1217.百度估值為啥就是上不去？

歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，3500萬投資者在線交流，一起探索投資投資的智慧，聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做百度估值為啥就是上不去？來自于劉志超。

跟百度管理層交流時(shí)，對(duì)方提了個(gè)問題，為啥投資者給百度的估值“就是上不去”呢？

其實(shí)，曾幾何時(shí)，百度的估值“就是下不來”。大小利空，都被投資者看作上車的機(jī)會(huì)。百度股價(jià)也總會(huì)漲起來，從不辜負(fù)。

為啥呢？因?yàn)楫?dāng)時(shí)百度壟斷了PC時(shí)代中國互聯(lián)網(wǎng)入口。就是CCTV來批，全國網(wǎng)民們痛罵百度賺昧良心的錢，轉(zhuǎn)過身打開電腦還得先百度一下。

壟斷了互聯(lián)網(wǎng)入口，這句話你會(huì)給什么估值？無論問老鳥還是菜鳥，答案都下不來。

那為啥百度的估值現(xiàn)在“就是上不去”呢？發(fā)生過什么大利空嗎。

有人說，鍋在文化，也有人說，鍋在管理。其實(shí)這些都不重要，也沒有什么了不起的利空事件。根源在于，人們使用互聯(lián)網(wǎng)的方式改變了。

智能手機(jī)普及后，大家使用互聯(lián)網(wǎng)的習(xí)慣發(fā)生了徹底改變，再也不需要一個(gè)導(dǎo)航頁了，而是直接進(jìn)入自己感興趣的app里刷刷看看。

我之前發(fā)過一條球文，“生意興衰的根源，是人類生活方式與習(xí)慣的變化”。時(shí)代拋棄了你，跟你做了什么無關(guān)。這場大掉隊(duì)里，怪百度做錯(cuò)了什么嗎？也沒啥可怪的，騰訊在搞出微信前也是岌岌可危，甚至被逼的要網(wǎng)民在QQ和360里二選一，現(xiàn)在誰還記得360？

當(dāng)百度激情十足地大舉投入AI，投資者卻顯得很冷靜。原因也很好理解，公司的引擎從一個(gè)壟斷又賺錢的業(yè)務(wù)，切換到一個(gè)無法壟斷又在不停投入的業(yè)務(wù)，你會(huì)給它一個(gè)怎樣的估值？

當(dāng)然，往遠(yuǎn)看，AI的賽道足夠?qū)?，往?shí)看，智能汽車的故事及其衍生的車聯(lián)網(wǎng)故事也可以足夠性感。

但問題是，這個(gè)性感還只存在于剪影階段，甚至是個(gè)素描版剪影。能讓投資者興奮的性感，就是沒有成片，也得有一張高清照片吧。如果要拿iPhone的故事做比喻，就起碼得有個(gè)一代原型機(jī)吧。

否則的話，就像第一次iphone發(fā)布會(huì)，喬布斯循環(huán)地放iPod、手機(jī)和電腦的圖片，如果最后不出現(xiàn)iPhone，讓你去想象，你可能會(huì)設(shè)計(jì)出一個(gè)要你命3000。

現(xiàn)在的智能車，更像iPhone出現(xiàn)前那種配一根手寫筆的商務(wù)手機(jī)。車聯(lián)網(wǎng)，則更像是一個(gè)科幻場景。我是一個(gè)科幻迷，相信美好的科幻都會(huì)實(shí)現(xiàn)。

但問題是，即便最后這些美好真的會(huì)實(shí)現(xiàn)，投資者可能會(huì)覺得未必一定是百度來實(shí)現(xiàn)，即便是由百度實(shí)現(xiàn)了，投資者可能覺得未必會(huì)被一家公司獨(dú)占。

百度由“估值下不來”變成“估值上不去”，其實(shí)不怪它做錯(cuò)了什么，如果一定要怪，就怪它沒在合適的時(shí)候做對(duì)些什么。想做些什么讓估值上去，也的確沒啥可做的。

 不如別管大家怎么看，專心搞業(yè)務(wù)，等風(fēng)來。

作者：劉志超

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來源：雪球

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