對于現(xiàn)代共同基金業(yè)的狀況，巴菲特先生迅速給出了正確的結論，他說：一個投資者雖然不了解具體企業(yè)的經(jīng)濟狀況，但又想成為美國產(chǎn)業(yè)的長期擁有者，應當定期地投資于指數(shù)基金。以這種方式，一無所知的投資者就能夠超越大多數(shù)投資專家。但悖謬的是，當遲鈍的投資者承認其局限時，他就再不遲鈍了。長期投資者就像寓言里步履蹣跚的烏龜，最終贏得了與投機者的競賽，而投機者就像那只跑跑停停的兔子。共同基金業(yè)忽視了這個道理。
晨星公司（Morningstar）近來的一項研究發(fā)現(xiàn)，幾乎沒有基金經(jīng)理能夠通過投資組合的頻繁換手來顯著提高回報率。而由高換手率所導致的回報率的略微增長，依靠的則是買入更高風險的股票來實現(xiàn)的。這項研究的結果不支持基金業(yè)的高換手率政策。
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