【文稿：】
接著上期內(nèi)容講解，今天我們要聊的是“貝塔”β系數(shù)。“阿爾法”α是針對市場而言的超額收益，而“貝塔”是針對市場而言的風險系數(shù)，或者你也可以理解為與市場波動的相關性，我知道這句話理解起來有點困難，接下來進入舉例環(huán)節(jié)。
“投資有風險”這句話都聽過，那么請問風險來自于哪里？答：來自波動，波動越大風險越大，波動越小風險越小。波動并非單只漲或跌，而是指有漲有跌，漲跌幅越大，波動就越大，風險也就越大。
舉個例子：很多人都買過銀行理財，不談收益的情況下、很多人都覺得銀行理財沒有任何風險，其實并非銀行理財沒有風險，而是風險非常低而已，因為銀行理財波動非常非常小，注意，是波動非常小，不是沒有波動。因為波動非常小，所以潛在的風險也很小，而正是因為風險很小，所以人們普遍覺得沒有風險。
相反，如果做的是股票或基金投資，你會發(fā)現(xiàn)市場波動非常大，雖然這并不意味著你一定會虧錢，但劇烈的波動伴隨的一定是風險。舉個例子：A股票一年漲了10%，B股票一年也漲了10%。不同的是A股票波動非常小，每天的漲跌幅非常有限，就這樣一年漲了10%。而B股票的波動很大，途中經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌，最終一年下來漲幅也是10%。
從結果來看你持有任何一只股都能得到10%的收益，但很顯然A股票的風險更小，你更容易在A股票上獲得10%收益，而B股票的波動太大，你很有可能在中途就選擇了割肉離場，或者是在途中做出許多盲目的操作，導致收益的丟失。所以即便二者最終的結果一樣，但由于波動不同，所以風險不同，而風險決定了你能否賺錢，而不是賺多少錢。
所謂的“貝塔”系數(shù)就是衡量收益與市場波動的關系。比如你持有一只白酒股票，對你而言市場收益指的就是白酒指數(shù)、或者是白酒板塊的走勢。經(jīng)過觀察你發(fā)現(xiàn)：當白酒板塊漲10%的時候，你的個股就會上漲11%，當白酒板塊跌-10%，你的個股就會跌-11%。通常人們將市場的貝塔值默認為1，也就是白酒板塊的貝塔值是1，那么你的收益貝塔值就等于1.1，也就是說你的波動總是市場的1.1倍。
從中也說明一個問題：如果你做的是基金投資，你選的基金貝塔值是1，那就說該基金的波動完全等于市場波動。比如該基金是一只投資白酒的指數(shù)基金，而該基金的貝塔值正好等于1，那意味著該基金的收益波動與白酒板塊完全一致。相反，如果該基金的貝塔值大于1，那就說明該基金的波動比白酒板塊更大，板塊上漲時它的漲幅更大，板塊下跌時它的跌幅也更大。
如果該基金的貝塔值小于1，那說明該基金的波動小于白酒板塊的波動，板塊上漲時它的漲幅更小，板塊下跌時它的跌幅也更小。如果你是基金投資者，你可以多留意貝塔系數(shù)。如果你追求的是某個市場的收益，不想承受任何其他波動風險，那你就可以選擇貝塔值接近1的基金。
當然，貝塔系數(shù)他只代表波動、代表持有時的風險，但并不代表最終的收益，它與最終的收益沒有任何關系，所以無論貝塔值大于或小于1，都不代表你最終的收益，這一點你可以回想我上文舉的A、B兩只股的例子。以貝塔值大于1為例：有時候你挑選的貝塔值越高，反倒越有利，比如當股市處在牛市初期的時候，這意味著未來股市會大漲，此時如果你挑選了貝塔值較高的基金或股票，這意味著市場反彈的時候，你的持有的標的會以更快的速度反彈。
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