財(cái)務(wù)分析篇：警惕“存貸雙高”的股票！

【文稿：】

存貸中的“存”指的是存款，也就是現(xiàn)金存款。在財(cái)務(wù)報(bào)表中“貨幣資金”體現(xiàn)的就是企業(yè)的存款。而存貸中的“貸”指的是貸款，也就是借款。企業(yè)借的錢(qián)有短期的也有長(zhǎng)期的，但無(wú)論是短期還是長(zhǎng)期，只要是企業(yè)借的錢(qián)那都屬于借款，這些借款也就是企業(yè)的貸款。

所以“存貸雙高”指的是企業(yè)的存款和借款都很高的現(xiàn)象，存款高不高你可以查看資產(chǎn)負(fù)債表中的“貨幣資金”，借款高不高可以查看資產(chǎn)負(fù)債表中的短期借款和長(zhǎng)期借款。當(dāng)你發(fā)現(xiàn)一家公司存在“存貸雙高”現(xiàn)象時(shí)，你需要警惕背后可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)公司的股票也要謹(jǐn)慎投資。

存貸雙高在邏輯上很難站得住腳，公司的借款很多意味著公司缺錢(qián)花，但公司既然拿到了借款，其必然會(huì)選擇把錢(qián)花出去而不是存起來(lái)。借錢(qián)要還本付息，既然選擇額外承擔(dān)利息去借錢(qián)，結(jié)果把借來(lái)的錢(qián)存起來(lái)，這種現(xiàn)象或許在概率上存在，但不應(yīng)該大概率存在，因?yàn)檫@種現(xiàn)象本身違背了正常的邏輯。

這就好比一個(gè)正在長(zhǎng)身體的孩子，孩子的身體越來(lái)越大、但胃口卻越來(lái)越小，這在邏輯上很難說(shuō)通。當(dāng)然了，有人也會(huì)覺(jué)得“存貸雙高”是符合邏輯的一種現(xiàn)象，比如：企業(yè)像銀行借了100塊錢(qián)，這時(shí)候借款就多出了100塊，而這100塊企業(yè)自然會(huì)將其存到公司的銀行賬戶(hù)里，所以存款、也就是貨幣資金也會(huì)多出100塊。這時(shí)候就出現(xiàn)了存貸雙高的現(xiàn)象，并且邏輯上也說(shuō)得通。

以上這種現(xiàn)象的確也符合邏輯，但有一個(gè)細(xì)節(jié)沒(méi)有考慮周全，那就是時(shí)間。舉個(gè)例子：我公司今天向銀行借了100塊，然后將100塊存到了公司的銀行賬戶(hù)中，到了第二天剛好是財(cái)報(bào)披露的時(shí)間，這時(shí)候你會(huì)看到我公司的借款多了100塊，因?yàn)榘呀鑱?lái)的錢(qián)存了起來(lái)，所以貨幣資金也多了100塊，這時(shí)候就出現(xiàn)了“存貸雙高”現(xiàn)象。

但這種現(xiàn)象只是一種時(shí)間巧合，也就是我公司借款的時(shí)間與財(cái)報(bào)披露的時(shí)間非常接近，而這期間我公司還沒(méi)來(lái)得及把借來(lái)的錢(qián)花掉，所以才會(huì)出現(xiàn)存貸雙高的現(xiàn)象。假如過(guò)了一個(gè)季度，我公司再次披露財(cái)報(bào)的時(shí)候，如果你看到的依舊是“存貸雙高”現(xiàn)象，這時(shí)候你就要提高警惕。

這說(shuō)明公司借來(lái)的100塊錢(qián)過(guò)了3個(gè)月仍沒(méi)花掉、一直存在自己的賬戶(hù)中，請(qǐng)問(wèn)：如果是你，你會(huì)把借來(lái)的錢(qián)存3個(gè)月不花嗎？你要知道借來(lái)的錢(qián)每天都會(huì)產(chǎn)生利息，這些利息都是你的借貸成本，你不惜花費(fèi)成本去借錢(qián)自然有花錢(qián)的急迫性存在，可結(jié)果借了3個(gè)月卻沒(méi)花一分錢(qián)...既然不著急花錢(qián)，你又何必提前三個(gè)月去借呢？

所以存貸雙高的現(xiàn)象并不罕見(jiàn)，正如上文所講：因?yàn)闀r(shí)間的偶然性，你可能會(huì)在某個(gè)財(cái)報(bào)披露時(shí)期看到存貸雙高的現(xiàn)象，這很可能是因?yàn)槠髽I(yè)還沒(méi)來(lái)得及把借來(lái)的錢(qián)花掉，所以才會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象，但如果下一次財(cái)報(bào)披露的時(shí)候仍出現(xiàn)了這種現(xiàn)象，彼時(shí)你需要提高警惕。當(dāng)巧合的因素被排除后，這種現(xiàn)象就違背了正常的財(cái)務(wù)邏輯，你要警惕該公司財(cái)務(wù)造假的可能。

當(dāng)然了，有些行業(yè)比較特殊、比如地產(chǎn)行業(yè)，他們的經(jīng)營(yíng)必須通過(guò)高杠桿、高負(fù)債進(jìn)行，所以經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)存貸雙高的現(xiàn)象，這種特殊的行業(yè)你可以將其排除在外。

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