早上黃金價(jià)格一度逼近新高，突然就跳水了，還帶崩了資源股，今天原油股和煤炭股都跌了。我看了下，應(yīng)該是市場(chǎng)覺(jué)得以色列和伊朗不會(huì)爆發(fā)更大規(guī)模的沖突。
去年在我們的調(diào)解下，伊朗和沙特這對(duì)千年宿敵好不容易和談了，伊朗如今想抓緊時(shí)間發(fā)展經(jīng)濟(jì)。從伊朗最近的發(fā)言表態(tài)來(lái)看，只要能給國(guó)內(nèi)有個(gè)交代就行了，確實(shí)是不想把事情搞大了。
之前黃金突然大漲一段，主要邏輯就是炒作S3。如果短期沖突升級(jí)的可能性降低，那么黃金也就暫時(shí)失去部分上漲動(dòng)力了。
黃金本身是沒(méi)有利息產(chǎn)生的，黃金最大的價(jià)值就是反美元體系。美元貨幣價(jià)值越低，黃金價(jià)值就越高。但是最近因?yàn)槊绹?guó)通 Z 數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期推遲了，美元的價(jià)值最近是有上升的，美元指數(shù)也因此逼近去年10月份的高點(diǎn)，按傳統(tǒng)邏輯分析這應(yīng)該是利 K 黃金的。
從美元指數(shù)和黃金的歷史走勢(shì)來(lái)看，大部分時(shí)間美元指數(shù)和黃金是負(fù)相關(guān)的。美元指數(shù)跌，黃金價(jià)格漲。美元指數(shù)漲，黃金價(jià)格跌。
不過(guò)有兩個(gè)小補(bǔ)?。?/p>
1、由于長(zhǎng)期來(lái)看，美元數(shù)量是不斷增加的（貨幣 L 發(fā)），所以黃金價(jià)格是不斷新高的。但不是年年新高的，也可能是3-5年橫盤，之后才大漲一輪。
2、由于黃金是國(guó)際避險(xiǎn)品種，在風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)的時(shí)候，黃金價(jià)格會(huì)短期脫離美元-黃金分析框架。但是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件消失，黃金則又可能回到與美元負(fù)相關(guān)的走勢(shì)。
由于短期美元指數(shù)比較強(qiáng)勢(shì)，所以我覺(jué)得短期內(nèi)買黃金并不是一個(gè)特別好的時(shí)間。之前有朋友來(lái)問(wèn)，我也是這么回答的。而白銀不過(guò)是黃金的補(bǔ)漲品，類似當(dāng)年白酒股漲的時(shí)候，當(dāng)貴州茅臺(tái)的估值也炒起來(lái)了，就會(huì)有資金買五糧液、瀘州老窖、洋河甚至是什么青海青天、青青稞酒。我已經(jīng)經(jīng)歷了三輪黃金周期，類似的故事還想騙我？都不搞點(diǎn)新意的
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今天跟我們持有組合內(nèi)的美股基金經(jīng)理做了溝通交流，干貨非常多，詳細(xì)版本不能對(duì)外說(shuō)，我只能分享一些我認(rèn)為可以說(shuō)的。
1、這輪美股回調(diào)的內(nèi)在邏輯與2023年8月類似，就是通 Z 數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元降息時(shí)間推遲，導(dǎo)致10年美債收益率反彈沖擊5%。所以接下來(lái)需要密切觀察通 Z 數(shù)據(jù)和美債收益率情況，美股可能會(huì)迎來(lái)2-3個(gè)月的調(diào)整時(shí)間。
2、已經(jīng)做了調(diào)倉(cāng)防御，減倉(cāng)了前期上漲較多的AI股，總倉(cāng)位也降到了80%以下。
3、臺(tái)積電下調(diào)2024年半導(dǎo)體行業(yè)增速，意味著科技巨頭在發(fā)展AI的時(shí)候，對(duì)其他業(yè)務(wù)是有負(fù)面影響的?？赡苁强萍季揞^的資本開支是相對(duì)固定的，資金投入AI后，其他項(xiàng)目就要削減開支了。類似居民消費(fèi)支出是有限的，買了房子，對(duì)其他消費(fèi)就會(huì)削減了。（PS：這段我做了刪減，并不是原話，但這樣說(shuō)大家更容易懂）
4、已經(jīng)清倉(cāng)特斯拉。特斯拉放棄做低價(jià)車轉(zhuǎn)無(wú)人駕駛出租車是對(duì)的，低價(jià)車跟我們卷沒(méi)前途，也無(wú)法維護(hù)特斯拉的估值。但是如果不做低價(jià)車，特斯拉的市場(chǎng)份額就會(huì)下降，銷量目標(biāo)就無(wú)法完成。那市場(chǎng)愿意給特斯拉的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)多少估值呢？另外，馬斯克的精力不都在特斯拉身上。
5、在上一個(gè)時(shí)代，有蘋果稅。在這個(gè)時(shí)代，有英偉達(dá)稅。想發(fā)展AI，先買顯卡，就要給英偉達(dá)交稅。所以，你要么不投AI，投AI了那英偉達(dá)就是必買品。剩下的，就是看估值和預(yù)期，買多買少，什么時(shí)候加什么時(shí)候減的問(wèn)題。
6、大幅度減持了蘋果但還留了一些。蘋果和谷歌合作，明年看看搭載了AI的手機(jī)銷量如何。
7、看好騰訊。估值便宜+業(yè)務(wù)改善+分紅回購(gòu)增加+AI預(yù)期。
最后我還問(wèn)了她，最近很多資金配置你的基金，你拿到錢后是按照原本的持倉(cāng)比例買呢，還是根據(jù)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)各股票的估值情況來(lái)配置？
她回答說(shuō)：不會(huì)無(wú)腦按持倉(cāng)比例配置。比如如果覺(jué)得當(dāng)時(shí)英偉達(dá)已經(jīng)明顯超漲了，就先不買了，先買其他沒(méi)有怎么漲的。事實(shí)上，最近這筆都是3月那個(gè)頂部進(jìn)來(lái)的。我也沒(méi)辦法，因?yàn)?strong style="color:#FC5832;word-break:break-all;font-family:Helvetica,Arial,sans-serif;font-weight: normal;">大家總是看到業(yè)績(jī)好了才會(huì)買基金，3月份的時(shí)候美股就是最吸引人的。所以我在拿到錢后，就一直慢慢買，所以倉(cāng)位不用主動(dòng)賣股票去降，資金進(jìn)來(lái)我先不買股票，倉(cāng)位也會(huì)被動(dòng)下降。
我聽完調(diào)研后覺(jué)得很滿意，后面找機(jī)會(huì)再加倉(cāng)。寫完已經(jīng)8點(diǎn)了，我晚飯還沒(méi)顧得上吃呢，今晚就先說(shuō)這些吧，其他問(wèn)題留言區(qū)補(bǔ)充
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用戶評(píng)論
Chen0116
你好！我是星際穿越持有者，請(qǐng)問(wèn)美股一直漲星際穿越基本沒(méi)有跟漲，而美股近期大跌星際穿越卻明顯跟跌，這是何原因？謝謝！