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本周末的資本市場還挺熱鬧，會里一連出了兩份文件，一份關(guān)于“重要貨幣基金”，另一份關(guān)于“股票全面注冊制”。我周日花了5個小時閱讀相關(guān)條文，都沒有把57份相關(guān)《通知》、《細(xì)則》、《規(guī)則》、《條款》全部讀完，最終也只撿了其中15份進(jìn)行了相對仔細(xì)的閱讀，希望沒有遺漏什么重要內(nèi)容……
首先是對“重要貨幣基金”的管理，會里認(rèn)為“基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個交易日超過2000億元”或“基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個交易日超過5000萬個”就屬于“重要貨幣基金”，并且同一家基金公司在同一個銷售渠道銷售的所有貨幣基金產(chǎn)品合并計算。也就是說，即使A基金公司在B這個基金銷售渠道銷售的C、D、E、F貨幣基金沒有一只觸發(fā)“2000億元”或“5000萬人”的限制，但假如C+D+E+F合起來觸發(fā)了任意一個限制，也算觸發(fā)。并且，會里同時規(guī)定了“重要貨幣基金Pro版”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)：基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個交易日超過5000億元。
那么達(dá)成了“重要貨幣基金”成就有什么壞處呢？
簡單總結(jié)就是重要貨幣基金必須“壓杠桿”+“降久期”。當(dāng)然，如果你持有的貨幣基金同時達(dá)成了“重要貨幣基金Pro版”的成就，要求將進(jìn)一步嚴(yán)格：投資組合的平均剩余期限不得超過60天（90再減30），以及不得開展債券正回購交易。就是不能再加杠桿了。正回購效果上類似股票融資，基金經(jīng)理可以用手中債券做抵押，去市場換現(xiàn)金，然后繼續(xù)買入更多資產(chǎn)。
會里出臺這份文件的初衷非常好理解，畢竟2022年底的債市擠兌歷歷在目，考慮到各只貨幣基金在資產(chǎn)配置上也沒有什么本質(zhì)區(qū)別，所以需要盡可能均衡分散這些“同質(zhì)化”產(chǎn)品的規(guī)模，這樣沒準(zhǔn)在下一次擠兌出現(xiàn)時，各只貨幣基金就有很小的概率不互相“踩踏”了……
然后說說“股票全面注冊制”。這一套制度的所有文件加起來是真的多，我主要看了《股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》、《交易規(guī)則》和《股票上市規(guī)則》三大類文件，其余文件我目測主要是各保薦、承銷機(jī)構(gòu)需要關(guān)注，就沒仔細(xì)看。
簡單來說，《股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》增加了一大堆“交易異?！毙袨?，其中最廣為流傳的就是2%的“價格籠子”——掛單價格上下限分別為當(dāng)前成交價的±2%。
我個人感覺這個規(guī)定對普通個人投資者不太友好，因為普通個人投資者一般是在開盤前算好一個價格，直接掛單，然后就去上班或者做自己的事，不太會在開盤期間持續(xù)關(guān)注個股漲跌，畢竟投資這玩意兒的收益不如工資穩(wěn)定。
那么假如你違反了《股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》，會有什么處罰呢？
簡單來說，就是將以前“封賬戶”的操作明確文字化了，不再是一種“灰色”行為。
另外，全面注冊制后，股票停牌的理由也增加了，以前只有短期漲跌偏離太多可以停牌，現(xiàn)在中期漲跌太多也可以停牌了。
怎么說呢，反正就是以“慢?！睘槟繕?biāo)導(dǎo)向……
兩份文件結(jié)合來看，我認(rèn)為目前政策的主要思路就是把普通個人投資者的資金向公募基金產(chǎn)品歸集，同時要求公募基金公司擴(kuò)大產(chǎn)品線，均衡發(fā)行各類產(chǎn)品，最好可以自主成為“平準(zhǔn)基金”，主動抑制資本市場波動。
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