素產(chǎn)品收入約為1.26億元，占營(yíng)收的比例約為60.09%。
紅星資本局注意到，未名醫(yī)藥進(jìn)入2023年后，醫(yī)療器械貿(mào)易業(yè)便再無收入，而去年同期收入約為1327.43萬元。9月7日，紅星資本局向未名醫(yī)藥發(fā)去相關(guān)采訪問題，截至發(fā)稿未有回復(fù)。
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