紅星資本局7月10日消息，近日湖北毅興智能裝備股份有限公司更新招股書，申萬宏源證券為其保薦機(jī)構(gòu)。本次沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，毅興智能計(jì)劃募資6.2億元，其中4.3億元將用于精密金屬結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，9000萬元將用于濾波器生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，另外1億元將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
報(bào)告期內(nèi)，毅興智能的業(yè)績保持增長態(tài)勢(shì)，不過其資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超同行，IPO前還曾大手筆分紅。
毛利率持續(xù)攀升
“卡點(diǎn)”申報(bào)上市
據(jù)悉，毅興智能成立于2013年1月，主營業(yè)務(wù)為主要應(yīng)用于通信及新能源領(lǐng)域的精密零組件及智能數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其中精密零組件包括濾波器和精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品，是公司的主要營收來源。
整體而言，毅興智能的業(yè)績保持增長態(tài)勢(shì)。
2020-2022年，毅興智能實(shí)現(xiàn)的收入分別為3.48億元、5.39億元、6.45億元，凈利潤分別為-793.88萬元、2387.05萬元和8973.37萬元，扣非后凈利潤分別為-1086.48萬元、1602.37萬元和7441.16萬元。
值得一提的是，毅興智能選用的是《深交所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第一套上市標(biāo)準(zhǔn)，即最近兩年凈利潤為正，且累計(jì)凈利潤不低于5000萬元的相關(guān)要求。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，公司2022年年報(bào)披露后剛剛滿足上市條件，可謂是“卡點(diǎn)”申報(bào)上市。
那么，公司是否具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力？
紅星資本局了解到，毅興智能能夠扭虧為盈，與毛利率的持續(xù)攀升離不開關(guān)系。
報(bào)告期內(nèi)，毅興智能綜合毛利率分別為25.78%、28.44%和33.42%，同行毛利率均值分別為26.61%、22.46%、24.98%。
可以看出，隨著毛利率的持續(xù)增長，其綜合毛利率在2021和2022年遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行可比公司均值。
但公司的研發(fā)能力似乎并不突出。
截至2022年12月31日，毅興智能及子公司共獲得專利135項(xiàng)，其中，發(fā)明專利13項(xiàng)，實(shí)用新型111項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)11項(xiàng)。且發(fā)行專利中，有多個(gè)是受讓取得。
報(bào)告期內(nèi)，毅興智能收入規(guī)模快速提升，研發(fā)費(fèi)用增幅小于收入增幅，整體研發(fā)費(fèi)用率呈下降趨勢(shì)，與同行業(yè)可比公司平均水平趨近。
背靠中興通訊
大客戶依賴程度高
招股說明書顯示，生產(chǎn)和銷售精密零組件包括濾波器和精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品是毅興智能主要營收來源，客戶主要為通訊集成廠商及新能源設(shè)備廠商。2020至2022年，該公司濾波器的營收分別約為0.47億元、1.51億元、2.34億元，分別占總營收的14.22%、29.16%、37.15%；精密結(jié)構(gòu)件的營收分別約為2.44億元、3.01億元、3.67億元，分別占總營收的73.32%、57.92%、58.29%。
然而，上述兩項(xiàng)主營收存在著對(duì)大客戶中興通訊過度依賴問題。招股書指出，2020至2022年，公司對(duì)前五大客戶銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為64.48%、66.91%和75.81%。其中，中興通訊為公司的第一大客戶，對(duì)其銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為41.95%、48.49%和54.26%，占比較高且2022年占比超過50%。
招股書還指出，公司對(duì)中興通訊的濾波器銷售收入占濾波器整體銷售收入的比例分別為99.08%、98.99%和 98.92%；對(duì)中興通訊的精密結(jié)構(gòu)件銷售收入占精密結(jié)構(gòu)件整體銷售收入的比例分別為38.75%、34.57%和 30.92%。
對(duì)此，毅興智能坦言，“如果未來無法持續(xù)獲得中興通訊等核心客戶的合格供應(yīng)商認(rèn)證或公司與中興通訊等核心客戶的合作關(guān)系被其他供應(yīng)商替代；或?qū)τ谥信d通訊等核心客戶在技術(shù)、經(jīng)營及采購戰(zhàn)略方面發(fā)生的變化，公司不能及時(shí)跟進(jìn)并調(diào)整；或中興通訊等核心客戶的經(jīng)營情況和需求發(fā)生重大不利變化；或公司新客戶和新產(chǎn)品拓展計(jì)劃未達(dá)預(yù)期，公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)績表現(xiàn)將因收入集中于中興通訊等核心客戶而受到不利影響，出現(xiàn)收入無法持續(xù)增長甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行
IPO前曾大手筆分紅
成立至今，毅興智能經(jīng)歷了4次股權(quán)轉(zhuǎn)讓、2次增資、1次吸收合并關(guān)聯(lián)公司及1次股份制改制。截至遞表前，公司由廣同投資持股85.78%，由湖北毅德持股4.52%，湖北毅和持股3.15%，中投勤奮持股1.86%，上海秋昇持股1.86%，光控吉投持股0.97%，聶仁豪持股1.85%。
聶仁豪、伏海浪夫婦通過廣同投資間接持有毅興智能85.78%股權(quán)，通過湖北毅德控制毅興智能4.52%股權(quán)，通過湖北毅和控制毅興智能3.15%股權(quán)，加上聶仁豪個(gè)人單獨(dú)持有的毅興智能1.85% 股權(quán)，聶仁豪、伏海浪夫婦二人合計(jì)控制毅興智能95.31%的股權(quán)，為毅興智能的實(shí)際控制人。
截至2020年年末，毅興智能的未分配利潤為-272.95萬元。2021年扭虧為盈后，公司的未分配利潤才由負(fù)轉(zhuǎn)正。
但是剛剛扭虧為盈沒多久，毅興智能就選擇在IPO前進(jìn)行大手筆分紅，分紅金額為5168.35萬元。
此外，報(bào)告期內(nèi)，毅興智能資產(chǎn)負(fù)債率分別為70.31%、72.90%、69.12%，同行業(yè)可比上市公司均值分別為31.25%、34.56%、38.94%。公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行。同時(shí)，其同期短期借款分別約為1.28億元、1.47億元、1.15億元。
對(duì)于毅興智能而言，此次IPO募集資金或有助于公司整體經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大和運(yùn)營效率的提升，保證公司生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)拓展。但在諸多不確定性之下，能否叩開深交所大門，仍需進(jìn)一步觀察。
用戶評(píng)論