1月24日為深化債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者流動(dòng)性管理，中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步支持境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展銀行間債券市場(chǎng)債券回購(gòu)業(yè)務(wù)的公告》。
根據(jù)《公告》，進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)投資者基本均可參與債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，包括現(xiàn)有框架下的境外人民幣清算行及參加行、境外央行、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金，以及新增的境外商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老基金、慈善基金、捐贈(zèng)基金等中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者。
我國(guó)銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)發(fā)展迅速，對(duì)外開(kāi)放進(jìn)度不斷深化
據(jù)了解，債券回購(gòu)是國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)重要的短期資金融通工具，發(fā)展至今在服務(wù)貨幣政策調(diào)控和傳導(dǎo)、拓寬資金融通渠道以及促進(jìn)利率市場(chǎng)化方面具有重要意義。
發(fā)展至今，銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)已成為最重要的貨幣市場(chǎng)交易品種。2023年，全年交易規(guī)模達(dá)到1674萬(wàn)億元，日均成交約6.7萬(wàn)億元。在對(duì)外開(kāi)放步伐上，2010年至2015年期間，銀行間債券回購(gòu)陸續(xù)擴(kuò)大境外參與主體，境外央行、境外人民幣清算行及參加行、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金可通過(guò)結(jié)算代理模式參與銀行間債券回購(gòu)交易。
銀行間債券回購(gòu)的進(jìn)一步開(kāi)放，與“債券通”“互換通”相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展，是我國(guó)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放的重要里程碑，在國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)新發(fā)展格局下，有助于滿足境外機(jī)構(gòu)日益增長(zhǎng)的投融資需求，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理和流動(dòng)性管理工具的需要，進(jìn)一步提升人民幣國(guó)際化水平。
銀行間市場(chǎng)等組織將積極協(xié)作推動(dòng)債券回購(gòu)對(duì)外開(kāi)放
債券回購(gòu)開(kāi)放是推動(dòng)金融制度型開(kāi)放的重要舉措，各銀行間市場(chǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施和行業(yè)自律組織表示，將按照中國(guó)人民銀行及外匯管理局公告要求，持續(xù)與市場(chǎng)各方共同協(xié)作，穩(wěn)妥有序推進(jìn)系統(tǒng)建設(shè)、配套規(guī)則發(fā)布等工作，并持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，為境外投資者參與債券回購(gòu)業(yè)務(wù)提供高效、專(zhuān)業(yè)、便捷的交易結(jié)算服務(wù)，豐富完善配套交易機(jī)制和擔(dān)保品管理機(jī)制等，助力我國(guó)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放。
截至目前，共有3800余家投資者簽署《回購(gòu)主協(xié)議》近63000份。國(guó)際清算銀行、非洲開(kāi)發(fā)銀行、新開(kāi)發(fā)銀行等國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)，香港金融管理局、韓國(guó)央行、斯洛伐克國(guó)家銀行、新加坡金融管理局等境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)，以及多家境外商業(yè)類(lèi)機(jī)構(gòu)亦已簽署《回購(gòu)主協(xié)議》并開(kāi)展銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。交易商協(xié)會(huì)將順應(yīng)市場(chǎng)開(kāi)放與產(chǎn)品創(chuàng)新需求，持續(xù)完善《回購(gòu)主協(xié)議》及配套文本，為境外投資者參與銀行間市場(chǎng)提供有效法律文本支持。
中國(guó)外匯交易中心指出，近年來(lái)我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)參與主體日益豐富，涵蓋各類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)及其管理產(chǎn)品超過(guò)5.6萬(wàn)家，其中境外機(jī)構(gòu)主體超過(guò)1100家。2023年末，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)的現(xiàn)券交易量為15.1萬(wàn)億元，債券托管余額達(dá)到3.67萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.7%。
隨著境外機(jī)構(gòu)投資者可交易品種及風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具不斷豐富，其對(duì)債券資產(chǎn)流通使用和人民幣資金流動(dòng)性管理的需求也越來(lái)越強(qiáng)烈。擴(kuò)大債券回購(gòu)境外參與主體，既有效響應(yīng)了境外機(jī)構(gòu)的交易需求，也利于促進(jìn)境外機(jī)構(gòu)投資者更深度參與中國(guó)債券市場(chǎng)。
對(duì)外開(kāi)放的回購(gòu)形式也充分結(jié)合并尊重了境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的交易習(xí)慣。根據(jù)公告，境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展的債券回購(gòu)采用擔(dān)保品過(guò)戶的形式，這一安排與國(guó)際主流回購(gòu)實(shí)踐相接軌，可有效降低境外主體參與門(mén)檻，助力推動(dòng)制度型開(kāi)放。交易中心也已建立了多種形式的債券回購(gòu)產(chǎn)品，交易機(jī)制涵蓋了詢價(jià)、請(qǐng)求和匿名等，可全面支持境內(nèi)外機(jī)構(gòu)“過(guò)戶式”回購(gòu)交易開(kāi)展，未來(lái)也將根據(jù)人民銀行部署，不斷優(yōu)化回購(gòu)交易機(jī)制和交易渠道，提高境外機(jī)構(gòu)交易便利性和效率。
此外，中央結(jié)算公司、上海清算所兩家登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)表示，將積極助力中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，全力支持境外機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)“直接入市”和“債券通”渠道入市，不斷優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)投資者業(yè)務(wù)申請(qǐng)流程及結(jié)算機(jī)制，推出境外投資者電子化開(kāi)戶、延長(zhǎng)結(jié)算周期、循環(huán)結(jié)算、結(jié)算失敗線上報(bào)備等一系列服務(wù)，持續(xù)提升境外機(jī)構(gòu)投資者入市投資的便利度。
交易商協(xié)會(huì)指出，《回購(gòu)主協(xié)議》充分考慮中國(guó)債券回購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)狀，同時(shí)支持質(zhì)押式回購(gòu)與買(mǎi)斷式回購(gòu)，并在文本結(jié)構(gòu)和交易制度安排等方面納入了單一協(xié)議、終止凈額、調(diào)整機(jī)制、替換機(jī)制等國(guó)際市場(chǎng)通行的核心制度安排。在簽署方式上，《回購(gòu)主協(xié)議》創(chuàng)新采用多邊簽署方式，投資者單方面有效簽署后即在各簽署方之間生效，大幅提升了市場(chǎng)運(yùn)行效率。
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