今晚凌晨就是6月份美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，目前市場(chǎng)預(yù)期本次會(huì)議會(huì)停止加息但可能7月份還會(huì)再有一次加息，6月只是跳過(guò)加息而不是完全停止加息。雖然美國(guó)的通脹正在逐步回落，但考慮到通脹還在高位，暫時(shí)預(yù)計(jì)下半年就算停止加息也不會(huì)降息。
換句話來(lái)說(shuō)，今年7月份可能會(huì)見(jiàn)到“利率頂”。
同樣是7月，我們這邊將會(huì)召開(kāi)新一輪ZZJ會(huì)議。相比4月，這次會(huì)議更加吸引市場(chǎng)關(guān)注，因?yàn)樽罱?jīng)濟(jì)各種低于預(yù)期，市場(chǎng)迫切等待新一輪刺激政策出臺(tái)。
而且每年7-8月是大學(xué)畢業(yè)季，也是全年就業(yè)壓力最大的時(shí)候。目前青年失業(yè)率已經(jīng)來(lái)到20.4%，屆時(shí)數(shù)據(jù)可能會(huì)再超預(yù)期。問(wèn)題越多，倒逼政策刺激的動(dòng)力就越強(qiáng)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
換句話來(lái)說(shuō)，今年7月份可能會(huì)見(jiàn)到“政策底”。
所以7月份是一個(gè)比較關(guān)鍵的月份，既要確定美元的利率頂，也要觀察A股的政策底，如果一切順利的話，那么底部正在向我們接近了。
老朋友應(yīng)該都清楚“三重底”原則。先是估值底，再有政策底，最后是市場(chǎng)底。估值底比較好算，直接看股債收益差等估值指標(biāo)就行了。政策底也比較好算，觀察政策出臺(tái)就行了。最難搞的是市場(chǎng)底，因?yàn)檫@要分析市場(chǎng)的情緒。
根據(jù)多年經(jīng)驗(yàn)，政策底和市場(chǎng)底還會(huì)有前有后。當(dāng)市場(chǎng)比較有信心的時(shí)候，市場(chǎng)底會(huì)在政策底之前出現(xiàn)，也就是說(shuō)市場(chǎng)提前跌完了。但是當(dāng)市場(chǎng)沒(méi)什么信心的時(shí)候，市場(chǎng)底會(huì)在政策底之后才出現(xiàn)，也就是出了政策短期不管用，還會(huì)再跌一波。
美股就是很典型的市場(chǎng)底就政策底之前，美聯(lián)儲(chǔ)都還沒(méi)正式停止加息，美股已經(jīng)反彈一大波了。A股則兩種狀態(tài)都有過(guò)，比如2020年和2022年市場(chǎng)底都是在政策底之前的，一個(gè)是 Y Q還沒(méi)完全清零就開(kāi)始漲，一個(gè)是還沒(méi)宣布完全放開(kāi)就開(kāi)始漲。
2018年則是市場(chǎng)底在政策底之后，我大概記得2018年11月某位重要人物在民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)上發(fā)表了講話，隨后市場(chǎng)就開(kāi)始反彈了。但是在12月指數(shù)又跌了一波，之后才開(kāi)始新一輪的行情，如?圖。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
具體的確切時(shí)間不太記得了，但我對(duì)那段行情非常有印象，因?yàn)?018年也是市場(chǎng)情緒非常差的，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)也是沒(méi)什么信心了。相比之下，2020年和2022年雖然有 Y Q的影響，但大家信心反而還會(huì)更高一些。
而且很有意思的是，2018年底也是臨近美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的末期。
而更更有意思的是，2018年底也是美股標(biāo)普500指數(shù)大幅跑贏A股滬深300指數(shù)，對(duì)比之下導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒更加低落了。跟今年以來(lái)，海外很多市場(chǎng)指數(shù)漲，A股指數(shù)跌的情形非常相似。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
雖然說(shuō)不能刻舟求劍，但2018年的劇本跟今年的也太像了
就這樣吧，等待利率頂+政策底的到來(lái)。
......
用戶評(píng)論