聽眾朋友們大家好,歡迎收聽雪球出品的追基零距離,雪球,國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的集投資交流交易一體的綜合財(cái)富管理平臺(tái),聰明的投資者都在這里。今天分享的內(nèi)容名字叫基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中的門道,來(lái)自二鳥說。
基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是公募基金公開披露信息中非常重要的內(nèi)容之一,也是很容易被投資者的忽視的一部分。對(duì)于一只基金而言,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)就像是操作指引,不僅能反映基金的運(yùn)作方向和可投資范圍,在一定程度上也是基金經(jīng)理業(yè)績(jī)考核的重要指標(biāo)。基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),對(duì)基金經(jīng)理的投資行為有重要的約束。
很多投資者不知道如何挑選基金。
我們?cè)诜治龌饦I(yè)績(jī)、分析基金經(jīng)理的投資行為時(shí),一定要和基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)結(jié)合起來(lái)看。
脫離了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn),單純的分析那些東西意義不是很大。因?yàn)闃I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中包含的信息實(shí)在是太豐富了。今天就來(lái)聊聊其中的門道。
一、提示了基金所投向的大類資產(chǎn)的方向
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)里面所列的“滬深300指數(shù)”、“中證全債指數(shù)”等,分別代表著股票和債券市場(chǎng)。
如:廣發(fā)多策略混合(001763),其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為:滬深300指數(shù)*50%+中證全債指數(shù)*50%。
這表示該基金可投資于股票和債券兩個(gè)市場(chǎng),且相對(duì)倉(cāng)位控制和資產(chǎn)選擇都比較靈活,基金經(jīng)理可根據(jù)股債市場(chǎng)的變化調(diào)整配置比例。
如:博時(shí)抗通脹增長(zhǎng)增強(qiáng)回報(bào),其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為:標(biāo)普高盛貴金屬總收益指數(shù)*20%+標(biāo)普高盛農(nóng)產(chǎn)品總收益指數(shù)*30%+標(biāo)普高盛能源類總收益指數(shù)*20%+巴克萊美國(guó)通脹保護(hù)債券指數(shù)*30%。
從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)可以看出,該基金投向了貴金屬、能源、農(nóng)產(chǎn)品、通脹保護(hù)債券四種大類資產(chǎn)。這四類也都是非常典型抗通脹的大類資產(chǎn)。
二、提示了基金權(quán)益類資產(chǎn)的倉(cāng)位中樞
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)里面的“某某指數(shù)”*X%,如果這個(gè)指數(shù)是權(quán)益類指數(shù)的話,X%就是代表了其倉(cāng)位中樞。
如:農(nóng)銀匯理低估值高增長(zhǎng),其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)*75%+中證全債指數(shù)*25%。
表示這該基金股票倉(cāng)位中樞為75%?;鸬墓善眰}(cāng)位由基金經(jīng)理根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整,但上下波動(dòng)的中樞應(yīng)為75%。
所以,一旦看到這類基準(zhǔn),就要知道它的權(quán)益?zhèn)}位是比較高的,適合于喜好偏股類資產(chǎn)的投資者,想要高收益能承受高風(fēng)險(xiǎn)的投資者也可多關(guān)注。
三、提示了基金資產(chǎn)所投向市場(chǎng)的區(qū)域
如果業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)里面的“某某指數(shù)”包括了境外指數(shù),這也提示了基金資產(chǎn)所投向的國(guó)別。
如:華寶致遠(yuǎn)混合(QDII)A 的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn):經(jīng)人民幣匯率調(diào)整的恒生指數(shù)收益率*65%+境內(nèi)銀行活期存款利率(稅后)*20%+經(jīng)人民幣匯率調(diào)整的標(biāo)普500指數(shù)收益率*15%。
這提示該基金主要投資于境外市場(chǎng),會(huì)有港股和美股的多市場(chǎng)投資。其中美股約占65%,港股約占15%。
從基金合同披露也可以看到,該基金主要投資的境外市場(chǎng)為美股和港股,權(quán)益資產(chǎn)比例為60%-95%,會(huì)綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)、政策形勢(shì)、市場(chǎng)走勢(shì)和市場(chǎng)流動(dòng)性等方面因素,從而決定在美國(guó)和香港的資產(chǎn)配置比例。想要配置海外資產(chǎn)的投資者可以加以關(guān)注。
四、提示了基金的風(fēng)險(xiǎn)水平
如前面所述,權(quán)益類的倉(cāng)位中樞X%,也是直接決定了基金的風(fēng)險(xiǎn)水平。這在“固收+”產(chǎn)品的分析中非常重要。
如:富國(guó)穩(wěn)健增強(qiáng)債券C的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn):中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*90%+滬深300指數(shù)收益率*10%
興業(yè)聚鑫靈活配置混合A的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn):中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*20%。
兩只產(chǎn)品同為“固收+”類基金,業(yè)績(jī)基準(zhǔn)中權(quán)益類資產(chǎn)的倉(cāng)位水平不同,一個(gè)約10%的權(quán)益?zhèn)}位,一個(gè)約20%的權(quán)益?zhèn)}位。雖然差得不多,但后者的波動(dòng)水平顯然高于前者。
可見,基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是嚴(yán)格的定位和揭示了該基金的風(fēng)險(xiǎn)水平,基金經(jīng)理在管理基金的過程中也會(huì)最大限度的貼合于基準(zhǔn)定下的基調(diào),在這個(gè)范圍內(nèi)操作。對(duì)于投資者來(lái)說,想要快速定位基金風(fēng)險(xiǎn),可直接參考業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。
五、提示了基金的持倉(cāng)風(fēng)格
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)里面的“某某指數(shù)”,權(quán)益類的話,“滬深300”、“中證500”、“中證800”等全市場(chǎng)指數(shù)是比較主流的。但也有可能會(huì)出現(xiàn)一些風(fēng)格指數(shù)或行業(yè)指數(shù)。
如果是行業(yè)指數(shù),這一般就是一個(gè)行業(yè)主題基金,基金名稱里面也會(huì)有比較明顯的字樣。如果是風(fēng)格指數(shù),這將決定這只基金的持倉(cāng)風(fēng)格。
基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中的門道有很多,反映很多信息,這是一項(xiàng)一直被忽視的重要參考。投資者在選擇基金時(shí),除了常規(guī)的數(shù)據(jù)之外,也需要更多關(guān)注基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。
因?yàn)槊織l基準(zhǔn)都是基金合同的重要內(nèi)容,不僅對(duì)基金經(jīng)理運(yùn)作管理產(chǎn)品有約束力,從基金業(yè)績(jī)考核的角度來(lái)看也有強(qiáng)制性。
用人遛狗來(lái)比喻的話,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)就是那根韁繩,將放蕩不羈的投資行為約束在一定的范圍之內(nèi)。這是一種牽制,也是一種保護(hù)。
用戶評(píng)論
趙歡笑
這篇不錯(cuò)