1564.股票深度套牢怎么辦？（下）

歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，3500 萬投資者在線交流，一起探索投資的智慧，聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫股票深度套牢怎么辦？來自思想鋼印9999。

心態(tài)止損法

前面分析過，“確定性的收益”讓你面對(duì)無法承受虧損的恐懼與割肉屈辱，從而接受更差的風(fēng)險(xiǎn)收益比。所以這里同樣有一個(gè)問題，你的風(fēng)險(xiǎn)偏好是何時(shí)開始增加的呢？

面對(duì)虧損時(shí)的邊際效用曲線，是一段凹曲線，就是說，剛剛開始損失帶來的厭惡感是最強(qiáng)烈的，按照前面的說法，這一段虧損的經(jīng)歷會(huì)提升你對(duì)未來虧錢的判斷，增加你的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感，讓你早早賣出。

事實(shí)上也是如此，所以有人統(tǒng)計(jì)，在投資中虧損在5~10%以內(nèi)的割肉，是相對(duì)容易的階段，一旦超過10%，就很難下決心——表面上，你還在客觀地研究公司基本面，實(shí)際上，你的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生了巨變。更糟糕的是，虧損的邊際效用也是遞減的，在第一段浮虧之后，每增加一段新的浮虧，其增加的痛苦感就少了一份——虧損是一個(gè)漸漸麻木的過程。

但同時(shí)，你卻清楚地記得自己的成本，只是不敢想已經(jīng)虧了多少，以“安慰”自己這只是暫時(shí)的浮虧——實(shí)際上是你的風(fēng)險(xiǎn)偏好在不斷上升。所以有人提出用止損來保護(hù)自己，但長(zhǎng)線價(jià)值投資者在買入后，出現(xiàn)10%以上的浮虧是非常常見的，止損并不可行。

我的建議不是基于價(jià)格的止損，而是自己在虧損后發(fā)生“風(fēng)險(xiǎn)偏好增加”的臨界點(diǎn)時(shí)的“心態(tài)止損”：當(dāng)你覺得自己漸漸從虧損的痛苦“走出來”，恢復(fù)“平靜”，這其實(shí)就是陷入了麻木狀態(tài)，是一個(gè)極度危險(xiǎn)的信號(hào)。任何巨虧發(fā)生之前，都有這樣一個(gè)臨界點(diǎn)，這是你拯救自己的最后機(jī)會(huì)。“心態(tài)止損”就是先將持股賣出幾天，讓這筆虧損既成事實(shí)。幾天后，當(dāng)你的心態(tài)恢復(fù)到不存在這筆虧損時(shí)，你再重新跟其他的公司一起評(píng)估起風(fēng)險(xiǎn)收益，如果你仍覺得合理，再慢慢重新買入，以期獲得一個(gè)新的心理成本。

你的風(fēng)險(xiǎn)偏好正常嗎？

行為金融的結(jié)論，不是推理，而是對(duì)現(xiàn)狀的統(tǒng)計(jì)與描述，理論總是關(guān)心大部分人的結(jié)論，但選擇相反的小部分人同樣有意義。很多人聽到這里時(shí)，心里會(huì)有這個(gè)想法，我根本不是這樣想的，道理很簡(jiǎn)單，你就是少數(shù)人。而且股票投資者中，高風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者占比，必然超過正常人。

所以，你還應(yīng)該知道你的風(fēng)險(xiǎn)偏好處于哪個(gè)水平，有一個(gè)簡(jiǎn)單的測(cè)試：

你覺得，當(dāng)初是哪個(gè)人更能吸引你進(jìn)入股市：

同事A：這些年總體收益不錯(cuò)，比買理財(cái)產(chǎn)品強(qiáng)

同事B：貸款炒股，暴賺十倍，一舉財(cái)務(wù)自由

如果是A的話，你就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好正常的人，本文的大部分結(jié)論適合你，如果是B，那么，你很可能是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好異常的人，本文說的很多股民的心態(tài)，你可能沒有。

比如說：你更擅長(zhǎng)追漲殺跌，套牢股割肉毫無心理負(fù)擔(dān)；或者，你可以不受浮盈的影響，像巴菲特一樣長(zhǎng)線持有你認(rèn)可的公司。

還有，如果你家境殷實(shí)，這里的結(jié)論并不沖突，但你可能在某一個(gè)財(cái)富區(qū)間內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)偏好高于常人。

當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)偏好異于常人，沒有常人的弱點(diǎn)，也不代表你是一個(gè)好投資者，你可能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的變化過于敏感，反而陷入盲目操作，或者相反，對(duì)長(zhǎng)期逆轉(zhuǎn)的“灰犀牛”風(fēng)險(xiǎn)過于遲鈍。

所以，投資不存在絕對(duì)的對(duì)錯(cuò)，不同的人對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)收益有著不同的效用曲線，最重要的是，在這條曲線上找到你能穩(wěn)定盈利的點(diǎn)和最容易出現(xiàn)的非理性盲區(qū)。

最后重復(fù)一下幾個(gè)重要結(jié)論：

當(dāng)你處在盈利中時(shí)，你是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，處在虧損中時(shí)，你又變成了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好者。這個(gè)心態(tài)導(dǎo)致我們無法在長(zhǎng)牛股上持續(xù)獲得長(zhǎng)期盈利，可一旦買入經(jīng)營(yíng)反轉(zhuǎn)向下的公司，卻可能承受巨大虧損。

當(dāng)你兌現(xiàn)浮盈的沖動(dòng)強(qiáng)烈到抵消了賺錢的幸福感時(shí)，就是“風(fēng)險(xiǎn)厭惡”逆轉(zhuǎn)時(shí)。此時(shí)，你需要忘掉K線圖，回到公司的基本面進(jìn)行重新判斷。

虧損是一個(gè)漸漸麻木的過程：每增加一段新的浮虧，其增加的痛苦感就少了一份。‘

“心態(tài)止損”就是先將持股賣出幾天，讓這筆虧損既成事實(shí)。幾天后，當(dāng)你的心態(tài)恢復(fù)到不存在這筆虧損時(shí)，你再重新跟其他的公司一起評(píng)估起風(fēng)險(xiǎn)收益。