1489.每年買倒數(shù)第一基金，是什么下場？

歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財經(jīng)有深度，雪球，3500 萬投資者在線交流，一起探索投資的智慧，聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫 每年買倒數(shù)第一基金，是什么下場？來自于Alex價值發(fā)現(xiàn)者。

每年的基金業(yè)績排名，都會引來市場極大關(guān)注。排名靠前的那一個個基金代碼，就仿佛是致富密碼。不過現(xiàn)實是，這些致富密碼沒什么大的用處。因為年度排名靠前的基金，往往第二年表現(xiàn)都比較拉胯。過往業(yè)績真的不代表未來。

但投資里需要逆向思維。秉持“人棄我取、人聚我閃”的態(tài)度，往往會有意想不到的收獲。

所以，排名靠前如果不適合去追的話，那么排行末尾的呢？會不會有什么奇效？

想到這里，我馬上拉了一下2015年至今年度排名末尾基金名單。可以說，這些基金個個都是千里挑一，非常能打。像2019年這樣的牛市，竟然還能虧損接近19%，這樣的基金一般人類敢買？

于是我馬上持幣10萬元進(jìn)行測試。

自2015年末，確認(rèn)了國泰大宗商品排名墊底后，我馬上買入并持有一年。在2016年底確認(rèn)了平安新鑫先鋒墊底后，馬上賣出國泰，買入平安，后續(xù)以此類推，直至今日。

按照逆向投資的邏輯，差和好是會相互轉(zhuǎn)換的，倒數(shù)第一的基金也會“知恥而后勇”。一看具體業(yè)績，還真有點規(guī)律：除了平安新鑫先鋒與華安創(chuàng)業(yè)板50小幅跑輸滬深300指數(shù)，其他4個基金都跑贏了滬深300。如果每年都買上一年倒數(shù)第一基金，我的“不要命組合”對比滬深300的走勢是這樣的：

2016年1月1日至今持有5年半，賬戶總收益率168.17%，年化收益率達(dá)19.57%，最大回撤-40.40%，同期滬深300指數(shù)漲幅僅為37.86%，超額收益達(dá)130.32%。

這個業(yè)績在所有同期2796支基金中可以排在146名，差點擠進(jìn)前5%，可以說很牛了，不僅沒有跌到親媽不認(rèn)，甚至這個策略好像全程都沒怎么用到腦子。

是不是有小伙伴覺得又找到一個致富秘籍，搓搓手準(zhǔn)備下場操作？且慢～

“不要命”組合的策略看似十分完美，但卻存在幾個比較大的問題。

第一，回撤幅度大。“不要命”組合在2018年的時候最大回撤達(dá)到了-40.02%，當(dāng)時組合總回報-13.55%。試問：有幾個人能扛得住40%的跌幅持有不動？雖然后來組合業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，但是最大回撤中被洗出去的人，已和后來的漲幅無關(guān)。

所以我們一直強(qiáng)調(diào)，好的投資策略，不僅要收益率高，關(guān)鍵是讓投資者拿得住、敢重倉的策略。

第二，近5年業(yè)績好主要是因為短期業(yè)績爆發(fā)。從走勢中可以看到，組合在2020年3月疫情爆發(fā)前，“不要命”相對滬深300的超額收益并不明顯，2018年甚至差點被滬深300超越。但原油市場爆發(fā)后，該策略業(yè)績開始爆發(fā)。組合大部分超額收益都來源于最近一年，尤其是最近半年。

只要前4年業(yè)績不差，后面1年業(yè)績突出，近五年的收益率就會看起來很不錯。

第三，這只是單一樣本測試，證據(jù)不充分。這個策略只是測試了5年前開始測試的效果，就以這一個樣本數(shù)據(jù)顯然無法得出可靠的結(jié)論。

所以，用逆向思維抄底是一個技術(shù)活，不同投資策略也不是萬能的，可能只適用于具體的時空背景。投資不用動腦的方式，除了跟車，目前還沒有找到更好的方法。