0951.【閑談】如何成為一名合格的投資者

聽(tīng)眾朋友們大家好，歡迎收聽(tīng)雪球出品的追基零距離，雪球，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的集投資交流交易一體的綜合財(cái)富管理平臺(tái)，聰明的投資者都在這里。今天分享的內(nèi)容叫如何成為一名合格的投資者，來(lái)自二鳥(niǎo)說(shuō)。

進(jìn)入資本市場(chǎng)想實(shí)現(xiàn)“錢(qián)生錢(qián)”目標(biāo)的投資者很多，但能成為合格的投資者并不容易。資本市場(chǎng)“七虧二平一賺”血淋淋的現(xiàn)實(shí)告訴我們：實(shí)現(xiàn)錢(qián)生錢(qián)躺贏，并不是一件容易的事情。要成為一名合格的投資者，需要一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，至少經(jīng)歷過(guò)一輪完整的牛熊周期。認(rèn)識(shí)自己，熟悉所投資的金融產(chǎn)品，理解所在的金融市場(chǎng)，不斷學(xué)習(xí)，不斷總結(jié)，才能最后實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。

認(rèn)識(shí)自己：我是什么類(lèi)型的投資者，我的投資預(yù)期是什么？

在開(kāi)始投資之前，了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力十分重要，這是投資的第一步。

首先，我們要認(rèn)識(shí)到，不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是不同的。有些人不能接受虧損，凈值稍微有一些波動(dòng)就能讓他們睡不著覺(jué)。因此，他們只適合參與買(mǎi)相對(duì)保守的投資品種。而有些投資經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者愿意承擔(dān)較大的回撤風(fēng)險(xiǎn)以博取更高的收益，他們就可以參與一些風(fēng)險(xiǎn)較大的投資品種。

一般而言，年齡、收入水平、個(gè)人或家庭的財(cái)產(chǎn)數(shù)量、過(guò)往投資經(jīng)歷等個(gè)性化因素都會(huì)影響到投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。年紀(jì)較輕、收入較高、財(cái)富越多、投資經(jīng)歷越豐富的投資者，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力往往越強(qiáng)。

其次，不同的投資目標(biāo)也將影響到該筆投資的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。即使是相同類(lèi)型的投資者，資金用途的差異可能也會(huì)很大。比如，有的人下個(gè)月需要支付房租，有的人幾年后需要買(mǎi)車(chē)，有的人幾十年后用于養(yǎng)老。目的和時(shí)間的不同，也將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)承受能力不同。

哪怕相同的時(shí)間，剛性支出和彈性支出也有較大的差異。比如買(mǎi)車(chē)，錢(qián)多的買(mǎi)好車(chē)，錢(qián)少就買(mǎi)便宜車(chē)。和支付學(xué)費(fèi)、房租這種剛性支出相比，像買(mǎi)車(chē)這種支出允許有一定彈性空間，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相應(yīng)就要好很多。

一般而言，可投資期限越長(zhǎng)，支付金額可接受的彈性空間越大，這筆錢(qián)承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)。目前，投資者在金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)投資產(chǎn)品，都需要進(jìn)行投資者適當(dāng)性的測(cè)試。這種測(cè)試一般通過(guò)一系列問(wèn)卷，來(lái)評(píng)價(jià)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。風(fēng)險(xiǎn)承受能力從低到高，可分為C1到C5五檔。明確了自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，接下來(lái)才可以根據(jù)具體投資目標(biāo)確定預(yù)計(jì)的投資時(shí)長(zhǎng)，并確定合理的收益預(yù)期。

認(rèn)識(shí)產(chǎn)品：我所投資的產(chǎn)品能帶給我什么？

在認(rèn)識(shí)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力之后，我們也要匹配不同風(fēng)險(xiǎn)水平的金融產(chǎn)品。例如，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者，更適合儲(chǔ)蓄、貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品。而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者，可以選擇股票、股票基金這樣較高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，也能選擇中風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品。

目前金融機(jī)構(gòu)上架的金融產(chǎn)品，根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)的不同，由低到高分為了R1到R5五檔。一般而言，投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力越高，能購(gòu)買(mǎi)的金融產(chǎn)品范圍越大。例如風(fēng)險(xiǎn)承受能力C4的投資者，可以買(mǎi)較高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，也可以買(mǎi)低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品。而風(fēng)險(xiǎn)承受能力C1的投資者，就只能購(gòu)買(mǎi)低風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的金融產(chǎn)品了。

根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受水平，選定自己可選的金融產(chǎn)品后，進(jìn)一步了解這些產(chǎn)品的歷史特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)收益特征，如平均年化收益率、最大回撤等，并從中選擇合適的金融產(chǎn)品構(gòu)建自己的投資組合。

認(rèn)識(shí)市場(chǎng)：理解市場(chǎng)波動(dòng)，從容面對(duì)不確定性

接下來(lái)，我們需要對(duì)投資市場(chǎng)有一個(gè)充分的認(rèn)知，明白市場(chǎng)是怎么樣的，如何才能賺到錢(qián)。像權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品，首先要面對(duì)的就是市場(chǎng)的波動(dòng)。

首先，做時(shí)間的朋友。投資的本質(zhì)就是讓渡當(dāng)前購(gòu)買(mǎi)力，并合理期待更高的購(gòu)買(mǎi)力。所謂“第八大奇跡”的復(fù)利效應(yīng)，也需要站在長(zhǎng)期的維度上才能開(kāi)出燦爛的花。投資的長(zhǎng)期主義，需要投資者以一個(gè)長(zhǎng)期的視角面對(duì)這個(gè)市場(chǎng)，通過(guò)合理的資產(chǎn)配置獲得合理的回報(bào)。

其次，適應(yīng)資本市場(chǎng)的非線性回報(bào)。低風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品的收益，往往都具有線性的特征。例如一年期存款，存一天拿一天收益，存一個(gè)月拿一個(gè)月收益，收益與時(shí)間成正相關(guān)關(guān)系。但是隨著風(fēng)險(xiǎn)的提高，這種與時(shí)間的線性關(guān)系將逐步消失。到了高風(fēng)險(xiǎn)的資本市場(chǎng)，往往是少數(shù)時(shí)間創(chuàng)造了大部分回報(bào)，其余時(shí)間是無(wú)聊甚至是下跌的。對(duì)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)而言，進(jìn)場(chǎng)和離場(chǎng)的時(shí)間點(diǎn)對(duì)收益非常重要。既有產(chǎn)品已創(chuàng)造的收益，不能進(jìn)行簡(jiǎn)單的線性外推。

第三，認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)周期，做到高不買(mǎi)、低不賣(mài)。人類(lèi)社會(huì)發(fā)展至今，擺脫不了周而復(fù)始的周期規(guī)律。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期，資本市場(chǎng)的周期，都是客觀存在，不以個(gè)人意志為轉(zhuǎn)移。合格的投資者經(jīng)歷了數(shù)輪市場(chǎng)熊牛周期后也會(huì)認(rèn)識(shí)到，投資需要在這種周期中盡可能實(shí)現(xiàn)低買(mǎi)高賣(mài)，或者至少做到高不買(mǎi)、低不賣(mài)。這需要我們克服人性的弱點(diǎn)，逆向投資。

絕知此事要躬行：不斷學(xué)習(xí)，提高認(rèn)知

投資能力不是先天獲得的，也不是書(shū)本中習(xí)得的，而是靠一次次實(shí)踐中通過(guò)各種血的教訓(xùn)總結(jié)出來(lái)的。所有偉大的投資者都不是紙上談兵的將軍。學(xué)習(xí)投資知識(shí)，最終也需要實(shí)踐，通過(guò)試錯(cuò)、改進(jìn)、復(fù)盤(pán)，提升自己對(duì)自我的認(rèn)知，對(duì)金融產(chǎn)品的認(rèn)知，對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)知。

有道是，靠運(yùn)氣賺來(lái)的錢(qián)，最終也會(huì)靠實(shí)力賠掉。投資者在資本市場(chǎng)上能夠拿得住的回報(bào)，只有是認(rèn)知范圍內(nèi)的錢(qián)。通過(guò)長(zhǎng)期的實(shí)踐，積累投資經(jīng)驗(yàn)，提升認(rèn)知，我們才能夠大概率地持續(xù)盈利，成為一名合格的投資者。