為什么最近所有資產(chǎn)都在下跌？

今天是3月19日，星期四。

美股最近跌的都有點(diǎn)麻木了，早上一看納斯達(dá)克才跌了不到5個點(diǎn)，道瓊斯跌了6個點(diǎn)，這個跌幅感覺都不算什么了，等會兒看新聞才知道昨晚盤中又熔斷了，本周第二次，本月第四次，歷史第五次，這次的熔斷頻率絕對要記入史冊了。好了，今天咱們重點(diǎn)不是講美股，而是講一講為啥股票、債券、黃金、原油、比特幣這些大類資產(chǎn)全部都在跌？

我們先簡單梳理一下近期各類資產(chǎn)的跌幅：

美股道瓊斯指數(shù)從29000點(diǎn)，跌破了20000點(diǎn)，跌幅超過31%；

原油從近60美元/桶，跌到了目前的25美元/桶，跌幅接近60%；

美國最大共同基金公司先鋒基金發(fā)行的高收益?zhèn)穑瑑r格已經(jīng)跌至2016年底部的水平；公認(rèn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金未能幸免，從兩周前的最高1700美元/盎司，到現(xiàn)在跌破1500美元/盎司，跌幅達(dá)到12%；

年后曾經(jīng)漲勢迅猛的數(shù)字貨幣同樣遭遇暴跌，比特幣一度跌破4000美元，跌幅超過40%。

這些數(shù)字是不是讓人有點(diǎn)膽戰(zhàn)心驚？按照一般的邏輯，大類資產(chǎn)之間應(yīng)該是此消彼長的關(guān)系，那么究竟是什么原因讓幾乎所有資產(chǎn)都在下跌呢？

顯然，不是單純一個新冠肺炎疫情就能有這么大的威力。

疫情只是一個導(dǎo)火索。人們對于疫情雖然有恐慌，但不至于想把手中所有的資產(chǎn)都拋掉，關(guān)鍵是歐美各國政府對待疫情的態(tài)度和各種神操作，讓老百姓和資本市場感到不踏實(shí)，不知道疫情會蔓延到什么程度，也不知道到底什么時候能控制住疫情。

投資最重要的是要看對未來的預(yù)期，如果沒法預(yù)期，就會導(dǎo)致大家的集體恐慌，再加上原油危機(jī)的火上澆油，最終導(dǎo)致全球投資者都在加速拋售資產(chǎn)，造成流動性枯竭，這才是各類資產(chǎn)暴跌的根本原因。

那流動性枯竭是什么意思呢？理論上講，流動性枯竭有幾個表現(xiàn)：

1.資產(chǎn)價格下降到其內(nèi)在價值之下

2.金融機(jī)構(gòu)外部融資條件惡化

3.金融市場參與者數(shù)量下降

4.金融資產(chǎn)交易發(fā)生困難

簡單來說吧，就是大家手里都缺錢，都想賣掉資產(chǎn)換錢，但是賣的人多，買的人少，供大于求，就造成各種資產(chǎn)價格大幅下跌。甚至有人說，政府都有可能拋售黃金儲備用于資助抗擊新冠病毒。

在沒有流動性的時候，幾乎所有資產(chǎn)都失去了價值，這就造成了流動性枯竭。這時候只有貨幣才有最好的流動性。這也是最近各國央行都在釋放流動性的原因，希望貨幣可以流動起來。

不流動的貨幣，不能創(chuàng)造任何價值，只有流動起來，才可以創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價值。

 流動性是市場活躍的基礎(chǔ)，也是股價和指數(shù)的有力支撐，流動性枯竭的市場就會陷入持續(xù)下跌的泥潭。

3月18日下午，一條關(guān)于橋水基金的傳言到處在瘋傳，說是全球第一對沖基金橋水出現(xiàn)流動性危機(jī)，面臨爆倉。據(jù)說啊都傳到買菜大媽的群里了。后來橋水官方出面辟謠，但是也承認(rèn)橋水有的基金已經(jīng)虧了20%，雖然比美股大盤好一點(diǎn)，但是別忘了對沖基金是可以做空的，策略可以更靈活，掌門人瑞達(dá)利歐是世界級的投資大師，居然都虧了20%。由此可見這次股災(zāi)的影響之大。

在目前這種流動性枯竭的過程中，有些本來非?？沟?、交易量大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)反而更容易被賣出套現(xiàn)，比如我們之前講過的中國股市的核心資產(chǎn)，也就是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股、白馬股由于被大量賣出而超跌，反而提供了很好的買入長期配置的機(jī)會。這就是危機(jī)，危中有機(jī)的意思。

全球資產(chǎn)暴跌之下，再次使我們領(lǐng)會到了“現(xiàn)金為王”的含義，這時候我們手中的現(xiàn)金就顯得彌足珍貴。咱們之前一直提醒大家手里一定要留足子彈，也就是現(xiàn)金。既可以應(yīng)對疫情帶來的恐慌，又可以在暴跌的市場中耐心尋找便宜的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

展望未來，目前的這種劇烈波動期一定會過去，對已經(jīng)跌到了2700點(diǎn)的A股市場也要有足夠的信心，很可能是難得的底部區(qū)域。

好了，這就是今天的內(nèi)容，希望能給你的投資帶來幫助。

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