近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》?！兑庖?jiàn)》共9個(gè)部分，是資本市場(chǎng)第三個(gè)“國(guó)九條”。在總體要求上，新“國(guó)九條”提出目標(biāo)，未來(lái)5年，基本形成資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的總體框架。新“國(guó)九條”對(duì)證券基金機(jī)構(gòu)明確提出要求——加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)；推動(dòng)證券基金機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展，積極培育良好的行業(yè)文化和投資文化。
新“國(guó)九條”推出將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響？中小投資者需要注意哪些問(wèn)題？對(duì)此，中信建投、中國(guó)銀河、中金公司、中泰證券、平安證券、申萬(wàn)宏源、浙商證券、富國(guó)基金、中歐基金、國(guó)泰基金等10家機(jī)構(gòu)給出了答案。
中信建投
可能助推市場(chǎng)走出慢牛
“國(guó)九條”政策亮點(diǎn)一是在中央層面協(xié)調(diào)推進(jìn)政策；二是大幅提升違法違規(guī)成本和權(quán)益類基金占比；三是在上市、退市和分紅領(lǐng)域發(fā)力；四是完善相關(guān)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。第三次“國(guó)九條”是對(duì)前兩次的歷史承繼，是對(duì)當(dāng)前資本市場(chǎng)現(xiàn)狀的新指示。前兩次“國(guó)九條”發(fā)布后A股市場(chǎng)均迎來(lái)大幅上漲，此次“國(guó)九條”可能助推市場(chǎng)走出慢牛。
“國(guó)九條”的發(fā)布是我國(guó)資本市場(chǎng)新的里程碑事件，“國(guó)九條”確定了資本市場(chǎng)建設(shè)的短期、中期、長(zhǎng)期的“三步走”目標(biāo)，有利于推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，明確推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)思想、中心、原則、主線和重點(diǎn)，具有重要意義。
中國(guó)銀河
引領(lǐng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展
4月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，目標(biāo)是加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
2024年“國(guó)九條”亮點(diǎn)：關(guān)于總體要求，涉及“五個(gè)必須”和總體目標(biāo)；對(duì)于未上市公司，嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)；嚴(yán)格上市公司持續(xù)監(jiān)管，增強(qiáng)投資者利益保護(hù)；加大退市監(jiān)管力度，健全退市環(huán)節(jié)投資者賠償救濟(jì)機(jī)制；對(duì)于證券基金機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)；加強(qiáng)交易監(jiān)管，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性；推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市；服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；推動(dòng)形成促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的合力。
中金公司
引導(dǎo)資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)
基于證監(jiān)會(huì)介紹，新“國(guó)九條”相比前兩次有三個(gè)重要特點(diǎn)：一是充分體現(xiàn)資本市場(chǎng)的政治性、人民性。二是充分體現(xiàn)強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線。三是充分體現(xiàn)目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。
總的來(lái)看，《意見(jiàn)》指明了我國(guó)資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期的發(fā)展方向，結(jié)合此前二十大精神及去年召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議要求，在多項(xiàng)重要領(lǐng)域上做出明確部署?！兑庖?jiàn)》發(fā)布對(duì)進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，優(yōu)化資本市場(chǎng)投融資功能，促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展等方面具有重要意義。助力實(shí)現(xiàn)建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，引導(dǎo)資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
中泰證券
防止注冊(cè)制下“單方面擴(kuò)容”
A股上市公司數(shù)量近些年逐步提升。但在上市門檻的靈活式放松的基礎(chǔ)之上，退市制度完善得相對(duì)“滯后”，使得股票市場(chǎng)供給持續(xù)擴(kuò)大，造成“供求不平衡”現(xiàn)象凸顯。上市公司數(shù)量高增長(zhǎng)的背后，不少業(yè)績(jī)差、成交量小且常年不分紅的公司拉低了整體市場(chǎng)投資回報(bào)率，甚至一些公司財(cái)務(wù)粉飾、頻繁資本運(yùn)作從市場(chǎng)“圈錢”嚴(yán)重侵害中小投資者利益。由此來(lái)看，擬上市公司質(zhì)量的把關(guān)顯得尤為重要。本次新“國(guó)九條”強(qiáng)調(diào)嚴(yán)把上市準(zhǔn)入關(guān)，完善上市審核機(jī)制，防止注冊(cè)制改革下“單方面擴(kuò)容”。
浙商證券
后續(xù)監(jiān)管瞄準(zhǔn)上市公司質(zhì)量
新“國(guó)九條”中有三條涉及提升上市公司質(zhì)量，證監(jiān)會(huì)配套規(guī)則也主要著力于發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管與退市制度，體現(xiàn)了監(jiān)管提高上市公司質(zhì)量的決心。
從短期來(lái)看，入口關(guān)的嚴(yán)格監(jiān)管無(wú)疑會(huì)對(duì)券商投行業(yè)務(wù)收入有較大沖擊。從長(zhǎng)期來(lái)看，有望從根源上提高上市公司的可投資價(jià)值，增強(qiáng)回報(bào)，提高市場(chǎng)的活躍度，從而在券商的經(jīng)紀(jì)、投資等其他業(yè)務(wù)上形成正反饋。
平安證券
首提建中介機(jī)構(gòu)“黑名單制度”
《意見(jiàn)》延續(xù)此前證監(jiān)會(huì)對(duì)校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位的要求，明確引導(dǎo)證券基金機(jī)構(gòu)樹(shù)立正確經(jīng)營(yíng)觀念，處理好功能性和盈利性關(guān)系。指明投行與財(cái)富管理能力建設(shè)是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)發(fā)力方向。此外，還要求做好從業(yè)人員管理和行業(yè)文化建設(shè)。明確要積極培育良好的行業(yè)文化和投資文化。
《意見(jiàn)》還首次提出建立中介機(jī)構(gòu)“黑名單制度”，系壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任的重大舉措，旨在維護(hù)證券市場(chǎng)的公平、公正和透明，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，有效遏制資本市場(chǎng)違規(guī)行為，提高市場(chǎng)規(guī)范化水平，增強(qiáng)投資者的信心和安全感，促進(jìn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。
申萬(wàn)宏源
強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管是首要目標(biāo)
本次“國(guó)九條”政策凸顯全流程、全主體、全鏈條理念，聚焦兩大部分內(nèi)容：一是強(qiáng)化上市公司發(fā)行端，上市后價(jià)值管理端、退市端的全流程監(jiān)管。二是強(qiáng)化證券基金市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，推動(dòng)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)功能建設(shè)。政策首先強(qiáng)調(diào)“處理好功能性和盈利性關(guān)系”“積極培育良好的行業(yè)文化和投資文化”“加強(qiáng)交易監(jiān)管”，其次才是布局“大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”“持續(xù)壯大長(zhǎng)期投資力量”。強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管是首要目標(biāo)和舉措，以此為基礎(chǔ)，監(jiān)管引導(dǎo)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)向有利于資本市場(chǎng)高水平建設(shè)、長(zhǎng)期資金壯大的方向發(fā)展。機(jī)構(gòu)不是不能發(fā)展，而是要在規(guī)范經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，向政策引導(dǎo)的方向發(fā)展。
富國(guó)基金
突出以“投資者為本”理念
新“國(guó)九條”核心要點(diǎn)有幾個(gè)方面。首先，總體要求目標(biāo)明確，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展“分三步走”，有明確的時(shí)間表，進(jìn)一步突出以“投資者為本”的理念；其次，從措施上看主要有三個(gè)層面，包括從發(fā)行“嚴(yán)準(zhǔn)入”，到上市“嚴(yán)監(jiān)管”，再到退市“嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)”，推動(dòng)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展；全面加強(qiáng)基金公司投研能力建設(shè)，并從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報(bào)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變；推進(jìn)費(fèi)率改革，讓利市場(chǎng)；三是突出強(qiáng)監(jiān)管和防風(fēng)險(xiǎn)，確保監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角；最后，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資和權(quán)益投資，新“國(guó)九條”提出，不僅要培育長(zhǎng)錢生態(tài)，還要完善長(zhǎng)投制度，構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”政策體系。
中歐基金
中長(zhǎng)期資金入市降低市場(chǎng)波動(dòng)性
新“國(guó)九條”對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展有重要意義。主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：強(qiáng)化監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控，《意見(jiàn)》明確提出要加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)，這意味著未來(lái)資本市場(chǎng)的監(jiān)管將更加嚴(yán)格，市場(chǎng)秩序?qū)⒏右?guī)范；推動(dòng)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，通過(guò)深化改革，完善市場(chǎng)機(jī)制，資本市場(chǎng)將更好服務(wù)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)；保護(hù)投資者合法權(quán)益，《意見(jiàn)》特別強(qiáng)調(diào)要保護(hù)投資者，特別是中小投資者的合法權(quán)益，這將有助于提升投資者的安全感和滿意度；《意見(jiàn)》提出要推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，這將有助于改善市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)，降低市場(chǎng)的波動(dòng)性。
國(guó)泰基金
公募基金應(yīng)發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)作用
在新“國(guó)九條”的指導(dǎo)下，公募基金應(yīng)發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值發(fā)現(xiàn)的作用，以及金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展的功能，抓住市場(chǎng)和投資者需求，持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市，流入國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，為推動(dòng)我國(guó)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)貢獻(xiàn)力量。同時(shí)，公募基金應(yīng)時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)和投資者需求，聚焦市場(chǎng)變化，精進(jìn)投研能力，為資本市場(chǎng)的高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展奠定產(chǎn)品和業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。
資本市場(chǎng)大事記
2023年
●1月19日，北交所做市規(guī)則落地
●2月1日，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)
●3月19日，首批主板注冊(cè)制IPO企業(yè)啟動(dòng)發(fā)行
●4月23日，證監(jiān)會(huì)核發(fā)首批企業(yè)債注冊(cè)批文
●6月2日，滬深交易所明確上市公司境外發(fā)行上市GDR條件
●6月29日，北交所港交所推出“北+H”上市安排
●7月21日，證監(jiān)會(huì)擬完善監(jiān)管大股東等特定短線交易
●7月24日，中共中央政治局會(huì)議指出，要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心
●7月28日，證監(jiān)會(huì)：“關(guān)鍵少數(shù)”應(yīng)自覺(jué)規(guī)范減持行為
●8月10日，滬深交易所研究完善交易制度激發(fā)市場(chǎng)活力
●8月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布一攬子政策措施活躍資本市場(chǎng)
●9月1日，“北交所深改19條”出爐，助力完善多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)。
●9月15日，證監(jiān)會(huì)：加強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)
●9月26日，滬深北交易所進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為
●11月17日，證監(jiān)會(huì)等部門多措并舉支持房企合理融資
●12月1日，券商操作風(fēng)險(xiǎn)管理指引發(fā)布
●12月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布回購(gòu)新規(guī)，健全常態(tài)化分紅機(jī)制
2024年
●3月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)》，就健全防假打假制度機(jī)制、規(guī)范大股東減持及推動(dòng)上市公司分紅回購(gòu)等方面作出安排，進(jìn)一步提升上市公司投資價(jià)值，增強(qiáng)投資者獲得感
●3月18日，轉(zhuǎn)融券“T+1”正式實(shí)施，即轉(zhuǎn)融券市場(chǎng)化約定申報(bào)正式由實(shí)時(shí)可用調(diào)整為次日可用
●3月29日，滬深交易所分別發(fā)布資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則和相關(guān)配套指引
●4月12日，國(guó)務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，是資本市場(chǎng)第三個(gè)“國(guó)九條”
用戶評(píng)論