自關(guān)聯(lián)方海銀控股出現(xiàn)兌付危機后，上海貴酒就麻煩不斷。從被曝光拖欠員工工資、經(jīng)銷商貨款，再到被質(zhì)疑存在通過“招募員工”“帶單入職”促進銷售、經(jīng)銷渠道是否真實銷售等……上海貴酒近期接連遭到監(jiān)管問詢，要求對相關(guān)問題進行核實和說明。
麻煩還體現(xiàn)在業(yè)績下滑上。繼2023年第四季度單季度虧損之后，上海貴酒2024年一季度再度虧損，且營收同比大幅減少。此外，該公司2023年12月披露，擬以0.6億元至1億元回購股份，但截至2024年5月31日，仍未進行股份回購。
廣東華商律師事務(wù)所主任王濤律師告訴新京報記者，如果上市公司通過虛增營收美化財務(wù)報表，通常是為了掩飾經(jīng)營業(yè)績，釋放公司財務(wù)基本面穩(wěn)定或向好的利好信息，其主要目的是為穩(wěn)定或提振股價，滿足融資以及可持續(xù)經(jīng)營的需求。
在酒業(yè)獨立評論人肖竹青看來，“失去信任”是上海貴酒面臨的最大問題，白酒行業(yè)需要時間沉淀和匠心精神，抄近道、炒概念的企業(yè)很難走得更遠。
被曝“帶單入職”引監(jiān)管問詢
自5月下旬以來，上海貴酒接連收到上海證券交易所監(jiān)管工作函、上海證監(jiān)局監(jiān)管問詢函，被要求自查核實并披露是否存在通過“招募員工”“帶單入職”等方式促進銷售，經(jīng)銷渠道產(chǎn)品是否實現(xiàn)真實銷售等情況。
5月21日，上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函提到，該公司2023年年報被出具保留意見的審計報告，所涉事項為公司是否存在通過未披露的關(guān)聯(lián)方提高銷售業(yè)績，審計機構(gòu)未確認疑似關(guān)聯(lián)方交易金額6235.09萬元。另據(jù)媒體報道，該公司以“招募員工”的方式發(fā)展客戶、擴大白酒銷售規(guī)模。部分員工“帶單入職”，同時是公司經(jīng)銷商和消費者，其通過第三方公司的名義購買公司產(chǎn)品并向公司打款。公司年報顯示，2023年末經(jīng)銷商數(shù)量為4429家，本期減少2244家，增加1790家。
對此，上交所要求上海貴酒及控股股東自查核實并披露，是否存在通過“招募員工”“帶單入職”等方式促進銷售等情形；公司經(jīng)銷渠道產(chǎn)品大致最終去向，是否已實現(xiàn)真實銷售。
5月28日，上海貴酒又收到上海證監(jiān)局監(jiān)管問詢函，被要求說明自2020年以來，公司實控人韓嘯及其父親韓宏偉是否通過控制的第三方平臺招募員工帶單入職，將其發(fā)展為上海貴酒的隱名經(jīng)銷商，為激勵其提高交易規(guī)模，通過第三方平臺以人工薪酬、銷售返利、營銷費用等方式予以大額返還或資助等問題。
此外，上海證監(jiān)局要求披露公司及控股子公司賬面記載的“經(jīng)銷商”和“團購商”，其背后的實際交易方即隱名付款人姓名，以及其時供職主體名稱、聯(lián)系方式。
據(jù)了解，“帶單入職”是一種營銷模式，通常是指員工在入職之前需要向公司訂購一定金額的貨品，公司多會以優(yōu)惠價格讓員工拿貨，入職后再將訂單金額轉(zhuǎn)換為員工業(yè)績計算銷售獎勵，也就是員工自掏腰包達成公司銷售目標(biāo)。
北京市煒衡律師事務(wù)所合伙人王培對新京報記者表示，這種營銷模式雖然能夠追求短期的業(yè)績增長，但不具有可持續(xù)性。高額的銷售返利導(dǎo)致財報中的銷售費用畸高，將員工變成“經(jīng)銷商”“團購商”，相關(guān)收入確認可能并不具有商業(yè)實質(zhì)。如果年報存在虛假記載的情況，還將會引發(fā)監(jiān)管部門處罰。
廣東華商律師事務(wù)所主任王濤介紹，除法律法規(guī)明令禁止的行業(yè)外，“帶單入職”需要以“實質(zhì)重于形式”的方式判斷其是否存在非法目的，進而判斷其合法性?！霸诓贿`反法律法規(guī)強制性規(guī)定的情況下，如果不以虛假銷售為目的，‘帶單入職’也不意味著一定存在虛假銷售行為。”
王濤表示，目前上海貴酒是否存在虛假銷售還處于問詢階段，如果最終經(jīng)監(jiān)管部門調(diào)查確認上海貴酒以“帶單入職”為手段，通過虛假銷售實現(xiàn)虛增營收的目的，進而導(dǎo)致其公開披露的信息存在虛假記載，則違反《證券法》相關(guān)規(guī)定。監(jiān)管部門將依法對信息披露義務(wù)人、直接負責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員等相關(guān)責(zé)任主體處以責(zé)令改正、警告及罰款等處罰措施；同時，視情節(jié)嚴重程度，依據(jù)《證券市場禁入規(guī)定》對相關(guān)責(zé)任人員采取市場禁入措施；如監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)證券違法行為涉嫌犯罪的，將會依法將案件移送司法機關(guān)處理。
關(guān)聯(lián)交易披露再遭質(zhì)疑
在2024年2月上交所下發(fā)的有關(guān)信訪投訴事項的監(jiān)管工作函中，信訪投訴稱，貴酒股份通過未披露的關(guān)聯(lián)方提高銷售業(yè)績，其中多名員工由獵頭推薦至上海貴酒，與上海尋將商貿(mào)有限公司等5家企業(yè)簽訂勞動合同，并由關(guān)聯(lián)方韓宏偉控制的貴釀酒業(yè)有限公司支付獵頭服務(wù)費。而上海貴酒未將簽訂合同主體披露為關(guān)聯(lián)方，并通過這些公司以囤貨方式提高銷售額和凈利潤。
4月，上海貴酒對信訪投訴內(nèi)容予以否認，稱不存在通過獵頭推薦多名員工與上述公司簽訂勞動合同，但實質(zhì)為公司提供白酒銷售服務(wù)的情形；不存在上述將囤積貨物以擴大銷售的情形。
然而，5月21日，上交所對上海貴酒下發(fā)的監(jiān)管工作函中，再次提到信訪投訴中關(guān)于該公司關(guān)聯(lián)方是否存在披露不完整的問題。上交所要求其說明，近3年來，公司、控股股東、實際控制人及關(guān)聯(lián)方是否與上海锍鈿等24家公司存在業(yè)務(wù)往來；是否以“君道聯(lián)盟”“聯(lián)盟運營平臺”名義，管理上述24家公司的人事、財務(wù)及業(yè)務(wù)事宜，對有關(guān)付款、用印等流程進行審批管理，并說明是否存在其他應(yīng)披露未披露的關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易。
從5家到24家，意味著監(jiān)管部門收到的關(guān)于上海貴酒信訪投訴內(nèi)容不斷細化，要求對是否存在“隱藏”關(guān)聯(lián)方進行更加細致的說明。
王濤對新京報記者表示，關(guān)聯(lián)關(guān)系以及關(guān)聯(lián)交易的判斷和披露，需要以《上市公司信息披露管理辦法》等多項法律法規(guī)作為依據(jù)。實踐中，上市公司未依法披露關(guān)聯(lián)交易的原因很多，不一定就意味著“利用關(guān)聯(lián)交易虛增營收”，還有可能是關(guān)聯(lián)方資金占用或其他利益輸送行為，也有可能是未能識別出關(guān)聯(lián)關(guān)系而錯報。
“就上海貴酒來說，如監(jiān)管部門調(diào)查后，認為上述24家公司雖存在關(guān)聯(lián)關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，但沒有虛增營收的行為，則上海貴酒未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易會構(gòu)成信息披露違法違規(guī)行為；但如監(jiān)管部門調(diào)查認定通過關(guān)聯(lián)交易來達到虛增營收的目的，則上海貴酒構(gòu)成財務(wù)造假及信息披露違法違規(guī)行為?！蓖鯘f。
營收下滑凈利虧損
自2023年年底以來，或受關(guān)聯(lián)方海銀控股旗下海銀財富被曝多款產(chǎn)品延期兌付的波及，上海貴酒問題不斷，直接體現(xiàn)之一即是2023年四季度、2024年一季度業(yè)績斷崖式下滑。2023年第四季度，上海貴酒虧損3290萬元。2024年一季度，上海貴酒再度虧損1966.08萬元，同比下降163.35%，且營收同比減少71.94%。
對于虧損原因，上海貴酒解釋稱，受關(guān)聯(lián)方海銀財富事件影響，公司因集中歸還控股股東借款導(dǎo)致出現(xiàn)暫時流動性壓力，對經(jīng)銷商的返利和市場費用未能及時兌付。而上述事件引發(fā)的市場觀望是導(dǎo)致其業(yè)績下滑的原因之一，“大部分經(jīng)銷商持觀望態(tài)度，導(dǎo)致備貨、補貨不積極”。
上海貴酒也多次承認因存在暫時性資金壓力，存在拖欠工資、貨款等情況。另據(jù)該公司2023年年報披露的訴訟、仲裁情況，該公司及子公司被35名離職員工起訴，要求給付拖欠工資及補償金128.15萬元，該案顯示調(diào)解中。
此外，該公司2023年12月披露股份回購計劃，擬以0.6億元至1億元回購公司股票，用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。此次回購期限自公司董事會審議通過回購方案之日起12個月，但目前時間已經(jīng)過半，公司仍未進行回購。此外，上海貴酒在資本市場上也表現(xiàn)疲軟，2024年以來，股價已經(jīng)跌超50%。
該公司也試圖通過調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，收縮產(chǎn)品條線自救，包括壓縮產(chǎn)品條線、降本增效等。然而，“上海貴酒面臨最大的問題是失去了投資人信任，失去了上下游經(jīng)銷商、供應(yīng)商和員工的信任，這讓企業(yè)很難走得更遠。”肖竹青表示，白酒行業(yè)是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，需要靠時間和工匠精神推動可持續(xù)發(fā)展，“對于那些想抄近道、炒概念的企業(yè)要提高警惕”。
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