1556.此白馬已經(jīng)不是你心目中的白馬

歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯(lián)合出品的財(cái)經(jīng)有深度，雪球，3500 萬(wàn)投資者在線交流，一起探索投資的智慧，聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的稿件名字叫此白馬已經(jīng)不是你心目中的白馬，來(lái)自二馬由之。

經(jīng)?？吹接型顿Y者說(shuō)，今年白馬股跌的非常慘，市場(chǎng)投機(jī)氛圍太濃，價(jià)值投資者比較憋屈。然后舉例某安，某力跌了多少。似乎這個(gè)市場(chǎng)太壞，參與者多為賭徒。言語(yǔ)中不免帶有悲憤的情緒。但是真相如何呢？或者說(shuō)我們?cè)撊绾慰创@類價(jià)值投資者的觀點(diǎn)呢？

首先我們說(shuō)投機(jī)，投機(jī)是二級(jí)市場(chǎng)的一個(gè)典型特點(diǎn)，也是市場(chǎng)活力的體現(xiàn)。沒有投機(jī)，市場(chǎng)將是一潭死水。同時(shí)如果我們長(zhǎng)期看市場(chǎng)，巴菲特的名言還是生效的，市場(chǎng)短期是投票器，長(zhǎng)期是稱重機(jī)。當(dāng)你著眼長(zhǎng)期時(shí)，短期的投機(jī)根本不用在意。

其次市場(chǎng)投機(jī)常常造成價(jià)格和價(jià)值的巨大偏離，而這種偏離恰恰是價(jià)值投資者賺錢超額收益的好機(jī)會(huì)。當(dāng)然對(duì)于想收獲這種超額收益的投資者來(lái)說(shuō)，懂得一個(gè)公司的價(jià)值才是前提。很多價(jià)值投資者根本不同價(jià)值。他們學(xué)了價(jià)值投資的一些外在表象，例如長(zhǎng)期持有某些股，而不懂價(jià)值投資的內(nèi)含。

我們?cè)僬f(shuō)白馬股，白馬股不是一個(gè)終身榮譽(yù)，而是在某段內(nèi)對(duì)某些優(yōu)秀公司的稱謂。也就是說(shuō)白馬股只是一個(gè)臨時(shí)工。很多人說(shuō)的某安某力，在我看來(lái)目前很難再繼續(xù)算白馬，這是過(guò)去一兩年內(nèi)明確被我否定的兩只股。都出現(xiàn)了明顯的問(wèn)題。所以這個(gè)時(shí)候你說(shuō)市場(chǎng)錯(cuò)殺了白馬，我傾向于認(rèn)為是投資者自身不進(jìn)化，選錯(cuò)了標(biāo)的。

當(dāng)然你要是硬說(shuō)這也是白馬，雖然長(zhǎng)了很多雜毛，我也沒有辦法。你喜歡就好?？吹侥沉Τ掷m(xù)下跌，堅(jiān)定看好的小V杠桿爆倉(cāng)，這都是成年人的選擇。我從未成功說(shuō)服一個(gè)成年人接受我的建議。一個(gè)人性格的最大短板就是固執(zhí)。韭菜只能被收割，無(wú)法被教育。

我們繼續(xù)說(shuō)白馬股。以五糧液、茅臺(tái)、招行、平銀為例。

1、五糧液今年跌了31%。我認(rèn)為這樣的下跌太健康了，雖然如此下跌，對(duì)比2018年11月，依舊有300%的漲幅。五糧液已經(jīng)讓長(zhǎng)期投資者賺的盆滿缽滿。調(diào)整一下，是為了未來(lái)走的更健康。

2、茅臺(tái)的情況和五糧液類似。茅臺(tái)今年下跌了18%，還不夠多。任何股都不可能漲到天上去。雖然當(dāng)時(shí)有許多人在我2000元清倉(cāng)后嘲笑我。

3、招商銀行已經(jīng)連續(xù)三年大漲了，2019-2021年的年漲幅分別為53%，20%，18%，有成長(zhǎng)，有預(yù)期，估值合理，市場(chǎng)也會(huì)投桃報(bào)李。傳說(shuō)中的白馬股下跌在招行上沒有體現(xiàn)。

4、截至2021年9月16平安銀行下跌了0.54%，很多人不把平安銀行當(dāng)作白馬?？赡苡煤隈R稱呼更合適。平銀今年漲幅不如招行，這在很大程度是因?yàn)槠姐y今年的業(yè)績(jī)不如招行。反映在股價(jià)上也就很明顯。所謂有績(jī)走遍天下，成長(zhǎng)才是硬道理。

一個(gè)破落貴族式的白馬稱呼并不解決問(wèn)題。這種市場(chǎng)上價(jià)值是永恒的，真正的價(jià)值是成長(zhǎng)。