奢侈品行業(yè)趨冷，意大利老牌奢侈品集團(tuán)托德斯選擇退出資本市場的“牌桌”。當(dāng)?shù)貢r間5月8日，托德斯集團(tuán)正式從米蘭泛歐交易所退市。為了實現(xiàn)私有化，該集團(tuán)創(chuàng)始人Diego Della Valle及其家族努力了將近兩年。
創(chuàng)始人家族努力兩年，摘牌愿望終成真
據(jù)悉，托德斯集團(tuán)的私有化進(jìn)程得到了奢侈品巨頭路威銘軒集團(tuán)持股的消費私募基金路威凱騰的支持。
根據(jù)此前披露的交易條款，路威凱騰通過旗下公司Crown BidCo，以每股43歐元的價格，收購Tod's SpA約1300萬股股份。目前，路威凱騰的持股比例達(dá)到36%，路威銘軒作為少數(shù)股東持有托德斯10%股份。與此同時，Diego Della Valle及其家族作為公司的主要控股方，將保留多數(shù)股權(quán)，占總股本的54%。
同時，該筆交易附帶了一項重要協(xié)議，即自托德斯集團(tuán)退市之日起，路威凱騰、路威銘軒以及Della Valle家族將進(jìn)入為期四年的鎖定期。在這四年內(nèi)，若其中任何一方有意將其所持有的股份出售給第三方，其他兩方將享有優(yōu)先知情權(quán)和收購權(quán)。這一措施旨在確保公司的穩(wěn)定運營和股權(quán)結(jié)構(gòu)的長期性。
此外，協(xié)議規(guī)定，Della Valle家族將擁有提議首席執(zhí)行官人選的權(quán)利，集團(tuán)現(xiàn)任總裁Diego Della Valle將保留對集團(tuán)戰(zhàn)略的最終決定權(quán)。這一安排旨在平衡家族對于公司管理和未來發(fā)展的影響力，同時確保公司戰(zhàn)略的連貫性和穩(wěn)定性。
盡管成功退市是Diego Della Valle想要的結(jié)果，但在私有化路上，托德斯集團(tuán)并非一帆風(fēng)順。
將時間的指針撥回至2022年8月，彼時Diego Della Valle對外宣布，欲斥資3.38億歐元，以等同于集團(tuán)在2000年首次公開募股時的發(fā)行價——40歐元/股的價格收購該集團(tuán)市場上流通的25.55%股份，將家族持有股份提升至90%，以完成私有化。但在10月，意大利證券交易所表示，托德斯集團(tuán)提出的私有化要約未能達(dá)標(biāo)，無法通過。兩個月后，托德斯集團(tuán)發(fā)布聲明稱，由于收購股份未能達(dá)到所需90%的持股門檻，放棄退市計劃。
對于未能達(dá)到私有化的持股比例，業(yè)內(nèi)有聲音稱，投資者對托德斯集團(tuán)的私有化要約反應(yīng)冷淡，是導(dǎo)致其私有化失敗的原因之一，側(cè)面反映出投資者對托德斯集團(tuán)該計劃的不信任或持保留態(tài)度。
私有化失敗后，Della Valle家族表示可能會采取其他方式實現(xiàn)私有化目標(biāo)。例如，可以考慮通過合并或其他方式將托德斯集團(tuán)并入其家族企業(yè)DeVa Finance，以實現(xiàn)摘牌。
此后，路威凱騰與Della Valle家族接觸并達(dá)成協(xié)議，計劃收購該集團(tuán)股份并幫助其完成私有化退市。協(xié)議中，路威凱騰對托德斯集團(tuán)的整體估值略高于14億歐元。而在2013年，該集團(tuán)估值曾達(dá)50億歐元的高位。
產(chǎn)品老化嚴(yán)重，托德斯靠明星“站臺”扭轉(zhuǎn)頹勢
相較于眾多歷史悠久的一線奢侈品品牌，1970年誕生的托德斯更像是一個相對年輕但迅速嶄露頭角的后起之秀，Diego Della Valle僅用了數(shù)十年的時間，將該品牌發(fā)展成規(guī)模龐大的托德斯集團(tuán)，托德斯也成為了“豆豆鞋”的鼻祖。
不過，在2016年之后，受產(chǎn)品老化嚴(yán)重、久無新爆款，以及長達(dá)三年時間的創(chuàng)意總監(jiān)“空窗期”等因素影響，托德斯進(jìn)入低谷期。
據(jù)該集團(tuán)披露的2020年第四季度及全年銷售數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)銷售額較2019年下降30.4%至6.37億歐元。其中，第四季度銷售額同比下降22.6%至1.85億歐元，已連續(xù)15個季度業(yè)績下滑，唯獨大中華區(qū)第四季度的銷售額仍以兩位數(shù)增長。
相對于其他市場，托德斯進(jìn)入中國市場的時間較晚，但中國市場已成為其提振業(yè)績的“主戰(zhàn)場”。而這，主要歸功于明星效應(yīng)的推動。
2021年5月，托德斯集團(tuán)同名品牌宣布演員肖戰(zhàn)為品牌代言人，在社交媒體引發(fā)廣泛關(guān)注，品牌兩款售價分別為4600元和10600元的手袋在十分鐘內(nèi)迅速售罄，天貓店鋪粉絲環(huán)比增長近24倍。
據(jù)其2021年財報數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)銷售額大漲40%至8.84億歐元，其中，大中華區(qū)同比增長59.5%。嘗到甜頭的托德斯，在財報披露不久后便在其所有社交媒體上宣布肖戰(zhàn)成為品牌首位全球代言人，同時在全球范圍內(nèi)發(fā)布由肖戰(zhàn)出鏡的廣告。
時間來到2023年，通過兩年多的品牌形象重塑、推出新品及明星“站臺”，托德斯集團(tuán)的業(yè)績迎來大幅度提升。
2023年財報數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)該集團(tuán)營業(yè)收入同比增長11.9%至11.27億歐元；息稅前利潤同比增長62.7%至9471.4萬歐元，凈利潤同比大漲116.9%至5001.8萬歐元。其中，大中華區(qū)成為該集團(tuán)第一大市場，銷售額達(dá)3.57億歐元，同比增長24.2%，在總銷售額中的占比高達(dá)31.7%。
奢侈品行業(yè)遇冷，亞洲市場需求承壓
那么，在全球奢侈品行業(yè)趨冷的背景下，未來托德斯集團(tuán)能靠中國市場持續(xù)盈利嗎？在各大奢侈品集團(tuán)2024年首份業(yè)績“答卷”中，或許可以找到答案。
路威銘軒集團(tuán)一季度業(yè)績顯示，期內(nèi)銷售額同比下降2%至207億歐元。其中，路易威登及迪奧所在的時裝皮具部門表現(xiàn)疲軟，收入下跌2%至104.9億歐元，創(chuàng)下近兩年來最差表現(xiàn)。
開云集團(tuán)在過去三個月的營業(yè)收入較去年同期縮減了10%，降至45億歐元。其中，主品牌古馳的業(yè)績大幅下滑，收入約21億歐元，同比減少18%。
對此，開云集團(tuán)董事會主席兼首席執(zhí)行官Fran?ois-Henri Pinault表示，集團(tuán)內(nèi)部，特別是以古馳為首的品牌戰(zhàn)略調(diào)整，給一季度的營收帶來了不小的壓力?！氨M管年初就預(yù)見市場的挑戰(zhàn)，但現(xiàn)實情況特別是中國市場的疲軟以及品牌戰(zhàn)略調(diào)整的影響，令營收下滑更為嚴(yán)重?！?/p>
事實上，從去年開始，包括愛馬仕在內(nèi)的幾大奢侈品“同行”均遇到了亞洲市場需求承壓的情況。愛馬仕集團(tuán)執(zhí)行副總裁兼財務(wù)負(fù)責(zé)人Eric du Halgouet在披露一季報后的電話會議上表示，春節(jié)假期過后的3月，愛馬仕在中國市場收獲了較低的客流量；路威酩軒集團(tuán)首席財務(wù)官Jean-Jacques Guiony在財報會議上指出，雖然在過去三個月，中國消費者數(shù)量同比增長了10%，但消費行為變得難以預(yù)測。未來，中國消費者的購物趨勢和地點將是一個充滿挑戰(zhàn)和不確定性的領(lǐng)域。
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