我國三季度宏觀經(jīng)濟(jì)運行情況即將揭曉。本周，三季度金融數(shù)據(jù)、居民消費價格指數(shù)等重要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將要發(fā)布。從近期多家研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的預(yù)測看，市場整體對三季度預(yù)期中性偏樂觀。
中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升趨勢初現(xiàn)，政策需著力內(nèi)生增長動力。中銀研究認(rèn)為，展望四季度，在前期出臺的一系列穩(wěn)增長政策繼續(xù)顯效之下，中國將根據(jù)形勢變化有針對性的儲備性政策有望及時出臺實施，服務(wù)消費潛力繼續(xù)釋放，基建投資有望提速，高技術(shù)和民間制造業(yè)將支撐制造業(yè)投資平穩(wěn)增長，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力將有所增強(qiáng)。
9月經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢頭明顯 小長假多項數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好
對于9月份及三季度宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測，興業(yè)研究預(yù)計，9月經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和改善態(tài)勢，出口同比降幅或繼續(xù)收窄，低基數(shù)下社零有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。在物價方面，CPI同比低位波動，PPI同比降幅或進(jìn)一步收窄。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，三季度以來，生產(chǎn)端有所好轉(zhuǎn)，需求不足的狀況也有一定程度的改善。制造業(yè)PMI在9月重回景氣區(qū)間，工業(yè)產(chǎn)需階段性見底，建筑及服務(wù)業(yè)也呈現(xiàn)回暖勢頭，反映近期一系列穩(wěn)增長政策對經(jīng)濟(jì)及企業(yè)信心的提振。
此外，在剛剛過去的中秋國慶假期期間，旅游及出行數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。文旅部公布的數(shù)據(jù)顯示，今年中秋國慶假期，國內(nèi)旅游人次按可比口徑較2019年增長4.1%。旅游收入按可比口徑較2019年增長1.5%，人均旅游消費也達(dá)到了912.1元。
中國銀行研究院高級研究員梁婧梁婧指出，服務(wù)供需兩端保持了比較好的恢復(fù)勢頭，近期假期的出行情況比大家預(yù)期好很多，比2019年也是保持了比較好的增長勢頭，這將成為我國未來一段時間經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要支撐力量。
明明亦認(rèn)為，小長假期間旅游消費相比今年春節(jié)、五一及端午假期均有了顯著的提升，反映出在穩(wěn)增長及促消費政策逐步發(fā)力后，居民消費能力有所改善，整體信心得到提振。
宏觀政策效力不斷顯現(xiàn) 全季度經(jīng)濟(jì)增速將保持穩(wěn)健
三季度以來，為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)減速壓力，一攬子宏觀逆周期政策持續(xù)發(fā)力，包括降準(zhǔn)降息、支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展、房地產(chǎn)一攬子政策、活躍資本市場等相繼出爐，如今政策正在持續(xù)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。
梁婧表示，在政策效果顯現(xiàn)之下，居民就業(yè)、收入也在改善，商品消費最近幾個月還是保持了恢復(fù)態(tài)勢，未來會延續(xù)這樣的趨勢。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)經(jīng)過幾年的積累和調(diào)整，對于經(jīng)濟(jì)支撐的效果其實是在逐步顯現(xiàn)。其中，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、新能源、信息技術(shù)相關(guān)行業(yè)對于投資、生產(chǎn)的拉動作用已經(jīng)開始顯現(xiàn)，未來還會延續(xù)。
梁婧預(yù)計，從全年來看，考慮過到去年基數(shù)的影響，三季度應(yīng)該是全年階段性的低點；四季度中國經(jīng)濟(jì)仍將保持企穩(wěn)回升的勢頭。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬亦指出，從9月高頻指標(biāo)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回暖的積極因素正在增多，預(yù)計全季度經(jīng)濟(jì)增速將保持穩(wěn)健。去年三季度我國GDP增速較二季度顯著反彈，也高于同年四季度，相對基數(shù)較高，這將導(dǎo)致今年三季度GDP同比增速較二季度回落，但預(yù)計環(huán)比增速和兩年同比增速會有所回升。
政策或?qū)⒊掷m(xù)加碼 護(hù)航宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇
展望四季度及明年，中國銀行研究院副院長周景彤表示，當(dāng)前我國還面臨房地產(chǎn)市場下行、地方存量債務(wù)風(fēng)險尚未出清等挑戰(zhàn)。他認(rèn)為，未來支撐經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步恢復(fù)回升，需要財政政策、貨幣政策同向發(fā)力。
周景彤認(rèn)為，財政還需為經(jīng)濟(jì)中長期增長提供更多動能的方面，比如支持科技創(chuàng)新，加大新興產(chǎn)業(yè)、綠色發(fā)展，也包括產(chǎn)業(yè)在地區(qū)之間的轉(zhuǎn)移等方面；同時還應(yīng)在保民生、穩(wěn)民生方面繼續(xù)加大支持，包括教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、養(yǎng)老等領(lǐng)域。他還建議，明年政府可考慮進(jìn)一步將財政赤字率提高到3%-3.2%。
明明指出，財政支出和收入之間的關(guān)系始終受到預(yù)算赤字率約束，可以調(diào)節(jié)的空間有限，因此不能排除未來會出臺新的工具來增加財政的支出能力。
此外，在貨幣政策方面，東方金誠宏觀首席研究員王青認(rèn)為，四季度有可能繼續(xù)實施政策性降息，這主要取決于年底前宏觀經(jīng)濟(jì)及樓市走向。
“下一步政策面將引導(dǎo)新發(fā)放居民房貸利率較快下調(diào)，推動房地產(chǎn)行業(yè)盡快實現(xiàn)軟著陸，是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)牽一發(fā)動全身的關(guān)鍵點。 ”王青預(yù)計，未來各地將在因城施策原則下，通過新發(fā)放首套房貸利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制，以及有效落實降低二套房貸利率下限等方式，加快下調(diào)新發(fā)放居民房貸利率，切實降低購房成本。
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