8月20日，美元指數(shù)跌破102關(guān)口，創(chuàng)1月2日以來的最低水平。市場(chǎng)人士指出，近期公布的美國7月物價(jià)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，美元指數(shù)快速下挫。截至周一收盤，美元指數(shù)連跌四周至逾七個(gè)月低點(diǎn)。
國內(nèi)方面，人民幣匯率主要跟隨美元指數(shù)波動(dòng)，先漲后跌，呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)，美元兌人民幣即期匯率在7.13至7.20區(qū)間寬幅震蕩。
美聯(lián)儲(chǔ)主席講話成為本周匯市關(guān)注焦點(diǎn)
本周外匯市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上的講話，今年的年會(huì)將于美東時(shí)間8月22日至24日召開。
外匯經(jīng)紀(jì)商嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Chen表示，市場(chǎng)預(yù)期鮑威爾或在全球央行年會(huì)的講話中傳遞出迄今為止最為明確的降息信號(hào)。但25個(gè)基點(diǎn)溫和的降息措辭只是符合市場(chǎng)的預(yù)期而已，很難給市場(chǎng)帶來額外的利好。而一旦出現(xiàn)降息50個(gè)基點(diǎn)的暗示，美元指數(shù)或延續(xù)弱勢(shì)，而黃金和美股有望繼續(xù)沖高。
中國銀行研究院研究員范若瀅對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，近期美元指數(shù)出現(xiàn)明顯下跌。主要原因在于兩大方面：其一，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。隨著美國通脹數(shù)據(jù)趨勢(shì)性回落，以及美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣政策的走勢(shì)較明顯地轉(zhuǎn)向了“鴿派”，花旗、高盛等國際金融機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整對(duì)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度和次數(shù)的預(yù)期。
其二，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇。近幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能出現(xiàn)明顯回落跡象，失業(yè)率、消費(fèi)者信心指數(shù)、PMI等指標(biāo)均不同程度承壓，使得市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒加劇。
建行金融市場(chǎng)部張濤撰文指出，從7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及會(huì)后鮑威爾釋放的信息來看，9月美聯(lián)儲(chǔ)的降息可能會(huì)超過25個(gè)基點(diǎn)。
張濤認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)未完全解除。目前紐約聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)，未來12個(gè)月美國經(jīng)濟(jì)衰退的概率為55.83%，而且過去三個(gè)月的衰退預(yù)測(cè)概率是上升的。另外，美債收益率曲線倒掛越久，之后經(jīng)濟(jì)衰退的程度就越深。如果“軟著陸”未能實(shí)現(xiàn)，那后期衰退程度可能不小。
此外，“軟著陸”目標(biāo)可能需要美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施預(yù)防性降息。預(yù)防的含義既可以是時(shí)間維度，例如，9月開啟降息周期，不讓市場(chǎng)預(yù)期落空；也可以是降息幅度的靈活，例如，將單次降息幅度擴(kuò)大到50BPs，甚至是75BPs。
近期人民幣匯率出現(xiàn)明顯上漲
近期人民幣匯率出現(xiàn)明顯上漲，人民幣兌美元匯率已經(jīng)連續(xù)第四周錄得升值。
對(duì)于近期人民幣匯率的表現(xiàn)，南華研究院宏觀外匯分析師周驥對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，國內(nèi)方面，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)均表現(xiàn)相對(duì)平淡，經(jīng)濟(jì)向上的彈性仍需更多耐心等待。從第二季度國內(nèi)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告來看，預(yù)計(jì)央行將逐步發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，但適時(shí)引導(dǎo)匯率走勢(shì)仍將是主旋律。
供需方面，跨境資金凈流出壓力有所緩解，因近期美元兌人民幣即期匯率的大幅波動(dòng)以及快速走至年內(nèi)低點(diǎn)，結(jié)匯率有所走高，但市場(chǎng)對(duì)未來美元兌人民幣即期匯率的走勢(shì)預(yù)期仍存在分歧，市場(chǎng)多空力量膠著。在國內(nèi)基本盤面走穩(wěn)走強(qiáng)前，海外因素依舊是美元兌人民幣即期匯率走勢(shì)的主要驅(qū)動(dòng)力。
從離岸與在岸人民幣匯率價(jià)差來看，顯示海外投資者對(duì)人民幣匯率的升值情緒在前期大幅抬升后，目前整體呈現(xiàn)溫和狀態(tài)，但短期有所抬升。
范若瀅表示，近期人民幣匯率上漲主要原因有三個(gè)方面：一方面是由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所增強(qiáng)，美元指數(shù)走弱。此外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體降息周期已開啟。6月加拿大、歐洲央行均已宣布降息，未來隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高利率的外溢影響將逐步減弱。
另外，今年以來，人民幣與日元走勢(shì)的邏輯在一定程度上類似，二者都與美元間存在較大利差。近期日元明顯走強(qiáng)，一定程度上對(duì)人民幣升值具有帶動(dòng)作用。
此外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定運(yùn)行，能夠給人民幣匯率相對(duì)較好的基本面支撐。國內(nèi)重要會(huì)議宣布一系列改革舉措，也有利于提振市場(chǎng)信心。展望下半年，人民幣兌美元匯率將保持在合理區(qū)間。
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