1282.持有是否等于買入？關(guān)鍵看倉(cāng)位

歡迎收聽(tīng)雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，3500萬(wàn)投資者在線交流，一起探索投資投資的智慧，聽(tīng)眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫做持有是否等于買入？關(guān)鍵看倉(cāng)位，來(lái)自于朱酒。

有一個(gè)著名的問(wèn)題：持有是否等于買入？答案見(jiàn)仁見(jiàn)智。對(duì)我來(lái)說(shuō)，這實(shí)際上不是一個(gè)性質(zhì)問(wèn)題，而是一個(gè)倉(cāng)位問(wèn)題。太多人喜歡股價(jià)上漲，而我更喜歡好股票的下跌。股票的投資價(jià)值是隨著股價(jià)的上漲而不斷下降的，理論上股價(jià)高于其內(nèi)在價(jià)值越多，持倉(cāng)就應(yīng)該越??；股價(jià)低于其內(nèi)在價(jià)值越多，持倉(cāng)就應(yīng)該越大。

但在實(shí)際中，股價(jià)漲得越高，追捧的人就越多；股價(jià)跌幅越大，摒棄的人也就越多。大多數(shù)人都沒(méi)有耐心春種秋收，他們想的是一夜暴富，而且習(xí)慣性地對(duì)那些在播種的人不斷嘲笑。只是播種的人知道自己的收獲在哪，嘲笑改變不了什么，而在播種的季節(jié)只談收獲的人，他們就要祈求上天的眷顧了。

春生夏長(zhǎng)秋收冬藏，每一個(gè)季節(jié)都是好時(shí)光。在該買入的時(shí)候買入，在該持有的時(shí)候持有，在該撤離的時(shí)候撤離，這是投資最基本的原則。個(gè)人的能力圈不一樣，市場(chǎng)也有不同的節(jié)奏。所以經(jīng)常會(huì)看到別人的股票都在漲，而自己的持倉(cāng)卻持續(xù)下跌的情景。這是投資中的常態(tài)，甚至是投資必須要經(jīng)歷的過(guò)程。

那種總能避過(guò)魚(yú)頭魚(yú)尾，總能吃到魚(yú)腹最鮮美那塊肉的人，屬于天才和好運(yùn)的完美結(jié)合，與凡人無(wú)關(guān)。但卻總有些自命不凡的人在苦苦追求這種理想模式，所以我們經(jīng)常能看到有些人宣稱一直在拿著大牛股，但其長(zhǎng)期受益也并沒(méi)有如何神奇。

其實(shí)不管是公募還是私募，所有公開(kāi)業(yè)績(jī)的機(jī)構(gòu)，能有超過(guò)20%的年化收益就已經(jīng)是鳳毛麟角的存在了，奇跡畢竟只是少數(shù)，沒(méi)有太多復(fù)制效應(yīng)。

一個(gè)人的收益，當(dāng)然會(huì)受到股價(jià)漲跌的影響，但更重要的是他所拿的那只大牛股，是否下了重倉(cāng)？我知道有人每一輪行情，總能拿到風(fēng)口上的股票，但年化收益并不突出。這也好理解，如果你把主要行業(yè)的龍頭股都買入1%，哪一輪行情都不會(huì)落下你，但對(duì)總持倉(cāng)收益又有多大意義呢？

我開(kāi)一個(gè)新倉(cāng)，至少要準(zhǔn)備3年以上，所以我對(duì)市場(chǎng)的熱點(diǎn)一直都不敏感。剛?cè)胧械臅r(shí)候，我也是喜歡追熱點(diǎn)的，但發(fā)現(xiàn)對(duì)于只研究了幾個(gè)月的標(biāo)的，并不敢下重注，而且持有的倉(cāng)位在遇到較大波動(dòng)的時(shí)候，由于研究深度不足，真的是很難拿住。

研究不深的股票，運(yùn)氣好的時(shí)候能賺一點(diǎn)錢(qián)。但對(duì)一個(gè)長(zhǎng)期生存在市場(chǎng)中的人來(lái)說(shuō)，運(yùn)氣好和運(yùn)氣不好都是相對(duì)的，早晚會(huì)平衡，只有深入理解了企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，才會(huì)在運(yùn)氣不好的時(shí)候也能賺到錢(qián)。

我做投資不會(huì)讓自己裝得太滿，不會(huì)去挑戰(zhàn)極致，更是從來(lái)不賭。所以在超級(jí)牛市里，我不會(huì)去追逐那頭瘋牛，單邊市輸給“指數(shù)”是經(jīng)常的事情，因?yàn)椤爸笖?shù)”意味著是永遠(yuǎn)滿倉(cāng)的狀態(tài)，即便我的選股贏了它，也可能會(huì)輸在倉(cāng)位上。當(dāng)然，所有的超級(jí)牛市最后都是要崩潰的，誰(shuí)都可以在牛市嘲笑我，但我更喜歡笑到行情的結(jié)束。

而給自己留的這個(gè)空白，就是日后可以騰挪的空間了。孤陽(yáng)不生，泡沫早晚都會(huì)破裂，從未例外。不滿的時(shí)候，就是給自己留下了滿（不僅僅是滿倉(cāng)）的機(jī)會(huì)。善守者伏于九地之下，不滿就留下了“伏”的機(jī)會(huì)。很多時(shí)候我們需要像一個(gè)狙擊手，連續(xù)多日的隱藏，就為了扣動(dòng)扳機(jī)的一瞬間。

除了倉(cāng)位比例的控制，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)上我也會(huì)有嚴(yán)格的紀(jì)律。單只個(gè)股占總倉(cāng)位的比例一般不超過(guò)20%，極端情況下不超過(guò)30%，單行業(yè)個(gè)股占總倉(cāng)位比例的上限為50%。我的持倉(cāng)中往往會(huì)有波動(dòng)平穩(wěn)、波動(dòng)較大，波動(dòng)大三種標(biāo)的，這三種標(biāo)的的市場(chǎng)節(jié)奏會(huì)有所變化，這就給內(nèi)部調(diào)整留下了可用之機(jī)。有時(shí)候看起來(lái)，好像總有資金在往里補(bǔ)，實(shí)際上那是對(duì)節(jié)奏的把握。

今年的情況很復(fù)雜，算是倉(cāng)位內(nèi)部調(diào)整比較頻繁的一年，但這種行情也不會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，隨著市場(chǎng)整體進(jìn)入慢牛節(jié)奏，以后的持倉(cāng)會(huì)更加穩(wěn)定一些吧。這種平衡，是根據(jù)自己的情況而設(shè)計(jì)的，對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，倉(cāng)和倉(cāng)不一樣（有的人全倉(cāng)可能只占他可投資資產(chǎn)的10%，而有的人全倉(cāng)已經(jīng)占到可投資資產(chǎn)的200%），錢(qián)和錢(qián)也不一樣（A股大部分投資者的資金不到50萬(wàn)，

這和500萬(wàn)、5000萬(wàn)的玩法完全不一樣），沒(méi)必要去和誰(shuí)比較，能實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)才是最重要的。

回到最初的那個(gè)問(wèn)題，持有是否等于買入并不是問(wèn)題，重要的是倉(cāng)位，持有不會(huì)增加倉(cāng)位，但買入會(huì)。我喜歡靠下跌賺錢(qián)，歸根結(jié)底是喜歡那種放心重倉(cāng)的感覺(jué)。只有被低估的股價(jià)，才會(huì)讓買入與倉(cāng)位形成良性循環(huán)。而在高估階段，每一份買入都是對(duì)倉(cāng)位的沉重壓力。壓力大了，就會(huì)變形甚至?xí)?/p>

大部分人都會(huì)在熊市持有，因?yàn)楸惶桌瘟?；大部分人都?huì)在牛市買入，因?yàn)榭吹絼e人都在賺錢(qián)。大部分人，都在股市上賺不到錢(qián)，因?yàn)樗麄儧](méi)有在熊市買入，沒(méi)有在牛市持有。在播種的時(shí)候只想收獲，這是一切不幸的開(kāi)始。

作者：朱酒

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