經(jīng)過一番騰挪博弈之后，高懸在王健林和他的萬達商業(yè)帝國頭上的危機警報，終于得以暫時解除。
12月12日，萬達集團官網(wǎng)發(fā)布公告，大連萬達商管集團與PAG簽署新投資協(xié)議。根據(jù)新協(xié)議內(nèi)容，PAG將聯(lián)合其他投資者，在投資贖回期滿時，經(jīng)萬達商管集團贖回后，對珠海萬達商管再投資。
對于外界關注的上市問題，新投資將不再設置對賭協(xié)議。這意味著，在珠海萬達商管赴港上市的最后期限來臨之前，萬達的上市對賭壓力已經(jīng)“消除”。
但萬達也將就此付出不菲的代價——失去珠海萬達商管絕對控股權。
380億元對賭危機解除
萬達的這次對賭危機，源于上市前的一筆機構投資。
根據(jù)此前招股書披露的信息，珠海萬達商管的機構投資人包括鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻、騰訊、太盟投資集團等22家，這些投資人于2021年8月對珠海萬達商管的投資額約為380億人民幣，其中太盟的投資額約為28億美元，現(xiàn)有投資人在原投資安排中享有到期贖回權。
珠海萬達商管與投資者簽下對賭協(xié)議，一是2021年-2023年實際凈利潤不能低于51.9億元、74.3億元、94.6億元，否則萬達商管將以零對價轉讓相關數(shù)量股份、或支付現(xiàn)金補償；二是最遲在2023年上市，否則萬達商管要向投資者回購股份，并額外支付補償。
根據(jù)萬達披露的業(yè)績數(shù)據(jù)，珠海萬達商管連續(xù)三年超額完成業(yè)績目標，2021年稅后收入為235億元，2022年為271億元，2023年為293億元，平均年增長約12%；2021年稅后利潤為53億元，2022年為75億元，2023年為95億元，年增率達34%。
但擺在王健林面前最大的難題是，珠海萬達商管的上市之路一波三折。
引入投資者后，珠海萬達商管開始向港交所遞交招股書。2021年10月、2022年4月、2022年10月、2023年6月，其前后四次向港交所遞交上市申請材料，如今第四次遞表也即將“到期”，珠海萬達上市來到最后期限。
若珠海萬達商管無法按約上市，將觸發(fā)回購協(xié)議，萬達需要向上市前的部分投資者支付巨額股權回購款。
大連萬達商管在3月份向證監(jiān)會遞交的申報材料中表明，珠海萬達商管若不能于2023年底成功上市，發(fā)行人需向上市前投資者支付約300億元股權回購款。這將極度考驗萬達的現(xiàn)金流。
而在新的協(xié)議簽署后，這一危機將得到解除。據(jù)第一財經(jīng)報道，就上市問題，新投資也將不再設置對賭協(xié)議。但萬達也將就此付出不菲的代價——失去珠海萬達商管絕對控股權。
按照新協(xié)議，大連萬達商管持股40%，為單一最大股東，太盟等數(shù)家現(xiàn)有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。而在此前，大連萬達商管直接擁有珠海萬達已發(fā)行股份總數(shù)約69.99%的權益，并通過珠海萬欣、珠海萬贏及銀川萬達間接擁有已發(fā)行股份總數(shù)約8.84%的權益；22家公司戰(zhàn)投及六位高管持股，持有21.15%股權。
也就是說，新協(xié)議簽署后，大連萬達商管集團在珠海萬達商管的持股比例至少下降了29.99%，而前述投資人的持股比例上升了38.85%
據(jù)藍鯨財經(jīng)報道，珠海萬達商管新引入的戰(zhàn)投以境外投資者為主，原有部分境內(nèi)投資者將退出。另一珠海萬達商管的投資人也表示，目前珠海萬達商管的投資人確實是境外投資者居多，不過，目前新的投資人名單并未完全確定。對于珠海萬達商管會否在投資贖回期滿時按期贖回，上述投資人表示，“在珠海萬達商管與新的投資人談好后，預期原有戰(zhàn)投的退出會有個過渡階段，流程較為復雜，目前各方正在商量。”
另據(jù)中國證券報，接近萬達人士對此回應，本次簽署新協(xié)議，有個別現(xiàn)有投資人選擇退出投資，但絕大多數(shù)投資人保留了對萬達的投資，更重要的是有新的投資人進入，包括一些境外投資人，體現(xiàn)出投資者對珠海萬達商管增長潛力的高度肯定，對其經(jīng)營能力的高度認可。
萬達年內(nèi)“賣賣賣”
根據(jù)萬達商管債券中期報告，公司6個月以內(nèi)的有息債務合計158.4億元。也即，萬達商管尚有158.4億元的有息債務于年內(nèi)到期。上述報告還顯示，萬達商管于2024年上半年到期的有息債務規(guī)模為134.17億元。
短期償債壓力不容忽視。今年以來，為了緩解萬達資金緊張的局面，王健林開始陸續(xù)變賣資產(chǎn)。
12月6日，萬達電影發(fā)布停牌公告，公司間接控股股東北京萬達文化產(chǎn)業(yè)集團有限公司及北京珩潤企業(yè)管理發(fā)展有限公司、公司實際控制人王健林擬將其合計持有的公司控股股東北京萬達投資有限公司51%股權轉讓給上海儒意投資管理有限公司?！叭羯鲜鍪马椬罱K實施完成，將導致公司控制權變更?！?/p>
而在今年7月，中國儒意發(fā)布公告稱，上海儒意影視以22.62億元受讓北京萬達文化產(chǎn)業(yè)集團有限公司持有的萬達投資49%的股份。交易完成后，上海儒意影視直接持有萬達投資49%的股份，萬達文化集團持有萬達投資股份比例則由原來的98.8%變?yōu)?9.8%。這次，王健林將萬達投資剩下的股權也轉讓了。
同樣在今年7月，王健林已經(jīng)兩次“賣電影”，東方財富“老板娘”陸麗麗、萬達投資的一致行動人莘縣融智先后收購萬達電影1.8億股和1.77億股。
除了萬達電影，今年上半年，萬達廣場也被擺上貨架。
萬達廣場一直是萬達商業(yè)版圖中的核心。截至2023年3月末，已累計開業(yè)萬達廣場479個，分布于全國200多座城市，萬達廣場總建筑面積超過6600萬平方米。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，今年5月，上海松江萬達廣場、西寧海湖萬達廣場和江門臺山萬達廣場被大家保險收購。9月，廣西北海合浦萬達廣場被轉讓，接盤方為一家北海當?shù)胤科蟆?0月，上海周浦萬達廣場被轉讓，接盤方同樣為大家保險。
據(jù)澎湃新聞12月7日報道，最近珠海萬達商管跟投資人交流時表示，萬達集團正考慮賣掉些一、二線城市的萬達廣場以換取流動資金，目前在和險資機構洽談。不過進展如何，還尚未可知。
胡潤研究院10月24日發(fā)布的2023胡潤百富榜顯示，今年榜單上財富下降最多的富豪之中，就包括了萬達的王健林家族，其財富下降約530億元。
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