為什么說許家印最后是叛國？恒大崩盤背后有四大商業(yè)秘密！

為什么說許家印的行為是叛國？

國家在給了許家印兩年多時(shí)間后終于出手，對(duì)其父子和一眾高管采取刑事強(qiáng)制措施。后臺(tái)大部分是痛罵許家印，但也有戰(zhàn)友說，說他違法犯罪沒問題，說他叛國是否太重了？

其實(shí)，一般人還真不容易談得上叛國，因?yàn)楸撑褔液腿嗣?，那是站在敵人一邊傷害自己的國家和人民，或者是為了一己之私?yán)重傷害了國家和人民的利益，普通人除非站在敵人一邊傷害祖國和人民，否則怎么談得上叛國呢？

但是，許家印兩條是都占了。他的大兒子移民加拿大了，為了保護(hù)他們?cè)诿绹呢?cái)產(chǎn)，還專門在海外設(shè)立了23億美元的家族信托基金。這些錢一旦進(jìn)入家族信托基金，那基本上是鎖死了，只有按照相關(guān)的信托條件才能拿出來。

做家族信托基金在海外富豪圈非常普遍，中國的一些富豪也有效仿，譬如，“下周回國”賈躍亭也做了5億美元家族信托基金，所以他自己再怎么出問題也不影響他的家族繼續(xù)是富人。

許家印又和老婆進(jìn)行了技術(shù)性離婚，爾后老婆移民加拿大，這其實(shí)再次進(jìn)行了資產(chǎn)與債務(wù)的隔離。中加并沒有簽署引渡協(xié)議，再加上中國與美國、加拿大的關(guān)系非常惡劣，相當(dāng)于許家印老婆的那些財(cái)產(chǎn)也是拿不回來的。為了確保在美國的資產(chǎn)安全，他又在美國申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)，這意味著他用美國的法律把在美國的資產(chǎn)給保護(hù)了起來，這些錢以中美的關(guān)系也是不太可能拿回來的。

一邊是國內(nèi)兩萬多億的債務(wù)，一邊把自己在海外的資產(chǎn)用美西方的法律給保護(hù)起來，這是擺明了要“躺平”的節(jié)奏。許家印家族在海外面上就是至少數(shù)百億的資產(chǎn)，考慮到他可能還采取別的手段洗出去一些資產(chǎn)，有可能遠(yuǎn)不止幾百億。你自己搞了那么多錢，現(xiàn)在國內(nèi)巨額欠債，你卻不拿回來還債解決問題，這個(gè)時(shí)候國家還怎么容忍你呢？這不是背叛國家和人民又是什么呢？

更為關(guān)鍵的是，恒大2.5萬多億的債務(wù)中，有7200億是合約債，也就是預(yù)售了房子收了錢卻沒有交房的業(yè)主的錢。大家可以想象一下，7200億關(guān)系到多少家庭的利益啊，很多是一輩子的積蓄買了恒大的房，結(jié)果爛尾了。另外銀行貸款和債券有六千多億，其中銀行貸款不到兩千億。這里邊最大頭的是供應(yīng)商墊資，包括工程款、各種材料款、工資、律師費(fèi)等，很多企業(yè)因?yàn)楹愦笄房畈贿€已經(jīng)破產(chǎn)或?yàn)l臨破產(chǎn)。

在這種情況下，很顯然保交樓是第一重要的。因?yàn)?，只有把樓蓋了、交了，購房者的利益才能保證，供應(yīng)商的錢才能拿到一部分，其他借的錢也才有希望還上一部分。

這樣的局，很顯然必須得許家印把自己已經(jīng)套出去錢拿回來，然后國家在融資方面再施以援手，從而一步步地實(shí)現(xiàn)解套。然而，許家印的這個(gè)窟窿太大了，總資產(chǎn)剩下1.8萬億，總負(fù)債除了股東承擔(dān)的還有2.44萬億，差不多有6000多億的窟窿要填。6000多億，顯然并不是都必須百分百填，譬如像供應(yīng)商墊資，人家可能也沒指望能全部拿回來，能拿回來三四成已經(jīng)是燒高香了。而且，有債主企業(yè)已經(jīng)明確表態(tài)，允許他分20年還。所以，六千多億的窟窿，不是說絕對(duì)還不上，但需要扎扎實(shí)實(shí)地做，同時(shí)需要真的把自己的錢拿回來周轉(zhuǎn)。

有人說，怎么資金鏈都斷了國家還讓他把錢拿出去？很顯然，這些錢都是暴雷之前弄出去的，暴雷之后顯然是沒辦法再弄出去了。國家之所以給恒大和許家印空間和時(shí)間，就是希望他能妥善處理好。然而，在這樣的背景下，許家印想的卻是金蟬脫殼，那國家怎么會(huì)饒了你呢？

還有評(píng)論說，這是誰給許家印出的餿主意，這不是要讓老板去踩縫紉機(jī)嗎？這種事到了這種地步，誰還能替他出主意？所以，這些安排都是他自己做的，并非誰給他的建議。他難道不知道這么做會(huì)惹怒國家？他當(dāng)然知道，但他客觀上是破罐子破摔了，已經(jīng)走到這一步了。國家希望他保交樓，希望他盡量降低國家社會(huì)損失，然而，在自己的一己私利和國家人民之間，他選擇了一己私利。這就是真相。

許家印是怎么走到這一步的呢？

恒大走到這一步，主要是四個(gè)原因所致：

一是賭徒心態(tài)

仔細(xì)觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下陷入困境的房地產(chǎn)企業(yè)，發(fā)展得越大、越快的企業(yè)，往往風(fēng)險(xiǎn)也越大、困境也越大。為什么會(huì)是這樣的結(jié)果呢？很重要的原因就是賭徒心態(tài)。

1994年房改之后，中國進(jìn)入了商品房時(shí)代，尤其進(jìn)入21世紀(jì)之后，由于中國巨量的人口和超大規(guī)模的城市化進(jìn)程，再加上我國是儲(chǔ)蓄國家，以及按揭貸款給住房消費(fèi)、投資帶來巨大購買力，使得我國房價(jià)翻著跟頭往上漲。大家可能現(xiàn)在無法想象，1997年的時(shí)候北京房價(jià)才2000元一平米，2022年均價(jià)接近6萬，二十多年增長了30倍。

如此快速增長的房價(jià)，使得在房地產(chǎn)領(lǐng)域膽子越大、越敢借錢越敢干就發(fā)展越快。房產(chǎn)商的財(cái)富增長有多快？大家看看2004年及以前的富豪排行榜，房產(chǎn)商占比很小，而且財(cái)富不過幾億，但到了2008年的時(shí)候，數(shù)以百億財(cái)富的房產(chǎn)商已經(jīng)一群了。大家應(yīng)該還記得，我們另一位前首富曾經(jīng)說過，清華北大都不如膽子大。膽子大就能爆發(fā)式增長，而且每一次國家調(diào)控他們都能賭對(duì)，就是房價(jià)越調(diào)控越上漲，所以每每房地產(chǎn)調(diào)控之時(shí)也是他們加速擴(kuò)張之時(shí)。

這樣的賭徒心態(tài)一次次都賭贏了，結(jié)果最后一次賭輸了，于是那些大型房產(chǎn)商好些現(xiàn)在都陷入了嚴(yán)峻的困境。負(fù)債率太高、資金成本太高、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)因?yàn)樾枨鬁p弱變慢·····過去高負(fù)債高增長的周期過去了，現(xiàn)在變成了高負(fù)債低增長，風(fēng)險(xiǎn)無法靠高增長消化，于是崩盤了。

二是判斷錯(cuò)誤

趨勢判斷錯(cuò)誤，又ALL IN了，那就等著輸?shù)舻籽澃?！很顯然，許家印在最后這一輪國家房地產(chǎn)調(diào)控中就是判斷錯(cuò)了趨勢。

一方面，他判斷錯(cuò)了房地產(chǎn)的趨勢，認(rèn)為中國城市化進(jìn)程還未結(jié)束，農(nóng)村還有幾個(gè)億的人口要向城市遷移，然而他忘了現(xiàn)在農(nóng)村剩下的都是買不起房的，所以這批人是無法提供足夠的需求增長的，沒有消費(fèi)能力。

另一方面，判斷錯(cuò)了預(yù)期。中國人口已經(jīng)到頂了，在這種時(shí)候，房價(jià)之所以在前幾年還在上漲，主要原因就是房產(chǎn)商、炒房客形成了利益集團(tuán)，他們控制了市場不斷推高房價(jià)。在這種情況下，國家不得不出臺(tái)房住不炒的措施以避免房地產(chǎn)泡沫繼續(xù)吹打后破裂。房產(chǎn)商賭的是冬天很快會(huì)過去，但沒想到這次是真的趨勢逆轉(zhuǎn)了。說白了，就是預(yù)期徹底變了，這是房產(chǎn)商沒想到的。

房產(chǎn)商還有第三個(gè)沒想到，那就是口罩事件。誰也沒想到突如其來的口罩，直接改變了老百姓的消費(fèi)觀，大家的消費(fèi)態(tài)度變了。多重因素積累在一起，過去高速發(fā)展積累下的風(fēng)險(xiǎn)難以通過房價(jià)持續(xù)上漲來消化，一下子問題就出來了。

趨勢判斷出了問題，飛得越高跌得越狠。

三是旁氏騙局

許家印的恒大和其它房產(chǎn)商還有一些區(qū)別，現(xiàn)在我們回頭看，恒大儼然就是一個(gè)巨大的龐氏騙局，他把買房人的錢、供應(yīng)商的錢、投資人的錢、銀行的錢、債券的錢統(tǒng)統(tǒng)都圈進(jìn)來。對(duì)于恒大來說，只要有足夠的房價(jià)或銷售增長，或者有足夠的資金進(jìn)入體系，恒大的這個(gè)局就能支撐。然而，房價(jià)漲不動(dòng)了，住房消費(fèi)增長也消失了，那么之前巨大的窟窿就在退潮后暴露出來了。

商業(yè)就是這樣，一旦信用出了問題，問題就會(huì)集中爆發(fā)。恒大之所以能高速成長，其實(shí)靠的主要是金融手段。然而，突然有一天，房價(jià)和房屋銷售突然漲不動(dòng)了，當(dāng)大家要拿回屬于自己權(quán)益的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)拿不回來了，于是大雷爆了。恒大后期，其實(shí)就是龐氏騙局，必須有大量資金輸血進(jìn)去，但市場又沒有那么多資金，于是危機(jī)必然爆發(fā)。

四是大規(guī)模資金流出

無論如何，恒大是發(fā)展中賣了那么多房子，就是除去資金成本，也遠(yuǎn)不至于窟窿高達(dá)6000多億，那缺口從哪里來的？除了一些失敗的投資之外，應(yīng)該主要還是有大規(guī)模的資金流出體系外了。這個(gè)流出，也絕不止分紅那700多億，還有其它通道。

巨大的資金流出留下的缺口，在高速增長的時(shí)候被快速增長的資產(chǎn)和收入給掩蓋了，高增長就可能化解高負(fù)債和缺口。然而，當(dāng)負(fù)債和缺口非常巨大，同時(shí)高增長又突然失速的情況下，那就必然面臨翻車的局面了。

與恒大形成鮮明對(duì)比的就是萬達(dá)。萬達(dá)前些年也是資產(chǎn)境外多，負(fù)債則在境內(nèi)，國家在發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，推動(dòng)萬達(dá)調(diào)整，后來王首富賣了不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出去，降低了負(fù)債率，才把壓力減輕。然而，當(dāng)時(shí)看起來是“割肉”，現(xiàn)在看反而變成了逃頂，接盤的孫宏斌當(dāng)時(shí)看起來是撿到了便宜，現(xiàn)在看卻是巨大的包袱。當(dāng)時(shí)降低負(fù)債的萬達(dá)現(xiàn)在依然好好的，而不斷狂飆的恒大崩盤了。

其實(shí)，仔細(xì)觀察，商業(yè)中沒有秘密，有其亙古不變的規(guī)律，在上升周期的末端一定要減速控制風(fēng)險(xiǎn)，否則最后的瘋狂必然會(huì)帶來粉身碎骨。每個(gè)干企業(yè)的，都需要引以為戒！

來源：占豪