探討了中國A股市場流動性與風險偏好之間的關(guān)系,并分析了漲跌不對稱性的現(xiàn)象。文章假設(shè)了一個簡單的市場模型來解釋股票倉位與風險偏好的動態(tài)變化,指出風險偏好的提高和降低均能夠在沒有外部資金流入的情況下引發(fā)股價的顯著波動。漲時資金倉位被動下降,股市難以持續(xù)上漲,而跌時則可以無限繼續(xù),形成所謂的“漲難跌易”現(xiàn)象。探討了優(yōu)質(zhì)供給如何通過吸引穩(wěn)定資本流入而影響市場流動性,以及規(guī)模經(jīng)濟體特有的“慢牛快熊”市場特性,即在長期投資中,優(yōu)質(zhì)的持續(xù)供給能夠穩(wěn)定資本市場,減少劇烈波動。通過這些分析,闡述了A股特有的市場行為和其背后的經(jīng)濟邏輯。
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