雷達財經(jīng)鴻途出品 文|莫恩盟 編|深海
連續(xù)四次贊助亞運會的知名國產(chǎn)運動品牌361度，于日前交出了2023年的成績單。
剛剛結(jié)束的2023年，361度迎來了營收、利潤雙雙增長的豐收局面。財報顯示，去年一整年，361度的營收同比增長21.01%至84.23億元，同期361度的凈利潤同比也實現(xiàn)27.35%的增長，達到10.4億元。
值得一提的是，去年361度廣告及宣傳開支占收益的百分比為12.7%，達到了近五年來的峰值；與之相反的是，361度去年研究及開發(fā)費用占收益的百分比為3.7%，該指標卻處于近五年的低位。
回看361度品牌的發(fā)展史，從最早期的家庭作坊，到之后的華豐鞋廠、別克鞋業(yè)，再到從別克鞋業(yè)手中接過勝利火炬的361度公司，這個起家于晉江的品牌如今已成為國產(chǎn)運動品牌隊伍中的重要一員。
而曾經(jīng)由創(chuàng)始人丁建通一手創(chuàng)辦的361度，如今被交接到了其女婿丁伍號和兒子丁輝煌、丁輝榮的手中。根據(jù)361度最新公布的財報顯示，前面三人不僅在361度公司內(nèi)部擔任包括總裁、主席、副總裁等在內(nèi)的重要職務(wù)，他們所代表的丁氏家族也牢牢掌握著這家公司的股權(quán)。
不過，與同處一個賽道的選手相比，361度仍被甩開不小的差距。盡管許多玩家目前還未公布2023年的全年成績單，但安踏體育、李寧僅憑去年半年的業(yè)績，就已經(jīng)實現(xiàn)對361度一整年營收及凈利潤指標的超越。
盡管被外界視為四大本土運動品牌之一，但361度在資本市場上的表現(xiàn)卻與友商存在一定的差異。截至3月14日收盤，安踏體育的市值是361度的24倍，李寧的市值是361度的6倍。即便是市值相對落后的特步國際，也領(lǐng)先于361度。在前面提到的四個選手中，361度目前是唯一一個市值不到百億港元的企業(yè)。
營利雙雙上漲，廣告研發(fā)占比背道而馳
3月13日，361度對外發(fā)布了2023年的業(yè)績公告。財報顯示，2023年，361度共錄得84.23億元的營收，相比上年69.61億元的營收實現(xiàn)21.01%的增長。同期，361度的凈利潤達到10.4億元，相比上年8.17億元的凈利潤實現(xiàn)27.35%的增長。
雷達財經(jīng)了解到，目前361度旗下主要聚焦發(fā)展專注成人消費者的361o品牌以及面向青少年和兒童的361o兒童品牌。其中，361o品牌專注產(chǎn)品的專業(yè)運動功能性，主打跑步、籃球及運動生活等核心品類產(chǎn)品。
而361o兒童則是361度于2009年打造的子品牌，其延續(xù)361o的運動基因，定位于“青少年運動專家”，聚焦兒童及青少年運動市場，致力于滿足兒童及青少年各類運動裝備需求。
拆分來看，361o的成人業(yè)務(wù)去年為集團斬獲63.34億元的營收，該板塊對總收益的貢獻比重為75.2%，相較上一年的77.6%略有下滑。其中，鞋類、服裝、配飾分別貢獻35.1億元、26.87億元、1.37億元的營收，占公司總營收的比重分別為41.7%、31.9%、1.6%。
被公司寄予厚望的361o兒童業(yè)務(wù)，也在去年展現(xiàn)出了強勁的增長態(tài)勢。報告期內(nèi)，361o兒童業(yè)務(wù)共錄得收益19.58億元，同比增長35.7%，占集團總營業(yè)額的比重約為23.2%，相較上一年的20.7%上漲2.5個百分點。
此外，分類為其他的業(yè)務(wù)，去年共錄得1.32億元的收入。盡管該板塊營收規(guī)模同比實現(xiàn)8%的增長，但其對361度總收益的貢獻比重僅占1.6%。
按銷售渠道劃分，361度目前主要依賴線下、線上兩大途徑。雷達財經(jīng)了解到，目前361o于中國及全球擁有超過9000家零售網(wǎng)點。具體來看，截至去年年末，361o門店在內(nèi)地共有5734家，361o兒童銷售網(wǎng)點在內(nèi)地共有2545家，另外還有1260家361o國際銷售網(wǎng)點。
至于線上方面，361度于2015年正式進軍電子商務(wù)業(yè)務(wù)。過去一年，361度在電子商務(wù)業(yè)務(wù)方面的表現(xiàn)也頗為亮眼。財報顯示，2023年，361度電子商務(wù)業(yè)務(wù)的網(wǎng)上專供品銷售收益同比增長38%至23.26億元，占年度總收益的比重約為27.6%，相較上一年的24.2%有所增長。
361度對此表示，鑒于中國信息技術(shù)持續(xù)發(fā)展，集團預計線上消費將繼續(xù)補充線下消費，增長潛力巨大。集團還將繼續(xù)投入更多資源完善現(xiàn)有電商系統(tǒng)，并加大營銷力度推動電子商務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。鑒于消費者線上購物的習慣已鞏固和穩(wěn)步拓展，361度相信電子商務(wù)業(yè)務(wù)將繼續(xù)為集團收益帶來重要貢獻。
361度業(yè)績的增長，一定程度上也離不開其在營銷方面的投入。財報顯示，去年361度廣告及宣傳開支占收益的百分比為12.7%，達到了近五年來的峰值。此前的2019年至2022年，361度廣告及宣傳開支占收益的百分比分別為9%、9.6%、10.2%、11.4%。
對此，361度在財報中表示，集團于回顧年度重新啟動更多贊助計劃，并采取更積極的廣告及推廣活動，以提升其市場地位及品牌知名度。
不過，在廣告及宣傳方面猛砸錢的同時，361度去年研究及開發(fā)費用占收益的百分比卻處于近五年的低位。2019年至2022年，361度研究及開發(fā)費用占收益的百分比分別為3.8%、4%、4.2%、3.8%，但去年該項指標卻進一步下降到了3.7%。
值得注意的是，截至去年年末，361度年度的平均營運資金周期為132天，而上年361度的的平均營運資金周期為117天，同比增加了15天。對此，361度在財報中解釋稱平均營運資金周期的增加，主要是由于存貨的周轉(zhuǎn)周期增加、貿(mào)易應收款項及應收票據(jù)周轉(zhuǎn)周期延長以及應付賬款及應付票據(jù)的周轉(zhuǎn)天數(shù)減少。
財報顯示，361度的存貨周轉(zhuǎn)周期從2022年的91天上升至2023年的93天，同比延長兩天；應收賬款及應收票據(jù)周轉(zhuǎn)日數(shù)，從2022年的147天上升至2023年的149天；應付賬款及應付票據(jù)周轉(zhuǎn)日數(shù)，從2022年的121天下降至2023年的110天。
截至去年年末，361度在中國總共擁有7375名全職雇員，包括管理人員、技術(shù)人員、銷售人員及工人。截至去年12月31日止年度，集團雇員薪酬總額達7.79億元，占集團收益的比重為9.2%。
家族色彩濃厚，女婿、兒子掌管公司
作為如今家喻戶曉的運動品牌，361度公司的誕生始于2003年。據(jù)此計算，361度集團創(chuàng)立至今已有20多年的發(fā)展歷史。但其實361度創(chuàng)始人丁建通的創(chuàng)業(yè)故事，早在上個世紀就已開始。
上個世紀八十年代，看到家鄉(xiāng)有很多人靠做鞋發(fā)家致富的丁建通，也決定大干一場。于是，丁建通拿著自己籌集到的2000元，帶著自己幾個有過鞋廠學徒經(jīng)歷的孩子，便在家里開始了自己的創(chuàng)業(yè)之路。
一開始，丁建通一家每天能生產(chǎn)5雙鞋子，然后丁建通每天騎著腳踏車，把家里生產(chǎn)的鞋子載到泉州、石獅等繁華地區(qū)去賣，一雙鞋竟可賣到20多元。
隨著生意越做越大，一家人顯然忙活不過來了，丁建通便雇了幾個仙游人來幫工。再之后，丁建通又開始建廠，并為其取名為“華豐鞋廠”。1994年，丁建通帶領(lǐng)著自己的家人，一同成立了別克鞋業(yè)有限公司。
由于和國外汽車品牌撞名，別克鞋業(yè)最終做出了更名的決定。承接著別克鞋業(yè)有限公司近十年的累累碩果，三六一度體育用品有限公司于2003年成立，361°品牌也借此正式問世。
2009年，在丁伍號的帶領(lǐng)下，361度成功登陸港交所。同年9月，依托母品牌的良好基礎(chǔ)，361度又推出了專注于兒童及青少年運動市場的子品牌361°兒童。
從目前公司管理層的成員名單來看，361度帶有濃重的家族色彩。自2008年8月起擔任公司總裁的丁伍號，是361度創(chuàng)始人丁建通的女婿，其主要負責集團的整體策略、規(guī)劃及業(yè)務(wù)發(fā)展。
2008年8月獲委任為361度執(zhí)行董事及主席的丁輝煌，則是丁建通的兒子、丁伍號的姻親兄弟，丁輝煌主要負責361度的整體策略、營運規(guī)劃及鞋類生產(chǎn)。
而擔任公司執(zhí)行董事及副總裁的丁輝榮，同樣也是丁建通的兒子、丁伍號的姻親兄弟，其主要負責公司的財務(wù)管理及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理，更具體的是負責集團在五里工業(yè)園的新生產(chǎn)設(shè)施及倉庫的施工。
據(jù)361度此次發(fā)布的財報顯示，截至去年年末，丁伍號及其控制的丁氏國際有限公司于361度的合計權(quán)益股份達3.52億股，相應的權(quán)益占比為17.03%；丁輝煌及其控制的銘榕國際有限公司于361度的權(quán)益股份達3.37億股，相應的權(quán)益占比為16.29%；丁輝榮及其控制的輝榮國際有限公司于361度的權(quán)益股份達3.24億股，相應的權(quán)益占比為15.67%。
值得注意的是，361度在財報中提到，根據(jù)公司的組織章程細則第84條，于每屆股東周年大會上，1/3的在任董事須輪流退職。根據(jù)細則第84條，丁輝煌、王加碧及胡明偉將于應屆股東周年大會輪流退職。丁輝煌、王加碧及胡明偉均符合資格并愿意膺選連任。
業(yè)績雖漲，差距仍在
在國內(nèi)的運動市場，361度與安踏、李寧、特步這三個品牌被視為是國產(chǎn)運動品牌的佼佼者，還有人給它們送上過本土四大運動品牌的稱號。盡管361度去年看似交出了一份不錯的財務(wù)答卷，但361度仍得正視自己與對手之間的差距。
由于多數(shù)運動品牌目前暫未發(fā)布2023年的全年業(yè)績公告，外界暫時無法準確地對361度與友商們?nèi)ツ暌徽甑臉I(yè)績進行對比。但從其他選手去年上半年的業(yè)績來看，361度當前所取得的成績還不足以讓其高枕無憂。
去年上半年，361度錄得43.12億元的營收，同比實現(xiàn)18%的增長；利潤方面，361度去年上半年的凈利潤為7.66億元，同比實現(xiàn)26.81%的增長。
可以作為對比的是，安踏體育去年上半年的營收高達296.45億元，同比增幅為14.17%；李寧去年上半年的營收雖然不及安踏體育，但也達到了140.19億元的規(guī)模，同比實現(xiàn)12.98%的增長。盡管前兩者目前只公布了去年上半年的業(yè)績，但安踏體育和李寧僅憑半年的營收就足以“吊打”361度去年一整年的營收。
至于利潤指標，去年上半年，安踏體育的凈利潤同比增長34.03%至52.94億元，李寧的凈利潤同比下降3.11%至21.21億元。和營收指標一樣，安踏體育和李寧去年上半年6個月的凈利潤就已超過361度過去一整年的凈利潤。
與前兩者相比，特步國際是國內(nèi)四大本土運動品牌中與361度差距最小的選手。盡管特步國際還沒有強到僅憑半年業(yè)績就可以把361度打趴下的水平，但其去年上半年65.22億元的營收仍領(lǐng)先于361度同期的水準。不過，特步國際去年上半年6.71億元的凈利潤水平卻不及361度。
同361度一樣，除李寧外的安踏、特步都起家于晉江，而且這兩家企業(yè)和361度一樣都牢牢被丁氏家族所掌控，比如，安踏集團目前的董事局主席丁世忠是創(chuàng)始人丁和木的兒子，而特步集團的董事局主席、CEO則是其創(chuàng)始人丁水波。
不過，看似有著諸多共同點的幾大品牌，如今卻并不處于同一段位。反映在市值方面，361度與前述提到的三大友商之間也存在明顯的差距。截至3月14日收盤，361度的市值為92.22億港元，與361處于同一賽道的李寧市值為555.66億港元，而安踏體育的市值更是高達2242.02億港元。
據(jù)此計算，安踏的市值是361度市值的24倍，即便是近來資本市場表現(xiàn)遇冷的李寧，其市值也是361度的6倍。哪怕是市值相對較低的特步國際，其121.77億港元的市值也高于361度92.22億港元的市值。
值得一提的是，同樣起家于晉江的國產(chǎn)運動品牌、創(chuàng)始人一度坐上泉州首富寶座的貴人鳥，目前的光景也不好過。3月11日，貴人鳥發(fā)布公告稱，2月1日至3月7日間，公司股票連續(xù)20個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及終止上市條件，上交所對公司股票作出終止上市決定。
有分析指出，隨著國內(nèi)運動市場的日趨成熟和消費者需求的不斷升級，國產(chǎn)運動品牌的競爭日益加劇。為了避免掉隊，國產(chǎn)運動品牌需要持續(xù)不斷地研發(fā)新技術(shù)、推出新產(chǎn)品，以滿足消費者的多元化需求。這種創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計和功能上，還涉及到品牌傳播、營銷策略等多個方面。
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