自上周五北交所“深改19條”發(fā)布以來(lái)，包括兩融標(biāo)的擴(kuò)容、做市交易改革在內(nèi)的多項(xiàng)改革措施同步推出，得到市場(chǎng)普遍認(rèn)可。
本周前兩日，兩融交易活躍度明顯提升，融資開(kāi)倉(cāng)明顯放量，日均融資買入額2007.09萬(wàn)元，較上周日均增長(zhǎng)75.56％；兩融余額達(dá)2.34億元，較上周五增長(zhǎng)4.93％。
下周一開(kāi)始，北交所兩融制度還將迎來(lái)改革，融資保證金比例下調(diào)和兩融標(biāo)的擴(kuò)容兩項(xiàng)措施將同步實(shí)施。
與此同時(shí)，做市商隊(duì)伍的擴(kuò)容也引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，貝殼財(cái)經(jīng)記者獲悉，目前符合擴(kuò)容資質(zhì)的券商在20家左右，多家券商已著手開(kāi)展北交所做市準(zhǔn)備工作。此次做市商隊(duì)伍的擴(kuò)容將帶來(lái)多少增量資金？
兩融“新規(guī)”落地在即 業(yè)內(nèi)：將進(jìn)一步引入增量資金
9月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》。當(dāng)天北交所發(fā)布首批八項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措。其中，北交所發(fā)布投資者適當(dāng)性、上市條件執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、轉(zhuǎn)板、發(fā)行底價(jià)、做市交易、融資融券等七方面舉措，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司進(jìn)一步優(yōu)化新三板分層標(biāo)準(zhǔn)。
在兩融制度方面，《意見(jiàn)》明確提出，融資融券標(biāo)的股票擴(kuò)大至全市場(chǎng)。貝殼財(cái)經(jīng)記者了解到，兩融交易方面，因北交所轉(zhuǎn)融通制度暫未推出，主要為融資交易。在上周五政策發(fā)布后，兩融交易明顯活躍。
數(shù)據(jù)顯示，本周前兩日，日均融資買入額較上周日均增長(zhǎng)75.56％；兩融余額較上周五增長(zhǎng)4.93％。
自下周一起，融資保證金比例下調(diào)和兩融標(biāo)的擴(kuò)容兩項(xiàng)措施將同步實(shí)施。其中，融資保證金比例下限將由100%調(diào)整至80%，兩融標(biāo)的范圍將由當(dāng)前的七十余只股票擴(kuò)容至全市場(chǎng)兩百余只股票。
渤海證券新三板投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張可亮對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，兩融方面的改革為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金的效果立竿見(jiàn)影，因?yàn)榻^大多數(shù)存量客戶對(duì)北交所市場(chǎng)的認(rèn)知，對(duì)新政策的理解更加充分，受利好刺激的影響，可能之前即便滿倉(cāng)的，伴隨著兩融標(biāo)的范圍的擴(kuò)容，有一些看好的標(biāo)的可以通過(guò)融資方式，將為市場(chǎng)帶來(lái)更多資金。另外，相關(guān)舉措的實(shí)施對(duì)改善市場(chǎng)的流動(dòng)性及提升北交所上市公司的估值有比較明顯的支撐作用。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，北交所兩融業(yè)務(wù)改善了北交所之前單邊交易模式，投資者投資策略也同步優(yōu)化，進(jìn)一步滿足了投資者交易需求。長(zhǎng)期來(lái)看，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性也將起到積極作用，預(yù)計(jì)北交所將在未來(lái)引入長(zhǎng)期流動(dòng)性資金。
北交所做市商擴(kuò)容政策正式落地，后續(xù)預(yù)期幾何？
做市商制度為境內(nèi)外證券市場(chǎng)的一項(xiàng)成熟交易制度。據(jù)了解，通過(guò)引入做市商持續(xù)進(jìn)行符合價(jià)差和數(shù)量交易的買賣雙邊報(bào)價(jià)，做市商制度能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供基礎(chǔ)流動(dòng)性、提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率以及降低臨時(shí)波動(dòng)性。
據(jù)了解，北交所自2023年2月正式引入做市交易機(jī)制以來(lái)，交易運(yùn)行平穩(wěn)，做市商報(bào)價(jià)合規(guī)，做市制度切實(shí)發(fā)揮了提升流動(dòng)性、降低波動(dòng)性等積極作用。
貝殼財(cái)經(jīng)記者獲悉，截至9月5日，共有15家做市商為北交所66只股票做市，做市單位116個(gè)。８月以來(lái)做市商展業(yè)明顯提速，新增做市單位24個(gè)，其中安信證券、申萬(wàn)宏源新增標(biāo)的數(shù)量分別為11只、6只。
9月1日，在深改“19條”發(fā)布的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布《證券公司北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)特別規(guī)定》，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這標(biāo)志著北交所做市商擴(kuò)容政策正式落地。
具體來(lái)看，《特別規(guī)定》對(duì)做市券商的相關(guān)凈資本、分類評(píng)級(jí)和業(yè)務(wù)排名提出新要求，適當(dāng)調(diào)整了北京證券交易所做市商門檻，證券公司凈資本要求由100億元調(diào)整至50億元，連續(xù)3年分類評(píng)級(jí)為A類A級(jí)以上調(diào)整至近3年分類評(píng)級(jí)有1年為A類A級(jí)以上且近1年分類評(píng)級(jí)為B類BB級(jí)以上。
張可亮指出，此次深化改革聽(tīng)取了市場(chǎng)意見(jiàn)，放寬做市商要求，力度較大，能夠有效促進(jìn)做市商隊(duì)伍的擴(kuò)容。
貝殼財(cái)經(jīng)記者從接近北交所人士處獲悉，此次符合擴(kuò)容資質(zhì)的券商在20家左右，其中多數(shù)為深耕新三板做市、參與北交所業(yè)務(wù)熱情較高的中型券商。據(jù)了解，海通證券、開(kāi)源證券等多家券商已著手開(kāi)展北交所做市準(zhǔn)備工作。
張可亮也表示，包括渤海證券在內(nèi)的符合條件的做市商已經(jīng)開(kāi)始積極準(zhǔn)備進(jìn)入北交所。
談及做市商隊(duì)伍擴(kuò)容將帶來(lái)多大的增量資金時(shí)，張可亮表示，目前來(lái)看，每家做市商可能投入規(guī)模在1億左右，此次改革之后，做市商數(shù)量擴(kuò)容可能帶來(lái)30億元左右的新增資金，除此之外，做市商是雙邊報(bào)價(jià)，有積極的成交意愿，對(duì)于活躍市場(chǎng)會(huì)起到很好的提升作用?！傲硗猓S著市場(chǎng)預(yù)期改變，也不排除伴隨著收益率提升，各家券商逐漸加碼做市業(yè)務(wù)，這將給市場(chǎng)帶來(lái)更多增量資金?！?/p>
業(yè)內(nèi)人士指出，根據(jù)北交所做市業(yè)務(wù)前期運(yùn)行情況來(lái)看，做市商業(yè)務(wù)籌備期多會(huì)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增加庫(kù)存儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)將為市場(chǎng)帶來(lái)一定規(guī)模的增量資金。
另外，本次北交所同步修訂了做市業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)則，對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)中的做市商成交金額指標(biāo)進(jìn)行了優(yōu)化，取消做市商數(shù)量加權(quán)因子，預(yù)計(jì)可進(jìn)一步提升做市商對(duì)包括北證50指數(shù)成份股在內(nèi)的頭部?jī)?yōu)質(zhì)股票做市的積極性。
陳靂認(rèn)為，本次北交所擴(kuò)容政策進(jìn)一步降低了北交所做市擴(kuò)容門檻，給予更多中小券商加入北交所做市商隊(duì)伍的機(jī)會(huì)，對(duì)北交所來(lái)說(shuō)增強(qiáng)了市場(chǎng)流動(dòng)性，增加了市場(chǎng)功能，未來(lái)北交所對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，增加了機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模。后續(xù)做市業(yè)務(wù)可能會(huì)在降低門檻的標(biāo)準(zhǔn)下適時(shí)更新定價(jià)規(guī)則，確保定價(jià)效率同步提升。
此外，張可亮指出，國(guó)內(nèi)做市制度最先在新三板嘗試，隨后科創(chuàng)板實(shí)行混合做市制度，總體上做市制度還是屬于一個(gè)新生的制度。目前看科創(chuàng)板做市已經(jīng)相對(duì)較好，但依然在制度制定、實(shí)踐操作層面有著改善空間。
他舉例表示，目前大部分券商是以投資視角來(lái)看待做市，更多關(guān)注保證本金安全；另外，該業(yè)務(wù)還要占用券商資本金，券商肯定對(duì)資金收益率有要求?！八噪m然監(jiān)管部門是希望做市商為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，但是，做市商本身或是把收益率放在第一位，服務(wù)及收益之間怎么平衡還有改進(jìn)空間，從而更好調(diào)動(dòng)券商的積極性，讓他們?yōu)槭袌?chǎng)提供更多更好的做市服務(wù)?！?/p>
用戶評(píng)論