超級(jí)大底，越跌越買！

我的新書(shū)出版后的第一個(gè)讀者反饋居然來(lái)自《今日頭條》，令我意想不到。

作為作者最大的心愿是自己的書(shū)能給讀者帶來(lái)啟示。哪怕一萬(wàn)個(gè)讀者中有一個(gè)讀者能夠從書(shū)中有所領(lǐng)悟，自己的寫(xiě)作付出就沒(méi)有白費(fèi)?！豆墒袃r(jià)值投資投資之道散戶實(shí)戰(zhàn)說(shuō)明書(shū)》是我用了半年多時(shí)間寫(xiě)作完成，目的就是希望讀過(guò)此書(shū)的朋友能養(yǎng)成做好投資計(jì)劃、反觀內(nèi)心、洞悉市場(chǎng)等投資的好習(xí)慣，從此能走上投資的正道。

投資是一場(chǎng)艱難的修行。以當(dāng)前的A股市場(chǎng)為例，絕大多數(shù)人都被眼前的非理性行情擊倒，表現(xiàn)為心態(tài)大亂，舉止失措。剛才有個(gè)粉絲朋友看到行情下跌就慌亂了，問(wèn)我：“A股能像日本股市那樣，橫盤20年嗎？”

我回復(fù)：“不能”。

古人說(shuō)：“為將之道，當(dāng)先治心。泰山崩于前而色不變，麋鹿興于左而目不瞬，然后可以制利害”。當(dāng)前的A股看似跌跌不休，但是我們要明白“飄風(fēng)不終朝，驟雨不終日”。一切都是暫時(shí)，一切也都會(huì)消逝。包括你和我。

人的一生，沒(méi)有真正的一帆風(fēng)順，也沒(méi)有絕對(duì)的倒霉透頂，生活不過(guò)是無(wú)數(shù)個(gè)跌宕起伏的瞬間。行情亦如是。人生與投資面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和困擾時(shí)都必須要沉著冷靜。

日本的人口、資源、制度等各方面都與我國(guó)相差甚大，不少人被行情下跌嚇得這么簡(jiǎn)單的問(wèn)題都思考不明白了，還要四處征詢意見(jiàn)。

我在A股27年經(jīng)歷過(guò)多次的“史無(wú)前例”、“具有毀滅性質(zhì)的超級(jí)利空”，當(dāng)時(shí)的行情都下跌極為慘烈，好像到了世界末日。但是事后看行情不僅慢慢走了出來(lái)，而且還創(chuàng)出了行情的歷史新高。

下圖是美國(guó)標(biāo)普指數(shù)在近50年來(lái)所遭受的利空。

我們可以看到盡管利空重重，但是股市依然長(zhǎng)期不斷創(chuàng)出新高。根本原因就是股市里的一批優(yōu)秀公司業(yè)績(jī)不斷提升，帶動(dòng)股價(jià)連同指數(shù)不斷上行。業(yè)績(jī)是股市投資的根本，是股市上漲的永恒主題。只要我們緊緊把握業(yè)績(jī)這條主線，堅(jiān)定持有優(yōu)秀公司的股票，就不怕任何利空的襲擾。

但是，上市公司的業(yè)績(jī)上行大多是緩慢的，甚至是曲折的。很多公司的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)需要五年、甚至十年才能顯現(xiàn)出來(lái)。其股價(jià)也需要五年、十年才能大幅上漲。

因此，我們價(jià)值投資者為了等待優(yōu)秀公司業(yè)績(jī)上行帶來(lái)的紅利，經(jīng)常需要長(zhǎng)期持股。這個(gè)長(zhǎng)期持股的“長(zhǎng)期”是指五年、十年以上。下圖是A股市場(chǎng)近15年來(lái)的持股、持基收益率和賺錢的概率圖表。

可以看到持有時(shí)間達(dá)到5年后，基金投資獲得正收益的概率接近90%。持有時(shí)間長(zhǎng)達(dá)8年以上，基金投資獲得正收益的概率達(dá)到100%！基金代表著一籃子優(yōu)秀公司股票的投資組合，這就是長(zhǎng)期持有好公司股票投資組合的巨大威力。

有的機(jī)構(gòu)做過(guò)其它時(shí)間段或其它股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期持有的平均收益率和勝率的統(tǒng)計(jì)。得出的結(jié)果基本都是持有時(shí)間長(zhǎng)達(dá)5年以后，投資的成功率會(huì)顯著提升，持股時(shí)間長(zhǎng)達(dá)10年以后，投資的賺錢概率無(wú)限接近100%！

原因就是5年、10年為一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期。這么長(zhǎng)的時(shí)間跨度里好公司的基本面一般都會(huì)從經(jīng)濟(jì)周期的底部走出，它們的業(yè)績(jī)往往會(huì)再度創(chuàng)出新高，股價(jià)也會(huì)隨之創(chuàng)出歷史新高。這就是“股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表”的意思。

當(dāng)下進(jìn)行股票和基金投資確實(shí)看上去有“風(fēng)險(xiǎn)”。但是這個(gè)世界上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資有賺錢的嗎？哪個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資不是跑輸了通脹？

又想不承受風(fēng)險(xiǎn)，又想賺大錢，這不是做夢(mèng)嗎？這個(gè)世界上每個(gè)白手起家的人的財(cái)富都是通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)換來(lái)的，而且是風(fēng)浪越大、魚(yú)越貴！