市場(chǎng)真相-錢鴿精讀

資產(chǎn)配置、找錢鴿-V- qiange181
多年以前，我在華爾街一個(gè)券商那里做研究總監(jiān)。我工作的職責(zé)之一就是評(píng)估商品交易顧問基金（commodity trading advisors，CTA）。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求CTA披露的一個(gè)數(shù)據(jù)是其已注銷的客戶賬戶中，盈利賬戶的比例。我驚奇地發(fā)現(xiàn)，基本上我看到的所有賬戶注銷時(shí)都是凈虧損的，哪怕是那些沒有經(jīng)歷過大市虧損年度的客戶！很顯然，這表明投資者選擇進(jìn)入和退出市場(chǎng)的時(shí)機(jī)是多么差，以至于他們里面的大部分人都虧錢了，哪怕他們選的是市場(chǎng)的常勝將軍，CTA!投資者對(duì)時(shí)機(jī)選擇難以把握表明了這樣一個(gè)事實(shí)，那就是他們?cè)谕顿Y進(jìn)行順利的時(shí)候會(huì)投錢進(jìn)去，但是一旦投資發(fā)生損失他們便會(huì)退出市場(chǎng)。這樣的投資決策看似很正常，甚至是我們的本能，但卻是錯(cuò)誤的決策。