上市以來業(yè)績亮麗的中國忠旺突爆經(jīng)營危機。
10月15日晚，中國忠旺（1333.HK）披露公告稱，當天，公司收到下屬公司遼寧忠旺精制鋁業(yè)有限公司、遼寧忠旺集團的通知，因重大虧損、運營困難，下屬公司及子公司已出現(xiàn)嚴重經(jīng)營困難，無法依靠自身力量解決當前問題。
同日中國忠旺另一則公告顯示，公司三名獨立非執(zhí)行董事均辭任且已生效。
公司官網(wǎng)信息顯示，忠旺集團于1993年成立于中國遼寧省，如今已是全球第二大、亞洲最大的工業(yè)鋁擠壓產(chǎn)品研發(fā)制造商。另據(jù)公開報道顯示，忠旺集團實控人劉忠田被稱作“亞洲鋁王”，2014年至2017年，劉忠田連續(xù)被福布斯和胡潤評為遼寧首富與東北首富，身家一度接近300億元。
忠旺集團危局或在很早之前就已顯露端倪。貝殼財經(jīng)注意到，8月30日，中國忠旺公告稱，基于對目前所取得的數(shù)據(jù)和工作進展判斷，上半年業(yè)績無法在8月31日之前發(fā)布。直至10月19日，中國忠旺尚未披露上半年業(yè)績。
雖然上市以來業(yè)績亮麗，不過其去年年報被審計師出具了保留意見，還曾被渾水質(zhì)疑利用關(guān)聯(lián)交易造假，其業(yè)績真實性成謎。
針對中國忠旺子公司經(jīng)營困難有無補救措施、以及涉及的業(yè)績成謎的問題，貝殼財經(jīng)致電并發(fā)函上市公司，截至發(fā)稿，尚未獲得回應(yīng)。
上市后到去年一直盈利，何以突然爆雷？
去年末賬上資金不足4億，流動負債483.17億
“重大虧損、運營困難，下屬公司及子公司已出現(xiàn)嚴重經(jīng)營困難……”簡短的公告上并未透露更多信息，人們并不知曉忠旺集團究竟出現(xiàn)了哪些嚴重困難，又為何出現(xiàn)重大虧損。
甚至如果不是這次爆雷，單從凈利潤數(shù)據(jù)角度，甚至可以得出忠旺基本面依舊很好的結(jié)論。
2009年上市至2020年，雖然期間業(yè)績有波動，但中國忠旺還從未有一年業(yè)績出現(xiàn)過虧損。2018年、2019年凈利潤分別達到42億元和30億元，即便是受疫情影響的2020年，凈利潤有所下滑，但也接近18億元。
如果考慮到上半年一路飆漲的鋁價，忠旺或許更不應(yīng)該虧損。10月18日，滬鋁主力合約2111突破24500元/噸大關(guān)，達到24695元/噸的高點。而在今年年初，滬鋁主力合約2111價格僅15075元/噸。
A股多家鋁業(yè)相關(guān)公司的業(yè)績表現(xiàn)，同樣證明了鋁價上漲給行業(yè)帶來的利好。如中國鋁業(yè)上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤30.75億元，同比增長8511%。再比如，與中國忠旺經(jīng)營范圍高度重合的南山鋁業(yè)，其8月26日公布的半年報數(shù)據(jù)顯示，公司上半年歸屬于上市公司股東凈利潤15.07億元，同比增長77.56%。
或許與“易于調(diào)節(jié)”利潤數(shù)據(jù)相比，現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負債表上的數(shù)據(jù)更能直觀反映忠旺此刻危機的根源。
統(tǒng)計顯示，2009年上市以來，中國忠旺經(jīng)營活動合計產(chǎn)生的資金凈流入為308.31億元；因融資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入為461.49億元，而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出為808.8億元。將融資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額與經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額、投資活動導致的現(xiàn)金流量凈額相加，可以得出中國忠旺自上市以來，共產(chǎn)生了39億元的資金缺口。
資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，中國忠旺現(xiàn)金及現(xiàn)金等價余額僅剩3.63億元，而截至2020年末,中國忠旺流動負債有483.17億元。中國忠旺現(xiàn)金及現(xiàn)金等價余額在2019年、2018年，這一數(shù)值分別為9.16億元、為150.49億元。
此外，截至2020年末，中國忠旺總資產(chǎn)為1279.7億元，總負債910.33億元，凈資產(chǎn)369.37億元，資產(chǎn)負債率高達71.14%。
財務(wù)真實性成謎
去年年報被出具保留意見，還曾被渾水質(zhì)疑利用關(guān)聯(lián)交易造假
單純從現(xiàn)金流數(shù)據(jù)看，中國忠旺當前的資金困局或與“投資”有關(guān)。統(tǒng)計顯示，2011-2019年這9年時間內(nèi)，中國忠旺投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流凈額一直為負，總現(xiàn)金流出高達812億元。
同時，中國忠旺的財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性飽受質(zhì)疑。
中國忠旺2020年年報被審計師出具保留意見，原因為無法對儲存于海外港口的6.13億元人民幣存貨執(zhí)行任何審計程序。
更深刻的質(zhì)疑來自2015年，渾水曾對中國忠旺同樣出具做空報告?！白?011年以來，中國忠旺公布的收入中至少有62.5%為有關(guān)公司通過關(guān)聯(lián)交易實現(xiàn)的虛假收入”;“有關(guān)公司為所謂關(guān)聯(lián)方銀行借款提供擔保高達365億港元”;“中國忠旺通過夸大機器采購的金額，虛報預付款和從事龐氏土地融資等方式夸大資本開支”。
中國忠旺隨后在8月份發(fā)布一份公告稱回擊了這份做空報告。關(guān)于關(guān)聯(lián)交易一項，忠旺稱，2012年、2013年及2014年度的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)余額分別為7.8億元、6.6億元及8.2億元，應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)確認減值準備僅在2012年有33萬元，其余年份款項回收良好，因此62.5%的收入為虛假收入的指控與事實嚴重不符。
盡管隨著時間流逝，沽空事件很快告一段落，但外界對忠旺采用關(guān)聯(lián)交易手段虛增收入的質(zhì)疑并沒有終止。
中國忠旺曾希望通過回A上市解決“流動性危機”， 但兩次均以折戟告終。 最近的這次是在2020年3月啟動，但今年8月11日晚間，被借殼的*ST中房再次公告稱，鑒于目前市場環(huán)境等原因，經(jīng)本次重組的交易各方友好協(xié)商，公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項。
此外據(jù)媒體報道，2019年6月起，中國忠旺通過關(guān)聯(lián)交易、制定資管通道為關(guān)聯(lián)公司提供質(zhì)押擔保等操作方式，從君康人壽違規(guī)占用數(shù)百億的保險資金。也有聲音透露，監(jiān)管曾調(diào)查君康人壽險資被違規(guī)占用的情況。據(jù)悉，2016年，忠旺旗下子公司，從杉杉系手中拿下君康人壽股權(quán)，君康人壽實控人變更為忠旺集團創(chuàng)始人劉忠田，董事長也變更為忠旺控股董事長、總裁路長青。
對于媒體的占資質(zhì)疑，其在回應(yīng)中也是澄而不清。其表示，我們關(guān)注到某媒體近日發(fā)布的《無法按期復原大股東占用資金 君康人壽高層動蕩》一文，該文內(nèi)容嚴重失實。據(jù)了解，君康人壽目前董事會及管理層穩(wěn)定，業(yè)務(wù)運營正常有序。忠旺集團入主以來，君康人壽保持健康增長態(tài)勢，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
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