2023【0328開盤必聽】新股申購規(guī)則改變，無腦打新時代結束！

【盤面回顧】

昨日三大指數呈現了分化走勢，創(chuàng)業(yè)板指數反彈，上證指數繼續(xù)休整，個股跌多漲少，板塊概念方面：化纖、互聯網和酒店餐飲板塊漲幅居前。

【邏輯解析】

一、打新影響。

從昨天開始主板注冊制新股啟動打新了，主板注冊制打新的變化有兩點：放開新股發(fā)行定價和放開上市前5個交易日漲跌幅限制，咱們梳理下這兩點：

1、什么叫放開發(fā)行定價？之前審核制的時候，主板發(fā)行股票的估值是有限制的，主要限制兩點：一是新股發(fā)行市盈率不超過23倍，二是新股發(fā)行市盈率不超過同行業(yè)平均市盈率，這些限制導致主板很多上市企業(yè)之前都是壓價發(fā)行，這也是為什么這些年新股就一字漲停的根本原因。也就是企業(yè)把一部分利潤讓利給二級市場。

從昨天開始主板就沒有這個限制了，以后主板上市企業(yè)就不再壓價發(fā)行，受市場認可的優(yōu)質企業(yè)可實現超募，將定價權交還給市場，對發(fā)行人合理估值，有助于提升企業(yè)上市意愿。但也意味著新股上市基本估值角度就一步到位了。再也沒有曾經上市就連續(xù)一字板的情況了。

2、放開新股前5個交易日漲跌幅限制，在原先審核制下，新股上市首個交易日漲幅限制為44%，跌幅限制為36%，首個交易日后漲跌幅限制為10%，昨天開始申購的新股再上市前5個交易日漲跌幅是沒有限制的，新股在這5個交易日內可以自由波動，這個規(guī)則為保護市場公平和有效，讓市場自行發(fā)現新股的價值，避免新股發(fā)行價與市場價格脫節(jié)過大。

這兩點變化導致的結果是主板打新套利空間消失了，破發(fā)將會常態(tài)化，打新的時候要自己看個股基本面情況了。

二、市場結構。

科技股中，一些超跌的知名企業(yè)最近出現了資金搶籌爆炒的現象，尤其是獨角獸企業(yè)，這個大家在18年的時候經常聽到，獨角獸指的是發(fā)展速度快、稀有性，基本標準是創(chuàng)業(yè)十年以內企業(yè)估值超過10億美元，其中估值超過100億美元的企業(yè)被稱為超級獨角獸企業(yè)。2017年3月，科技部火炬高技術產業(yè)開發(fā)中心和北京市長城企業(yè)戰(zhàn)略研究所聯合發(fā)布的2016中國獨角獸企業(yè)發(fā)展報告中，將咱們國家獨角獸企業(yè)標準確定為：在我國境內注冊的，具有獨立法人資格的企業(yè)；成立時間不超過十年；獲得過私募投資，且尚未上市；企業(yè)估值超過10億美元。

其實管理層還是重視這類企業(yè)，18年的時候，管理層發(fā)行部對相關券商做出指導，包括生物科技、云計算在內的多個行業(yè)中，如果有獨角獸的企業(yè)客戶，立即向發(fā)行部報告，符合相關規(guī)定者可以實行即報即審，不用排隊。

在當時大背景下，寒武紀、寧德時代、藥明康德、工業(yè)富聯等等獨角獸企業(yè)上市，藥明康德、寧德時代是2020年走起來的，當時走起來的走勢是緩慢的攀升，而現在大家會發(fā)現寒武紀、工業(yè)富聯、華大基因等等，這些企業(yè)都是被資金爆炒起來。一方面是資金集中在人工智能方向，另一方面是弱復蘇，疊加注冊制大背景下，資金看不清未來，大家都暫時不知道做什么，干脆都涌向一些知名企業(yè)。

目前資金還在人工智能方向炒題材，不過個人看人工智能本周應該會出現明顯的沖高回落，等待里面資金出來后選擇新方向，目前資金能選擇的一方面是數字經濟中高低切換，或者是去中字頭，國產替代，還是賽道方向。短期資金能去的也就這幾個地方，動態(tài)跟蹤熱點即可。

指數角度，上證指數暫時還是在3200-3300

區(qū)間震蕩，創(chuàng)業(yè)板暫時還是超跌反彈的過程中。

【免責聲明】

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