近期,多只近年來成立的公募基金產(chǎn)品虧損嚴重引起市場的高度關注。根據(jù)統(tǒng)計,凈值下跌的不在少數(shù),個別基金產(chǎn)品凈值甚至下跌了六成多。個人以為,根據(jù)基金行業(yè)的現(xiàn)狀,建立公募基金行業(yè)的跟投制度非常有必要。
客觀上講,公募基金行業(yè)也常常上演著靠“天”吃飯的故事。行情走好時,能為持有人賺得盆滿缽滿。而當資本市場持續(xù)低迷時,基金也能將多年的盈利全部虧完。不過,從近幾年的行情看,滬深股市整體上處于震蕩態(tài)勢,并沒有出現(xiàn)大起大落的走勢,但少數(shù)基金虧損嚴重,毫無疑問是其操作出現(xiàn)了問題,事實也正是如此。
比如定期報告顯示,凈值下跌最為嚴重的恒越品質生活基金重倉股中,往往都是熱門股,像安旭生物、九安醫(yī)療、東方甄選等都曾被其“收入囊中”。這些熱門股曾經(jīng)凌厲的漲勢,也讓投資者記憶深刻,但該基金追捧這些熱門股的結果不是凈值上升,反而出現(xiàn)了快速下跌,背后的結果或是其當初買在高位,并最終殺跌出局。該基金追漲殺跌的投資模式,也在定期報告中暴露無遺,其重倉股每個季度幾乎全部更換一遍即是最好的證明。
公募基金既是資本市場一支重要的投資力量,也是市場重要的穩(wěn)定力量。由于其規(guī)模龐大,投資過程中頻繁地追漲殺跌,既不利于保護持有人的利益,也不利于資本市場的穩(wěn)定。而且,公募產(chǎn)品追漲殺跌,也有違其專業(yè)精神。
在某些公募產(chǎn)品熱衷于追漲殺跌的背后,與操盤資金全部來自于持有人或不無關系。畢竟,無論盈虧,都是持有人的。如此結果,也表明建立公募基金行業(yè)的跟投制度是有必要的。
個人建議,公募產(chǎn)品在發(fā)行時,基金公司也須申購一定的份額,比如不低于5000萬元或1億元。與此同時,任職的基金經(jīng)理也有必要認購200萬元或500萬元。只有在基金產(chǎn)品清盤或基金經(jīng)理不再任職時,基金公司與基金經(jīng)理認購的資金才可贖回。
個人以為,建立公募基金行業(yè)的跟投制度,將產(chǎn)生多方面的積極效應。首先,在實施跟投后,基金公司、基金經(jīng)理與持有人的利益實現(xiàn)了有效捆綁。一損俱損,一榮俱榮?;饍糁档臐q跌,將與三者的利益密切相關。凈值上漲,三者都能從中獲利;凈值下跌,三者都將出現(xiàn)虧損。如此,對基金追漲殺跌行為也有抑制作用。
其次,將倒逼基金經(jīng)理提升研究能力、投資決策能力?;鸾?jīng)理能力不足,不僅會影響到基金公司與持有人的利益,也會影響到基金經(jīng)理自身的利益。而提升基金經(jīng)理的研究能力、投資決策能力,對于提升基金產(chǎn)品凈值無疑是大有裨益的。
此外,建立跟投制度,有利于抑制基金公司濫發(fā)產(chǎn)品的沖動,避免基金產(chǎn)品同質化嚴重的短板。發(fā)行的產(chǎn)品越多,跟投的資金就越多。實施跟投制度,對于基金公司自身的資金實力提出了考驗。這無論是對中小基金公司,還是頭部基金公司而言都是如此。跟投制度還可抑制基金公司跑馬圈地的沖動,倒逼基金行業(yè)發(fā)行新產(chǎn)品時保持謹慎的態(tài)度,且更注重打造“精品”基金。
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