龍年春節(jié)假期后，A股市場吹響反攻號角。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2月19日節(jié)后首個交易日以來，截至3月13日，上證指數(shù)漲幅達(dá)6.21%。市場回暖之際，基金發(fā)行熱度回升，被稱為中國版“漂亮50”的首批中證A50ETF產(chǎn)品合計吸金達(dá)165.26億元，并于近期陸續(xù)上市交易。其中，募集規(guī)模超15億元的富國中證A50ETF于3月18日起正式在深圳證券交易所掛牌上市交易，助力境內(nèi)外投資者捕捉A股市場核心資產(chǎn)投資機(jī)遇。
據(jù)了解，相較傳統(tǒng)寬基指數(shù)，中證A50指數(shù)的編制更注重全面性，引入了ESG、行業(yè)布局、互聯(lián)互通等編制因子。首先，中證A50指數(shù)在編制方案中納入了ESG理念的考量，剔除中證ESG評價結(jié)果在C及以下的股票，由此更好地避免或篩除存在高風(fēng)險或“黑天鵝”的企業(yè)；其次，中證A50指數(shù)成分股兼顧了二級行業(yè)離散度和新興三級行業(yè)分布，下沉至三級行業(yè)選股，并保證待選樣本中中證二級行業(yè)各行業(yè)至少入選一只成分股，全面表征各行業(yè)龍頭；同時中證A50指數(shù)所有成分股皆屬于滬股通或深股通證券范圍，便利境內(nèi)外長線資金配置，可謂新一代核心資產(chǎn)標(biāo)桿指數(shù)。
總的來說，中證A50指數(shù)在維持“大市值”屬性的同時納入了更多新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的龍頭公司。從成分股構(gòu)成來看，中證A50指數(shù)主要分布在食品飲料、非銀金融、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等27個申萬一級行業(yè)中，避免部分板塊超配，行業(yè)分布較其他主流寬基指數(shù)更為均衡，廣泛代表我國新經(jīng)濟(jì)的整體市場機(jī)會。當(dāng)市場偏向價值風(fēng)格時，中證A50指數(shù)成分股中的大盤藍(lán)籌公司能發(fā)揮其中流砥柱的作用；而當(dāng)成長風(fēng)格占優(yōu)時，由于中證A50指數(shù)相較其他規(guī)模類寬基指數(shù)覆蓋了更多的行業(yè)龍頭，因此也具備相對可觀的上漲彈性和空間。
從基本面來看，中證A50指數(shù)ROE和營收成長亦明顯高于其他寬基指數(shù)，投資性價比突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，中證A50指數(shù)ROE為13%，高于同期MSCI A50的11.3%和滬深300的10.1%；中證A50指數(shù)2023年凈利潤預(yù)期增速達(dá)9.4%，亦高于MSCI A50和滬深300。從最新PE來看，中證A50的PE_TTM為16倍，位于過去5年9%分位數(shù)，估值位于歷史極低位置，具備較有吸引力的估值修復(fù)空間。
在較強(qiáng)的盈利能力與成長性的支撐下，中證A50指數(shù)的長期市場表現(xiàn)也明顯優(yōu)于同類指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月14日，自2015年以來，中證A50累計上漲41.6%，同期滬深300累計上漲0.8%，MSCIA50累計上漲0.3%。此外，據(jù)招商證券測算數(shù)據(jù)顯示，自中證A50指數(shù)基期以來的9年時間中，有6年相對中證800指數(shù)獲得正向超額收益，總體呈現(xiàn)出牛市跑贏、熊市跑平的特征，具有較為穩(wěn)定的alpha獲取能力。
展望后市，富國中證A50ETF基金經(jīng)理蘇華清表示，A股市場在經(jīng)歷1月份的高波動后，加速了資金出清，節(jié)后市場逐漸企穩(wěn)并開始上攻，其中核心資產(chǎn)的上攻速度較為明顯。鑒于當(dāng)下行情好轉(zhuǎn)主要由于市場整體估值修復(fù)，資金短期關(guān)注的行業(yè)會有不同，單一行業(yè)的行情較難把握，在此背景下，集聚核心賽道龍頭、估值處于低位且行業(yè)分布均衡的中證A50指數(shù)或具備較高的投資性價比。
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