據(jù)新華社報道，近日，由于多艘船只行至紅海水域時遭到也門胡塞武裝襲擊，四家國際航運企業(yè)陸續(xù)宣布暫停在紅海航行。
蘇伊士運河-紅海是國際航運要道，目前地區(qū)緊張局勢升級的外溢效應正在蔓延，短期或?qū)⑼苿尤蚝竭\業(yè)運價上行。
數(shù)據(jù)顯示，作為連接亞洲與歐洲的最重要航運通道，2023年原油輪蘇伊士運河單向貨運量占全球原油貿(mào)易約10%；成品油占比約12%；集裝箱貿(mào)易占比約15%；散貨約5%。
國際航運公會近日譴責發(fā)生在紅海及附近水域的一系列商船遇襲事件，稱這類襲擊“威脅無辜海員的生命和商船的安全”，并呼吁地區(qū)國家采取措施以緩解緊張局勢。該公會警告稱，貨輪避開蘇伊士運河、繞行非洲西南端的好望角，意味著航行成本增加、航運天數(shù)增多，交貨時間也會相應推遲。
航運成本短期面臨上漲風險
據(jù)新華社報道，“杰斯拉”號所有者、德國海運企業(yè)赫伯羅特公司15日宣布，即日起至18日，暫停所有經(jīng)過紅海的集裝箱船運輸。丹麥馬士基航運集團當天也宣布，暫停所有經(jīng)曼德海峽及紅海的集裝箱船運輸。地中海航運公司和法國達飛海運集團16日要求旗下貨輪暫停在紅海航行，避開蘇伊士運河航線。
國泰君安期貨航運高級研究員黃柳楠對貝殼財經(jīng)記者表示，四家航運巨頭宣布暫停蘇伊士運河-紅海航線，大概率繞行好望角。在這一突發(fā)事件兌現(xiàn)后，市場短期形成了一定的推漲情緒，因為班輪公司的繞行很可能造成航距的拉長，并造成運價的上移。
黃柳楠認為，近兩日上述四家班輪公司宣布繞行好望角造成的運價波動影響，需要注意短期和長期的區(qū)別。對即期市場而言，由于即期訂艙市場暫無看到上游甩柜現(xiàn)象，直接影響或比較有限。對于中長期而言，考慮到歐線的往返時間一般為12-13周，航線的延長更多影響6-7周后即期市場的訂艙供應，因為屆時航距延長造成的回程時間大概率延長，從而利好運價。
從運力損失上看，遠東到北歐繞行好望角將增加近32%的航程，貨船公司維持周班服務則需在每條航線配備12-13艘船的基礎上再增加2-3艘船，運力周轉率的損失大致在20%。按照目前四家班輪公司北歐航線運力部署份額50%估算，繞行對北歐航線的運力損失約為10%。
從時間上看，這對遠期供需格局的影響或出現(xiàn)在明年2月中旬附近。考慮到2月為傳統(tǒng)淡季，如果屆時出口需求端無縮量、新增交付運力投放不及預期，可能造成“淡季不淡”的格局。但考慮到地緣風險本身的不確定性，以及遠期海外經(jīng)濟下行風險、利率波動對補庫空間的影響，近期上述班輪公司航線調(diào)整造成的影響仍存在變數(shù)。
招商證券交通運輸研究團隊指出，一旦航道阻塞，相關船只可能將繞行，運距拉長以及運輸效率下降；如果繞行好望角，航程將增長8000海里以上；屆時將影響運輸貨物效率，同時地區(qū)緊張情緒將會使得相關航線戰(zhàn)爭風險附加費上漲。
東莞證券分析師鄧升亮認為，對比繞行好望角的航道，通過蘇伊士運河使亞洲到歐洲的航程縮短約6000公里，使波斯灣到北歐的航行時間減少7-10天，使上海到倫敦的航行距離縮短32%。若后續(xù)中東局勢繼續(xù)升級，對蘇伊士運河-紅海-曼德海峽航線的影響加劇，或?qū)е略摵骄€實質(zhì)性關閉。地緣政治風險將導致經(jīng)過蘇伊士運河-紅海-曼德海峽航線的保險費用上漲，從而帶動運費提升，若更多航運公司選擇繞行好望角，運距的大幅增加將導致有效運力的減少和運輸時間的增長，運費同樣將受到提振。
中信期貨工業(yè)與周期組航運研究團隊指出，當前影響時間和持續(xù)程度尚未可知，若船舶暫停通行選擇繞航將導致航行效率下降、船舶周轉放緩、船舶周轉更加區(qū)域化；船舶供給短缺，運輸成本上行。若船舶繞航比例較高，對運價支撐力度很強，運價上升彈性較高，大宗商品貿(mào)易效率降低，商品價格上行。
A股市場航運股集體大漲背后
受上述消息影響，12月18日A股市場航運股集體大漲，多只個股漲停。
和訊信息首席策略投資顧問胡曉輝對貝殼財經(jīng)記者表示，18日航運板塊大漲主要在于兩個原因，一方面是紅海航線受到地緣沖突的影響，各大航運巨頭紛紛宣布改走好望角繞行，這必然導致運力緊張。
此外，由于今年雨水少，巴拿馬運河水量減少，每日通過的貨船由38-40艘減少到18艘，已經(jīng)出現(xiàn)比較嚴重的擁堵，而蘇伊士運河—紅海-曼德海峽航線危機對國際運力的緊張更是火上澆油。
申萬宏源證券交運物流首席分析師閆海指出，關鍵運輸通道通行受阻，各板塊市場運價均存在短期內(nèi)沖高的機會。
對于本輪紅海危機對大宗商品市場的影響，華泰期貨研究團隊認為，可以參考2021年蘇伊士運河堵塞事件。不過本輪和2021年堵塞事件最大的區(qū)別在于，地緣政治沖突相較船只擁堵具有更大的不確定性，所導致的危機持續(xù)時間或更久，更難以預測。
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