2045.互聯(lián)網(wǎng)文明進化至ChatGPT，估值的種子升華了

歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財經(jīng)有深度，雪球，國內(nèi)領(lǐng)先的集投資交流交易一體的綜合財富管理平臺，聰明的投資者都在這里。聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的內(nèi)容叫互聯(lián)網(wǎng)文明進化至ChatGPT，估值的種子升華了，來自陳達美股投資。

人類自然語言整體不難模仿，但人類情緒，難以被機器飽滿得模擬出來。這一點是ChatGPT 帶給我的第一手沖擊，也是其與之前，比如Siri這樣愣頭愣腦的AI，最判若云泥的地方。

我想問這么牛逼的技術(shù)，在資本市場要怎么估值？——有人會說：你思想那么超前，踢球老是越位吧？但股市投資的本質(zhì)不是現(xiàn)實而是預(yù)期；而作為投資的預(yù)期，選對產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的投資人，會是投資成功的破壁人。

我們經(jīng)常說PC與互聯(lián)網(wǎng)的人口紅利，再到工程師紅利，彎道抄作業(yè)促使中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)崛起，而后市場也在探尋下一個范式革命。無論是PC還是互聯(lián)網(wǎng)，都是包打一切的通用技術(shù)；在這點上來說，無論是區(qū)塊鏈還是VR，這味兒都不對。所以下一波紅利，是不是該由AI來派息？

AI會是PC和互聯(lián)網(wǎng)之后的下一個范式革命，比爾·蓋茨說認同這個觀點，他原話是“像ChatGPT這樣的人工智能‘和PC、互聯(lián)網(wǎng)一樣重要’”，大佬的暗示已經(jīng)非常明目張膽了。

1. 搜索引擎的斷裂，與搜索頁面時間的塌陷

谷歌近來兵荒馬亂、如臨大敵。

因為它最可能顛覆的第一個大賽道，是取代搜索引擎，并打斷搜索引擎商業(yè)模式的賺錢鏈路，或者說“徹底升級”。

搜索模式的賺錢鏈路是啥？谷歌的收入結(jié)構(gòu)——谷歌收入哪都緊，唯獨最寬松的廣告收入在全公司收入占比高達80%；而谷歌廣告收入，又直接與用戶在其搜索結(jié)果頁面停留的時間與貢獻的點擊正相關(guān)。

一旦生成式 AI替代搜索引擎，最直觀的結(jié)果，用戶會大幅減少在搜索的瀏覽的時間，而這個“時間”本身，就是谷歌的搖錢樹，因為你可以往樹上掛廣告投放。谷歌搜索引擎的盈利模式，將發(fā)生根本性的變化。當(dāng)然對于本身就干不過谷歌的其他邊緣搜索引擎，這倒是帶給了他們彎道超生的機會。

2. 標(biāo)準(zhǔn)化的付費SaaS賽道，與其算力后援的大佬們

ChatGPT另一個商業(yè)模式，是作為標(biāo)準(zhǔn)化SaaS的付費應(yīng)用賽道。不同于搜索引擎，其商業(yè)變現(xiàn)可以完全不靠廣告，而通過訂閱模式下的收租方式獲得收入。ChatGPT目前已有1億用戶，即使5%的付費率，已經(jīng)是一筆可觀的收入。且這還僅僅是個開始。下一個主要的迭代產(chǎn)品GPT-4在今年會發(fā)行。并且1億只是對消費者，企業(yè)對企業(yè)又是什么付費意愿？

開發(fā)ChatGPT的公司OpenAI的商業(yè)模式，屬于底層模型開放性標(biāo)準(zhǔn)化的軟件運營服務(wù)模式。

根據(jù)OpenAI 創(chuàng)始人阿特曼消息，下一代的GPT-4，計算模型優(yōu)化更優(yōu)化，且將是純文本模型，商業(yè)價值大，模型更“擬人化”，文本生成和內(nèi)容創(chuàng)作有望更加豐富，并能直接進入文字工作的相關(guān)領(lǐng)域——新聞、傳媒、金融、文案，都可能被突突。

也就是說因此這就會帶來商業(yè)模式的替換和提升。未來AI公司的想象空間巨大，甚至可能顛覆掉很多傳統(tǒng)巨頭。

當(dāng)然SaaS底層，這方面屬于“計算機科學(xué)”，也就是硬件軟件，寒武紀(jì)、商湯、海光，科大訊飛等一大批標(biāo)的。拼參數(shù)與算力，也是一個投資的思路。

在AI與算力的投資標(biāo)的里，商湯是中概股里比較龍頭的股票，商湯的智算中心是其AI的算力基座，目前在全國排名第一，也是亞洲最大的超算中心。所以一月底以來商湯的市值暴漲，也可能是市場在消化這層邏輯。

3. 文本AIGC的數(shù)據(jù)特征，與社區(qū)模式內(nèi)容輸出生產(chǎn)力的遷越

第三個顛覆賽道必然是傳統(tǒng)內(nèi)容賽道。我總結(jié)了一下，ChatGPT從數(shù)據(jù)內(nèi)容來看，有三個顯著的特征：

首先，一個文本型AIGC的核心競爭力，是分析、解釋、推理、總結(jié)大量基于自然語言的數(shù)據(jù)和信息。其次， 其擁有的數(shù)據(jù)看似無比繁雜，但其實非常結(jié)構(gòu)化，且以自然語言為導(dǎo)向，適合通過AI生成。最后，其結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)下生成的不會是天馬行空。AI的反饋，會有一定的確定性，也就是一定的封閉性。

一般問題分兩種，一種是知識型的封閉式問答，另一種是蘇格拉底式的開放式問答。而前者更適合ChatGPT的發(fā)揮。所以我就有個結(jié)論，問答式的ChatGPT，第一步首先得是一個問答式社區(qū)的人工智能進化版。

而問答式的反饋循環(huán)，結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)，自然語言，封閉式的問題，很容易讓人聯(lián)想到知乎。

首當(dāng)其沖的是自然語言的數(shù)據(jù)量和數(shù)據(jù)質(zhì)量，知乎有結(jié)構(gòu)化的自然語言數(shù)據(jù)優(yōu)勢。一個高價值內(nèi)容數(shù)據(jù)的集合，是做好ChatGPT這種AIGC大模型的核心之一，知乎有天然的數(shù)據(jù)，而且非常高質(zhì)量。截止Q3知乎積累了5.79億條內(nèi)容，其中包括4.82億條回答?？梢哉f知乎是中文互聯(lián)網(wǎng)平臺里，知識類的自然語言內(nèi)容質(zhì)量是最高的。

第二是知乎的模式與ChatGPT有明顯的模式契合度。社區(qū)問答模式，是人問人；而ChatGPT模式，是人問AI，其場景切換可以無縫銜接。

我在想，一個混入網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的AI用戶，如果沒有人能分辯出其是一個AI，它是否就通過了圖靈測試？所以AI在內(nèi)容上不僅是生產(chǎn)力，更令我期待的是其創(chuàng)造性，以及其作為社區(qū)成員的附加值。

最后簡單總結(jié)下關(guān)于ChatGPT的產(chǎn)業(yè)思考。

第一，搜索引擎的斷裂，搜索頁面時間的塌陷，導(dǎo)致原本屬于搜索的蛋糕，其商業(yè)模式的重塑，以及相關(guān)公司估值的重估。中概的代表標(biāo)的是百度。

第二，ChatGPT不依靠廣告收入，而可打入標(biāo)準(zhǔn)化的付費SaaS賽道，ChatGPT可向整個SaaS行業(yè)下游做技術(shù)輸出。而由于機器學(xué)習(xí)強度極大，其對算力后援賽道的依賴度提升，中概代表標(biāo)的是商湯。

第三，在社區(qū)模式下的內(nèi)容賽道里，AI產(chǎn)出的內(nèi)容在生產(chǎn)力與內(nèi)容質(zhì)量上的遷越。如何在大規(guī)模應(yīng)用AI的情況下兼顧AI的創(chuàng)造性，讓社區(qū)更層次多態(tài)、繁榮濟濟。中概股的代表標(biāo)的是知乎。

OpenAI的估值在微軟投資了100億美元以后，是290億美元，而無論是500億級的百度，還是市值百億級別的商湯，還是市值10億級別的知乎，在ChatGPT這個標(biāo)桿節(jié)點之后，都有可能完成劇烈的重新估值。而掀桌子的時候，咱的計算器可要拿穩(wěn)了。