Vol.107 普通人可轉(zhuǎn)債投資入門——怎么投，投什么

2024-09-18 07:30:0053:47 196

聲音簡介

Hello 大家好，我是小二。麥子店圓桌Night在中秋節(jié)后又和大家上線啦。這期節(jié)目，我們來聊聊轉(zhuǎn)債。

別急，在大家收聽節(jié)目之前，我希望你們先看看如下兩段文字：

第一，如節(jié)目中聊到的，我們確實認為今年的可轉(zhuǎn)債跌出了機會，是一個性價比很高的投資——然，也正如節(jié)目中聊到的，可轉(zhuǎn)債投資更像股票投資而非債券投資（可轉(zhuǎn)債中的“債”字具有很高的欺騙性），波動很大，不同的策略對應的回報時間和潛在虧損幅度天差地別，請大家務必自己做好萬全準備——即使這次不下場，關注到這個賽道并且在后續(xù)的時間中熟悉它并最終賺到錢，也是我們這期節(jié)目希望達到的效果之一；

第二，和股票基金不同，可轉(zhuǎn)債因為其豐富的含權(quán)條款（除了最基本的轉(zhuǎn)股之外，還包括下修、贖回、回售等等），是境內(nèi)資本市場屈指可數(shù)的一個“玩法”上限極高的投資品。但同時，這也極大提升了普通投資者的入門門檻。我們這期節(jié)目，既然定名叫做“普通人可轉(zhuǎn)債投資者入門”，真心希望做到一份負責任的指南。這期節(jié)目的預設聽眾，是看/聽了其他公眾號也好小紅書也好播客也好的你們，對可轉(zhuǎn)債有一些心動，但投資前想了解的最基本問題：我該怎么投，投哪些？這期節(jié)目會跳過一些基本的可轉(zhuǎn)債概念——你們可以從其他節(jié)目中獲得補充——直接會從一些更加實際的策略著手，告訴你轉(zhuǎn)債投資的慣用策略以及對應的投資標的。甚至，如果你希望更進一步精進你的轉(zhuǎn)債投資能力，我們也會告訴你上哪兒去找真正的大神來帶你飛。

好的，講完最重要的內(nèi)容，我們簡單直接的過一下這期節(jié)目的基本背景：不知道大家有沒有注意到，今年可轉(zhuǎn)債（包括可轉(zhuǎn)債基金）又跌了很多，這背后包括了正股的進一步下跌，也包括了今年轉(zhuǎn)債出現(xiàn)的一個新·國企違約的嶺南轉(zhuǎn)債：市場有如驚弓之鳥，紛紛用腳投票。對于持有人來說，這無疑又是一個困難的年景；但對至今尚未入場的普通人而言，現(xiàn)在的轉(zhuǎn)債跌出了非常奇特的性價比——很多轉(zhuǎn)債現(xiàn)在已經(jīng)非常接近于平債價格和轉(zhuǎn)股價格的孰高值，也就是說，你要么相當于買了一個債附贈了一個20%左右的價外期權(quán)，要么按照市價買了股票但附贈了一個不會跌破九折的免死金牌。畢竟可轉(zhuǎn)債是債，最終轉(zhuǎn)不了股，上市公司還是要還的。

我知道大家都很悲觀，但資本市場并不由一致預期決定未來走向。還是那句話，沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場。但即使是別人恐懼我貪婪，貪婪也需要講求策略——這不，23年解封后買基金的我，又深套了15%。對于專業(yè)投資者來說，投資永遠是一個講求“性價比”的藝術。股票的性價比比較簡單，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)+跌的越多=性價比越高；而對于可轉(zhuǎn)債來說，性價比就比較復雜了（或者說，多元了），由于豐富的含權(quán)條款，你可以用買債送股票的策略，也可以用預期下修轉(zhuǎn)股價策略，甚至還可以參照普通平債去研究那些異常便宜的轉(zhuǎn)債發(fā)行人究竟會不會違約……當然，你也可以做甩手掌柜，交給基金經(jīng)理幫你管理。但，轉(zhuǎn)債基金我又該怎么選呢？

本期節(jié)目，我們就試著帶你走進這個非常龐大的殿堂，帶你領略一下進階投資的魅力。

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