廣州富豪葉國富的名創(chuàng)優(yōu)品,因?yàn)樘湾X買個(gè)永輝超市蒸發(fā)了上百億!
而這個(gè)永輝超市曾讓京東、騰訊虧慘了,因此,葉富豪的這番操作讓不少網(wǎng)友大呼“迷惑”。
今天,港股名創(chuàng)優(yōu)品盤中一度重挫近40%,昨晚它的美股也大跌16.65%,大小股東們實(shí)實(shí)在在遭受到暴擊。算下來,美股港股累計(jì)蒸發(fā)約166億人民幣。
起因是一場令人意外的股權(quán)交易。
昨日晚間,名創(chuàng)優(yōu)品在港交所發(fā)布公告稱,以63億元收購永輝超市29.4%的股權(quán),該交易完成后名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計(jì)將成為永輝超市第一大股東,進(jìn)一步擴(kuò)大其線下零售版圖。
沒想到啊沒想到,這場交易就是名創(chuàng)優(yōu)品給自己捅了一刀。
被胖東來調(diào)改后的永輝超市,為何還是如此不受資本市場待見?名創(chuàng)優(yōu)品葉國富又看見了什么?
1
63億大收購,股東用腳投票
首先注意一個(gè)細(xì)節(jié),就在名創(chuàng)優(yōu)品暴跌之際,永輝超市一字板漲停了。
兩家公司股票的不同反應(yīng),直接折射出投資者的態(tài)度:
永輝超市股東認(rèn)為等來了“金主爸爸”,名創(chuàng)優(yōu)品股東認(rèn)為當(dāng)了一回撒錢的二傻子。
要知道,本次交易,名創(chuàng)優(yōu)品是下了注重的,其交易對價(jià)幾乎相當(dāng)于公司目前全部的賬面現(xiàn)金。名創(chuàng)優(yōu)品方面表示,預(yù)計(jì)可以從商業(yè)銀行等外部渠道獲得不低于本次交易金額60%,即人民幣38億元的低成本融資。
另據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品首席財(cái)務(wù)官張靖京透露,名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計(jì)不會控制永輝董事會的多數(shù)席位,不會作為永輝超市的控股股東、實(shí)控人,也不會合并財(cái)務(wù)報(bào)表。本次交易預(yù)計(jì)于2025年上半年完成。
那么本次交易的細(xì)節(jié)是如何的?
根據(jù)永輝超市發(fā)布的公告,公司股東牛奶公司、京東世貿(mào)和宿遷涵邦擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式,向駿才國際分別轉(zhuǎn)讓其所持有的永輝超市1,913,135,376 股股份、367,227,196 股股份和 387,772,804 股股份,分別占公司總股本的 21.08%、 4.05%和 4.27%。
本次交易完成后,公司第一大股東將變更為駿才國際,合計(jì)持有公司股份29.40%。駿才國際及其實(shí)控方名創(chuàng)優(yōu)品將與永輝超市攜手向品質(zhì)零售模式轉(zhuǎn)型。
值得注意的是,本次交易對應(yīng)每股價(jià)格為人民幣 2.35 元,合計(jì)總對價(jià)62.7億元。
公告日,永輝超市收盤價(jià)2.25元,因此駿才國際實(shí)際是溢價(jià)收購,溢價(jià)率4.44%。按慣例,收購股權(quán)一般都是溢價(jià),不然二級市場直接買推升股價(jià),可能成本更高,所以這個(gè)溢價(jià)率不算什么。
因此答案很明顯了,那就是名創(chuàng)優(yōu)品的股東們確實(shí)不看好這筆收購的前景,用腳投票。
2
日落西山的生鮮一哥
正在學(xué)習(xí)胖東來
張軒寧、張軒松兄弟創(chuàng)辦的永輝超市,曾是中國生鮮超市領(lǐng)頭羊,2010年以“生鮮第一股”的身份在A股上市。
在那個(gè)時(shí)期,還沒有社區(qū)團(tuán)購的概念,永輝超市以其創(chuàng)新的“生鮮+”模式受到了資本市場的追捧。它的成功不僅體現(xiàn)在其商業(yè)模式上,還在于其對消費(fèi)者需求的敏銳洞察和快速響應(yīng)。
然而,隨著時(shí)間的推移,永輝超市四面楚歌,不僅連年虧損、接連關(guān)店,還被各種負(fù)面新聞纏身,導(dǎo)致其市場形象和品牌力大大受損,股價(jià)也大幅下跌,曾經(jīng)的千億市值還剩200多億。
新冠疫情爆發(fā)的2020年,永輝超市創(chuàng)下最好的營收記錄931.99億元,但是千億大關(guān)終究是沒能突破,此后連續(xù)三年?duì)I收逐年下滑,凈利潤連虧三年,合計(jì)虧損達(dá)80億元。2024年上半年,營收同比下滑10.11%,凈利潤同比下滑26.34%,依舊沒有好轉(zhuǎn)跡象。
這兩年,永輝超市把能賣的幾乎都賣了,如此前以45.3億元的價(jià)格清空萬達(dá)商管股權(quán),但目前僅收回8.91億元。今年6月,又出售10%的紅旗連鎖股份,套現(xiàn)約8億元。
在此危局之下,永輝不得不低下高昂的頭,開始向胖東來虛心求教。
據(jù)界面新聞,今年6-7月,永輝超市開始對鄭州兩家門店進(jìn)行胖東來式的調(diào)整改革,在商品方面,淘汰下架70%的商品,參考胖東來的商品結(jié)構(gòu)重新梳理,引進(jìn)胖東來的自有產(chǎn)品,包括胖東來江米條、DL果汁、DL精釀小麥啤酒、DL燕麥片和DL洗衣液等。同時(shí)提升了一線員工薪酬待遇。
永輝第二家調(diào)改的門店鄭州瀚海海尚店于8月7日開業(yè),截至8月22日,日均銷售額108萬元,是調(diào)改之前日均業(yè)績的8.2倍,客流提升近10倍。
觸動名創(chuàng)優(yōu)品葉國富的正是這全新的“胖東來版永輝”。
3
鐵打的永輝,流水的資本
本次交易,一個(gè)是生鮮超市巨頭,一個(gè)是生活百貨巨頭,確實(shí)令人好奇,名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人、主席兼首席執(zhí)行官葉國富到底打的什么注意?
就在昨晚,葉國富在朋友圈留下了這樣一句話,“大家都看不懂就對了,如果都看得懂我就沒有機(jī)會了?!?/p>
在隨后的電話會議中,葉國富試圖向外界傳遞他的想法。
他首先提到的就是胖東來。葉國富稱,“過去十幾年,我走遍了全球,看過各種各樣的零售業(yè)態(tài)和模式之后,我發(fā)現(xiàn)比Costco、山姆和TraderJoe’s更優(yōu)秀的零售模式原來是在中國,那就是胖東來模式。事實(shí)上,我認(rèn)為胖東來模式是中國超市唯一的出路?!?/p>
不久前的7月30日,葉國富前往河南第一次看到了調(diào)改后的永輝超市,在他探店的幾天內(nèi),即使是周四下午2點(diǎn)的冷門時(shí)段,這兩家永輝超市內(nèi)仍然人頭攢動。隨后的8月,他再度前往河南考察。
“我在想,如果這個(gè)店是我的該多好”,葉國富在電話會上回憶道。
在他看來,永輝的業(yè)務(wù)處于拐點(diǎn)。只要永輝團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持回歸零售本質(zhì)的調(diào)改,成功的希望很大。
但不得不說,相比葉國富的“抄底價(jià)”,對牛奶公司、京東們而言,此次交易實(shí)屬虧本買賣。
2014年,牛奶公司以每股7元的價(jià)格,斥資57億元認(rèn)購永輝超市8.13億股,持股比例達(dá)到19.99%。隨后,又通過增持等動作,一躍成為永輝超市的第一大股東,持股比例超21%。
2015年,在新零售浪潮高點(diǎn),京東以每股9元的價(jià)格,斥資43.1億元入股永輝。兩年后,騰訊又以8.8元的股價(jià),攜46.5億元投資永輝。
如今這筆交易,牛奶公司以 2.35 元股價(jià)清空永輝股份,哪怕考慮到歷年分紅,也是虧本而逃,京東的損失就更高了,騰訊同樣失算了。
面對股價(jià)的持續(xù)下跌,近年來,張軒松張軒寧兩兄弟也以自己的方式逐漸離場。
入手永輝后,等待葉國富的究竟是他的希望成真,還是像此前股東們一樣接受虧損的現(xiàn)實(shí),只能等待時(shí)間的驗(yàn)證。
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