創(chuàng)業(yè)板在審最大IPO終止，證監(jiān)會強(qiáng)監(jiān)管“一查就撤”“帶病闖關(guān)”

10月25日晚間，創(chuàng)業(yè)板在審融資規(guī)模最大的IPO項目——沃得農(nóng)機(jī)，突然傳出終止注冊的消息。

紅星資本局注意到，不止沃得農(nóng)機(jī)，Wind數(shù)據(jù)顯示，10月8日-10月26日，共有11家公司主動撤單，IPO審核終止。與此同時，A股IPO市場或有節(jié)奏進(jìn)一步放緩的跡象，進(jìn)入10月以來，A股一周內(nèi)安排首發(fā)上會數(shù)量一直保持在個位數(shù)。

值得關(guān)注的是，對投行IPO項目“一查就撤”“帶病闖關(guān)”等突出問題，證監(jiān)會正釋放強(qiáng)力監(jiān)管態(tài)度。

創(chuàng)業(yè)板在審最大IPO終止

證監(jiān)會現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)問題

沃得農(nóng)機(jī)創(chuàng)業(yè)板IPO排隊已久，此前已經(jīng)走到了注冊階段，離上市可謂“臨門一腳”。據(jù)深交所官網(wǎng)，終止注冊的原因是公司保薦機(jī)構(gòu)海通證券提交了撤回申請，主動要求撤回注冊申請文件。

招股書顯示，沃得農(nóng)機(jī)此次IPO融資規(guī)模達(dá)60億元，是創(chuàng)業(yè)板目前在審最大IPO。終止注冊的消息傳出后，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

早在2020年12月23日，沃得農(nóng)機(jī)IPO就獲得了受理。2021年1月，進(jìn)入已問詢階段；一年后上會通過，并于2022年2月提交注冊。但此后，沃得農(nóng)機(jī)注冊一直未能成功，始終處于排隊階段，直到2023年10月25日，沃得農(nóng)機(jī)決定撤回申請。

紅星資本局注意到，在沃得農(nóng)機(jī)IPO過程中，左手大額分紅、右手募資補(bǔ)流的情況備受市場詬病。

招股書顯示，擬募集的60億元中，沃得農(nóng)機(jī)擬投入23.38億元用于補(bǔ)充流動資金。但募集資金的同時，沃得農(nóng)機(jī)持續(xù)進(jìn)行大額分紅。如2018年-2021年上半年，沃得農(nóng)機(jī)凈利潤為7.28億元、7.58億元、11.47億元和3.54億元，總計29.88億元，而報告期內(nèi)分紅金額就高達(dá)30億元。到了2022年，又進(jìn)一步現(xiàn)金分紅10億元。

分紅的合理性也遭到投資者及監(jiān)管層的質(zhì)疑。2022年下半年，證監(jiān)會對沃得農(nóng)機(jī)展開現(xiàn)場檢查，2023年1月，證監(jiān)會網(wǎng)站披露《江蘇沃得農(nóng)業(yè)機(jī)械股份有限公司注冊階段問詢問題》。

紅星資本局注意到，上述問詢問題中，證監(jiān)會對沃得農(nóng)機(jī)收入的真實性、信息披露的完備性和內(nèi)控的有效性進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注，一共13項。檢查結(jié)果可以看到，沃得農(nóng)機(jī)在經(jīng)銷商、收入和存貨等方面存在許多異常。

IPO審核節(jié)奏放緩

10月以來上會數(shù)量均為個位數(shù)

沃得農(nóng)機(jī)終止注冊的同時，紅星資本局也注意到，近期，A股IPO市場或有進(jìn)一步節(jié)奏放緩的跡象。

進(jìn)入10月以來，A股一周內(nèi)安排首發(fā)上會數(shù)量一直保持在個位數(shù)。10月9日-10月15日，北交所有2家公司首發(fā)上會，全部過會；10月16日-10月22日，僅有科創(chuàng)板的燦芯股份一家被安排上會，后被暫緩審議；10月23日至今，仍只有一家深交所的世盟股份被安排上會。

Wind數(shù)據(jù)顯示，10月8日-10月26日，共有11家公司主動撤單，IPO審核終止。

10月23日晚，深圳市中航比特通訊技術(shù)股份有限公司科創(chuàng)板IPO終止審核，原因也是保薦機(jī)構(gòu)中信建投申請撤回保薦。

此前，上交所對比特技術(shù)進(jìn)行了兩輪審核，對公司控股股東問題、股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和決策權(quán)問題、實控人及其所涉及的司法訴訟案件等問題進(jìn)行問詢。

值得一提的是，上述保薦機(jī)構(gòu)中信建投保薦的兩家公司：深圳中興新材技術(shù)股份有限公司和國銘鑄管股份有限公司也于10月10日和12日被終止審核。

中信證券于10月24日發(fā)布研報指出，短期來看，IPO和再融資審批節(jié)奏的放緩將對證券公司投行承銷和保薦費(fèi)用產(chǎn)生較大影響。但長期來看，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場政策和上市公司需求的變化，投行業(yè)務(wù)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的契機(jī)已逐步顯現(xiàn)。

研報還提到，展望未來，能夠以長鏈條專業(yè)化服務(wù)綁定優(yōu)質(zhì)上市公司資源、以優(yōu)秀風(fēng)控提升項目質(zhì)控能力并且率先適應(yīng)投行業(yè)務(wù)新定位的證券公司有望進(jìn)一步構(gòu)筑自身的競爭壁壘，實現(xiàn)市場份額的提升。

證監(jiān)會嚴(yán)查IPO

強(qiáng)監(jiān)管“一查就撤”“帶病闖關(guān)”

另一邊，對投行IPO項目“一查就撤”“帶病闖關(guān)”等突出問題，證監(jiān)會正釋放強(qiáng)力監(jiān)管態(tài)度。

紅星資本局注意到，10月20日，證監(jiān)會官網(wǎng)通報，因存在多項違規(guī)行為，萬和證券的保薦、承銷業(yè)務(wù)被暫停三個月。

經(jīng)查，發(fā)現(xiàn)萬和證券存在兩方面違規(guī)行為。一是投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善，內(nèi)控監(jiān)督缺失，整體內(nèi)控建設(shè)和規(guī)范性水平較低。二是廉潔從業(yè)風(fēng)險防控機(jī)制不完善，近三年未開展投行條線廉潔從業(yè)合規(guī)檢查，部分崗位人員出現(xiàn)違反廉潔從業(yè)規(guī)定的情況。

在萬和證券被罰之前，證監(jiān)會于9月8日一天之內(nèi)連開13張罰單，涉中德證券、華創(chuàng)證券、西部證券、華西證券、國信證券、中天國富證券等6家券商及員工。內(nèi)容主要涉及IPO、債券等投行業(yè)務(wù)的合規(guī)問題。

值得一提的是，這是上半年針對“一查就撤”、“帶病闖關(guān)”等突出問題，證監(jiān)會組織開展的8家撤否率較高的券商投行內(nèi)控現(xiàn)場的處理結(jié)果。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報道，近期，證監(jiān)會下發(fā)了新一期機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報。通報顯示，從檢查情況看，各公司基本建立健全了投行‘三道防線’內(nèi)控體系，但仍普遍存在部分投行項目內(nèi)控把關(guān)不嚴(yán)、未有效關(guān)注重大事項等問題，其中萬和證券投行內(nèi)控流于形式，問題較為突出。

具體來看有四大方面，一是內(nèi)控制度不健全、有效性不足；二是“三道防線”把關(guān)不嚴(yán)；三是薪酬績效考核體系不合理；四是廉潔從業(yè)方面存在的問題。

證監(jiān)會表示，針對檢查發(fā)現(xiàn)的問題，證監(jiān)會堅持“穿透式監(jiān)管、全鏈條問責(zé)”和“機(jī)構(gòu)、人員雙罰”的原則，根據(jù)問題的類型、性質(zhì)和數(shù)量分類采取措施。各保薦機(jī)構(gòu)要切實落實《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》等法律法規(guī)要求，進(jìn)一步樹立質(zhì)量優(yōu)先、審慎申報的理念，不斷完善內(nèi)控機(jī)制，勤勉盡責(zé)開展工作，切實提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，尤其要在遏制規(guī)模沖動、避免‘一查就撤’、防止‘帶病闖關(guān)’上取得實效。

“下一步將圍繞推動全面實行注冊制走深走實，以機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)型為契機(jī)，堅持從嚴(yán)監(jiān)管，常態(tài)化開展投行內(nèi)控現(xiàn)場檢查，緊盯‘一查就撤’、‘帶病闖關(guān)’等突出問題，綜合運(yùn)用資格罰、經(jīng)濟(jì)罰等手段，督促證券公司持續(xù)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量、專業(yè)能力和內(nèi)控水平，真正發(fā)揮‘看門人’功能作用”，證監(jiān)會稱。