1173.買股票買的是未來

買股票買的是未來

主播：小陸

買股票買的是未來，這么簡單的話，相信沒人會反對，但實(shí)際上我們在平時(shí)投資過程中，有很多錯(cuò)誤的觀念和操作都是違背了這最簡單的道理的。

比如說，過度關(guān)注自己的持倉成本，用自己的持倉成本去決定自己的操作，美其名曰止盈止損。理性的想想這樣的操作就不符合買股票買的是未來的原理。我們大部分投資者都是小散，未來的漲跌和我們的成本是沒有半毛錢關(guān)系的。如果有影響，也是你的成本線正好落在大部分人的成本上了。

就像有人說，為什么我一買就跌一賣就漲，是不是主力盯著我的100股股票了？其實(shí)更深層次的原因是你的操作和大部分小散趨同，在這背后你的想法也和大部分小散趨同，而不是主力盯著你的100股股票。

再譬如很多人學(xué)會了用財(cái)務(wù)指標(biāo)去選股，不管是用PE、PB、PEG、股息率還是ROE，所有的這些財(cái)務(wù)指標(biāo)都是來自過去的數(shù)據(jù)，如果沒有大的外界的影響，當(dāng)然會大概率的延續(xù)，這就是很多人用各種財(cái)務(wù)指標(biāo)來選股的依據(jù)，但我們相信數(shù)據(jù)，利用數(shù)據(jù)，但不能迷信數(shù)據(jù)。比如說使用TTM的PE，PE=10，是假定未來每年的利潤和最近四個(gè)季度的利潤一樣，那么10年的利潤合計(jì)就收回投資了。關(guān)鍵是未來10年的利潤真的能一樣嗎？為了解決這個(gè)問題，1960年Jim Slater發(fā)明了PEG指標(biāo)，把PE除以收益的增長率。但關(guān)鍵是這個(gè)增長率也是估算的，無非就是用過去的收益增長率去外推未來的增長率，或者由分析師來估算未來的增長率，不管用過去的數(shù)據(jù)去外推，還是用其他各種估算方法，都只是對未來的一種推測，誤差在所難免。即使我一直推崇的ROE，也不能靜態(tài)的去看。如果你只看ROE，很容易把很多周期股也選進(jìn)去了，比如說很容易在牛市的末端選出了券商股，因?yàn)樨?cái)報(bào)是滯后的。當(dāng)券商的ROE最高的時(shí)候，往往到了牛市的末期了。再譬如很多銀行股的ROE并不算特別低，特別是和它們的PE相比，但趨勢非常不好，是每況愈下的趨勢，而優(yōu)秀的銀行如招行則打破了這種趨勢。市場給出招行相對比較高的PE是有它的道理的。

雖然我們無法準(zhǔn)確的預(yù)測未來，我們也只能用過去的數(shù)據(jù)去推測未來，但至少我們在用這些指標(biāo)的時(shí)候要有一個(gè)清晰的認(rèn)知。未來不是完全由過去的數(shù)據(jù)決定的。

作者：持有封基

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來源：雪球

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