【第4期】為何歷史上港股的估值總是低于A股？廣發(fā)基金港給你聽

?廣發(fā)基金港給你聽，大家好，我是余昊，這是我在廣發(fā)基金投資港股市場(chǎng)的第2734天。

今天我們來(lái)聊一聊，為何歷史上港股的估值總是低于A股？

首先，從港股方面看，港股的供給絕大部分來(lái)自于中國(guó)企業(yè)的上市，起始于93年青島啤酒的上市，而后騰訊、平安、工行、建行等大型企業(yè)不斷上市，給香港的股票供給造成了非常繁榮的景象，而香港市場(chǎng)股票的需求方主要是境外的機(jī)構(gòu)投資者，這樣就天然形成了一個(gè)信息差異，因?yàn)橥顿Y者和上市公司有文化地域等很多方面的信息差異，這樣天然造成了港股估值不僅比A股低，也比全球都低的這么一個(gè)現(xiàn)狀。

其次，從A股方面而言，多年的經(jīng)濟(jì)景氣度下滑，當(dāng)局在貨幣政策上放得比較松，比較泛濫的流動(dòng)性也推升了A股的整體估值。

最后，從港股通層面而言，港股通打通了境內(nèi)的資金投資需求和港股的股票供給。這個(gè)層面會(huì)極大地增加港股對(duì)境內(nèi)投資者的吸引力，從而提升港股的估值。同時(shí)這兩年經(jīng)濟(jì)的景氣使當(dāng)局的貨幣政策處于偏緊和監(jiān)管加強(qiáng)的趨勢(shì)，這使得A股的長(zhǎng)期估值比全球的估值溢價(jià)也會(huì)有一定的折回。

綜合而言，歷史上雖然港股的估值長(zhǎng)期低于A股，但是未來(lái)我們相信這兩者會(huì)逐漸融合。

廣發(fā)基金講給你聽，大家好，我是余昊。2月26號(hào)，我的廣發(fā)滬港深4號(hào)廣發(fā)滬港深行業(yè)龍頭，005644，即將與大家見面，敬請(qǐng)關(guān)注，我們不見不散。