美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月18日宣布降低聯(lián)邦基金利率50個(gè)基點(diǎn)，啟動(dòng)由貨幣政策緊縮周期向?qū)捤芍芷诘霓D(zhuǎn)向。5%以上利率將逐漸消失，美元存款利率也進(jìn)入下降通道，這為世界其他地區(qū)的市場(chǎng)帶來(lái)了機(jī)會(huì)，東南亞便是其中之一。
早在降息落地前，國(guó)際資本市場(chǎng)就已為美聯(lián)儲(chǔ)降息的前景做好了準(zhǔn)備，將目光轉(zhuǎn)向更有價(jià)值、更有望帶來(lái)回報(bào)的新興經(jīng)濟(jì)體，其中東南亞是較為熱門的選擇。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，過(guò)去2個(gè)月里，基金經(jīng)理們?cè)龀至颂﹪?guó)、印度尼西亞和馬來(lái)西亞的主權(quán)債券，而且他們?cè)谧罱?個(gè)月一直是印尼、馬來(lái)西亞和菲律賓股票的凈買入者。資金流入幫助東南亞貨幣在本季度市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，該地區(qū)的股票漲幅也好于其他地區(qū)。此次美聯(lián)儲(chǔ)降息正式落地后，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息預(yù)期仍較高，因此資本流入東南亞的趨勢(shì)在短期內(nèi)料將繼續(xù)加強(qiáng)。
與此同時(shí)，東南亞國(guó)家央行自身也處于降息周期的邊緣，有的國(guó)家已經(jīng)采取了實(shí)際行動(dòng)。例如，菲律賓已經(jīng)在今年8月放松了貨幣政策，印尼也在美聯(lián)儲(chǔ)降息的強(qiáng)烈預(yù)期支撐下下調(diào)了關(guān)鍵利率水平。不少專業(yè)人士預(yù)測(cè)，泰國(guó)也會(huì)在年內(nèi)有所行動(dòng)。不僅是東南亞地區(qū)，南亞和東亞國(guó)家也在“搶跑”或者在“搶跑”的路上。巴基斯坦已于9月初先于美聯(lián)儲(chǔ)降息，而摩根大通預(yù)計(jì)印度將在下個(gè)月降息，韓國(guó)央行也將在今年年底前采取行動(dòng)。各國(guó)為應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息已未雨綢繆，做好了政策準(zhǔn)備，也為國(guó)際資本流入提供了空間。
當(dāng)前，投資方對(duì)東南亞市場(chǎng)持積極態(tài)度。東方匯理資產(chǎn)管理新加坡有限公司投資負(fù)責(zé)人張晉閣說(shuō)：“從中期看，我們繼續(xù)看好東南亞債券和貨幣，特別是收益更高的國(guó)家。東南亞經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際利率也高于一年前，這表明有放松的空間，這一局面很可能有益于本地債券市場(chǎng)?！必惾R德公司也表示，基金經(jīng)理更喜歡菲律賓和印尼的中長(zhǎng)期債券，因?yàn)閮蓢?guó)央行有更多的空間放松貨幣政策，該公司高管認(rèn)為“這是亞洲尤其是亞洲新興市場(chǎng)固定收益的黃金時(shí)代”。
接下來(lái)，東南亞各國(guó)能否把握美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來(lái)的機(jī)會(huì)值得關(guān)注。作為新興市場(chǎng)的代表，東南亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)鮮明，利和弊都很顯著。從利處來(lái)看，廉價(jià)勞動(dòng)力和巨大的市場(chǎng)潛力令無(wú)數(shù)資本方看著心動(dòng)；從弊端來(lái)看，一些國(guó)家的市場(chǎng)機(jī)制尚未成熟，本土傳統(tǒng)制造業(yè)和高精尖科技行業(yè)仍在發(fā)展的過(guò)程中，這讓一些業(yè)內(nèi)人士不確定東南亞各國(guó)能否抓住美聯(lián)儲(chǔ)降息這一機(jī)會(huì)，畢竟全世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)都會(huì)與之競(jìng)爭(zhēng)。此外，考慮到地緣因素，東南亞地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較容易受地緣政治和國(guó)際環(huán)境影響，這也不免讓投資者思考是否有其他更好的選擇。
放眼世界，東南亞國(guó)家的貨幣有很大的上升潛力，短期內(nèi)東南亞市場(chǎng)會(huì)成為各大資本方青睞的對(duì)象。而東南亞國(guó)家的債券、股票以及產(chǎn)業(yè)能否很好地回應(yīng)國(guó)際資本的青睞，還取決于其能否依托當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)創(chuàng)造足夠的價(jià)值。
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