財務(wù)分析篇：資產(chǎn)負(fù)債表—“存貨”的實戰(zhàn)分析

【文稿：】

繼續(xù)講解資產(chǎn)負(fù)債表中的“存貨”，對于任何一家企業(yè)來說存貨太多都屬于風(fēng)險，但風(fēng)險也要分個輕重緩急，有些行業(yè)的特殊性使得它們的存貨也需要特殊的去分析。舉個例子：假如你此刻正在分析兩家公司的存貨，這兩家公司的存貨都比較多，你的這個判斷是用存貨資產(chǎn)比得出來的，但這兩家公司是兩個完全不同的行業(yè)，雖然他們的存貨數(shù)據(jù)都不太理想，但你不能簡單的將二者劃等號。

上文說過，存貨過多雖然不是好現(xiàn)象，但也要分個輕重緩急。好比兩個人身上都背了50斤的重物，但你不能將二者承受的風(fēng)險劃等號。如果這兩個人一個是瘦子體格，另一個是精壯的體格，那么二者面對的風(fēng)險其實并不相同。

公司也是一樣，有些行業(yè)比較特殊，他們的存貨不怕壞、不怕過期，比如木材、鋼材等等，而有些行業(yè)的存貨比較“嬌貴”，它們的存貨必須在特殊的條件下儲存，這些存貨或是怕曬，或是怕碎，或是怕壞。假如我的公司是食品加工廠，我的原材料是各種瓜果蔬菜，這些原料在沒有成功出售前都將是我公司的存貨，而這些存貨顯然不能長期儲存，時間長了會變質(zhì)，而為了延長保質(zhì)期必須在特殊的冷藏環(huán)境下儲存，而這又會加大儲存的成本。

由此可見，不同的行業(yè)他們的存貨也有著不同的性質(zhì)，所以單純分析存貨的多少還不夠科學(xué)，你需要根據(jù)行業(yè)的屬性對存貨定性。對于儲存條件相對苛刻的存貨你需要格外的重視，因為這些存貨對銷售有著更高的急迫性，因為不快點賣掉存貨就會損壞，變質(zhì)等等。

其實類似的特殊行業(yè)還有很多，比如養(yǎng)殖業(yè)。假如我開了一家養(yǎng)豬場，豬就是我公司的資產(chǎn)，當(dāng)然、豬也是我公司的存貨，把豬賣掉我就能賺錢，而賣不掉的或還沒賣掉的豬就是我公司的存貨。存貨太多你可理解為還有很多豬沒賣掉，而豬跟人一樣...它們得有地方住、還得有東西吃，萬一哪天情緒不好生病了，你還得花錢給豬治病。

而這些沒賣出去的豬會不斷消耗公司的資金。死豬不值錢，而活豬你需要天天喂它吃飯才能活...所以對于養(yǎng)豬場來說、存貨過多的壓力會比其他行業(yè)更大，因為這些存貨、也就是豬、他們會不斷消耗公司的資金。假如一頭豬能賣1000塊，而養(yǎng)一頭豬的成本是200塊，請問賣一頭豬你能賺多少錢？如果你回答800塊那就草率了...

如果能及時賣掉的確能賺800，但如果沒能及時賣掉成本就會增加，本該去年賣掉的豬等到今年才賣出去，因為你多養(yǎng)了它一年的時間，養(yǎng)這頭豬的成本可能變成了400元，這時你的利潤就會變少，投資者也不原意看到這種情況，他們會用金錢在股市中投票，公司的股價就會承受下跌的壓力。

講了這么多有些人可能會好奇：有沒有哪些行業(yè)的存貨是越存越值錢的？還真有...A股市場有一家賣白酒的企業(yè)，品牌高端化，有一定的奢侈品屬性，這家企業(yè)就不怕存貨多，因為它的存貨就是酒...酒不怕壞，而且年份越久價格反倒越貴。你猜到這是哪家企業(yè)了嗎？

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